原文标题：《下个牛市发动机在何处轰鸣？》
原文作者：宋遁一格物院DelvinDAO
牛市除了需要周期，还需要热点，而且有些热点可以不惧周期形成财富效应。
我把这种热点成为牛市发动机??下一个牛市发动机是啥呢？
查古知今，先来梳理一下历史脉络：
17年，智能合约的艾希欧玩法，引爆大牛市——超级大牛市，百倍，千倍项目乱飞，本次牛市以加密叙事为强引导号称要Decentralizeeverything，点燃了无限期望，可惜结果是一地鸡毛，只剩下波场，ATOM等几条公链之类的基础设施和Bancor等极稀有的应用证明牛曾经来过~??
18年，EOS上线后凭借高TPS，掀起了一波DAPP挖矿潮——小行情但是有不错的造富效应，当年活跃的玩家大都成为这波DEFI的资深玩家。因为EOS本身的限制，用户拓新天花板无法戳破，这波DAPP潮没能星火燎原，反而让大家对区块链应用慢慢绝望，当时的以太坊拖拉机更是带不动这些应用，之后就是一路大熊市，一个字概括：惨~?
另外这一年基于EOS网络的链游探索也小有热点，没错那时的链游就是当今的Gamefi，如果你玩过一款链游叫《柚子三国》那你就会知道这个游戏的玩法跟AXIE其实已经很像了，不能说像，应该是Axie借鉴了EOS三国的玩法，这个链游生命力很顽强，一直到19年用户还十分活跃。最后，但是最应该强调的一点：这个链游是国人自主研发的！！！虽然项目方也赚到了钱，但还是要慨叹生不逢时~?
ESMA：下个重大任务是确保加密巨头不会忽视MiCA法规:金色财经报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）的官员表示，他们正在努力确保具有里程碑意义的加密货币法在27国集团中得到统一实施。Binance的公司结构对欧洲的传统监管程序构成了挑战。ESMA正专注于确保FTX案件中凸显的利益冲突在2024年MiCA上线后不会发生。现在，欧盟监管机构正面临着下一个重大任务，确保像Binance这样的巨头不会忽视MiCA法规。ESMA数字金融和创新团队高级政策官员Benjamin Burlat表示，“当涉及到像Binance这样的大公司时，我们关注的一个方面是确保MiCA规则在各成员国以一致的方式实施。”[2023/7/17 11:00:03]
还是18年，下半年还有个热点叫做交易挖矿，由Fcoin原创，原理也简单，跟柚子上DAPP挖矿很像，高频交易刷量挖取平台币，卖掉平台币cover掉交易损失的手续费，稳定套利。这个玩意儿当初有多猛呢，半个月不到，Fcoin平台总交易量超过了其他六家头部交易所交易量的总和。拳打币安，脚踢火币，OK坐在角落不敢吭声~不过最终Fcoin在19年资不抵债暴雷，留下一声叹息，是可谓：嗑药一时爽，一直嗑药一直爽，嗑到最后火葬场~?
18年无论是DAPP挖矿还是交易挖矿，跟2020年大火的DEFI挖矿以及最原始的BTC挖矿都遥相呼应，DEFI挖矿完全继承了DAPP挖矿和交易挖矿的精髓。在加密市场有限的生命长河中，一直穿越牛熊，经久不衰得，除了大饼，其实还有「挖矿」这个加密圈最性感的词儿，从miner到famer，它像魔法一样可以无中生有，暗度陈仓，凭空想象，凭空捏造......?
Berenberg：稳定币、DeFi可能成为美SEC打击的下个目标:金色财经报道，Berenberg周二在一份研究报告中表示，稳定币和DeFi可能会成为美国证券交易委员会（SEC）打击加密货币行业的下一个目标。
这家投资银行表示，SEC现在可能专注于将稳定币，包括市值最大的两个稳定币tether（USDT）和美元币（USDC），以及去中心化的金融协议纳入监管范围。
该说明称，美国证券交易委员会确认的比特币（BTC）是一种商品而非未注册的证券，它可能是打击行动的最终受益者。[2023/6/21 21:51:52]
19年，这年市场很熊，交易所积极自救，大搞IEO玩法，项目方直接联动交易所，没有中间商赚差价，不需要找投资机构募资，直接在交易所面向散户募资，完事儿之后快速开盘交易，标配就是5倍，10倍的开盘，而且后面有的币还能继续涨，搞出了财富效应。韭菜们盯着头部交易所冲打新，这个玩法大大促进了市场上资金的流动，给众多交易所在熊市续了一口命，一开始因为流通盘很少，拉盘容易，但是后继乏力，大部分项目只有枯燥得做市刀法，缺少画饼叙事的心法。后面币价还是要跌回去。再之后很快被玩烂，不少交易所甚至直接自己起项目，IEO后期有的项目连做市都懒得糊弄，还在冲的韭菜直接接了盘。甚至有的交易所大量卖空气，恶意做空某些项目，最终IEO凋零，整个加密圈对中心化交易所无限嫌恶；??20年，大家就比较熟悉了，DEX崛起，小项目上市交易可以低成本绕开CEX，同时借贷、池、各种流动性挖矿爆炸，各种新事物不断出现，DEFI的强横叙事在不断怀疑中席卷加密圈，开辟新大陆，天雷地火被勾动，开启超级大牛市；?
美国当选总统拜登：下个月将制定复苏计划:美国当选总统拜登就纾困法案发表讲话中提出，下个月将制定复苏计划。（金十）[2021/1/15 16:13:04]
21年，最热闹
多链宇宙；DEFI不断演化，搭积木，从ETH生态扩张到多链宇宙，以太坊killer、EVM&layer2大战，好不热闹，多链宇宙的大蓝图引人无限遐想，公链币市值不断新高！??
Gamefi崛起，相当于是DEFI再升级，大大延长了项目周期，不同于DEFI的简单的抵押流动性挖矿，Gamefi不仅需要玩家注入资金，还要消磨玩家大量的时间来打金，衍生的专业打金公会也崛起，吸引了不少圈外流量，重燃加密圈出圈梦想。即使是到了现在，大家都已经明白Gamefi难逃ponzi模式，Gamefi的叙事大旗还在吸引着圈内外的人前仆后继的杀入~??
NFTS崛起，21年夏天被称为NFTSummer，PFP小图片引爆了NFT市场，这是一种更加有生命力的加密资产，不像之前的Tokeon，绝大多数是为了炒作套利，NFT还具有一定的收藏和消费的性质，它柔和了传统艺术和当下加密技术，让加密资产更加靠拢实体，让加密技术的落地向前走了一大步。同时吸引了大批生力军进场，不少明星，球星带货，几个原生加密奢侈品IP比如BAYC，Punks比BTC更容易让圈外玩家接受。?
加密策略师：以太坊有望在下个月创下历史新高:加密策略师Smart Contracter在视频中表示，以太坊下个月将创下历史新高。以太坊在经过近两年的基础建设后正在爆发。基于艾略特波段理论，Smart Contracter认为，以太坊正处于第三浪中，是五浪中最长、最看涨的一个波浪。从ETH/BTC来看，这位交易员表示，这个交易对在探底时开始看涨。（The Daily Hodl）[2021/1/4 16:25:31]
Gmefi和NFT大热，并相互纠缠，再伴随元宇宙概念大热，NFT被视为是未来元宇宙的重要的生产要素，Gamefi更让人看到了在未来元宇宙中赚钱的可能。NFT，Gamefi&元宇宙三者交织渲染正在描绘一个美妙的未来，再加上Web3概念的热议，韭菜们和传统金融的钱都激动不已，资金疯狂砸入一级市场，可惜元宇宙和Web3没能像DEFI一样能让人看到更多的实际支撑，只能归结为希望很美好，但是道路很曲折~?
meme疯狂；与此同时meme币在2021年演绎了一场狂热化运动，不少老韭菜表示不能理解但大为震撼。加密市场不断靠近落地的玩法为何最后又回归到了炒空气，回归到了最无脑的喊单互割？因为有了DEX不怕cex作妖？因为人气流量才是加密市场当下本质？大V喊单+投机资金+市场狂热人气，meme就这样把2021年的牛市搞成了狗市。现在再来复盘，或许是市场极度沸腾的资金需要这样一个宣泄口吧，玩DEFI，Gamefi太麻烦，Just炒，Just冲，只有CX最接地气，在狂热中，市场迎来了这波牛市的顶峰，然后盛极而衰~DEFI2.0的浪花倔强了一下最终还是被埋没在熊市的浪潮中~?
韦氏评级：下个牛市与17年类似，山寨币表现将超过BTC:加密货币评级机构韦氏评级（Weiss Crypto Ratings）今日发推称，2017年的情况在下一个牛市中也将适用：山寨币的表现将超过比特币。但是从长远来看比特币仍然是全球最好的并购投资。[2020/10/24]
22年，继续走熊，世界局势动荡不安，熊市转猴，上蹿下跳，可是牛市的这场盛宴，大家都还意犹未尽，韭菜们开始强找叙事来炒作。
DAO?的叙事被拿出来炒，炒到阿桑奇狠狠割了一波fomo的人，敲响了DAO的丧钟~?
然后Stepn引领的X2E?让大家躁动了，可是后来者都顶不起来，ponzi的模式被大家一眼看破~?
再就是?DID，炒域名，国人最爱，然后也说出啥然后~?
Socialfi?不断躁动但是看不到啥真东西；?NFTs也凉了下来；?在大周期面前，没有过硬的实际支撑，只靠叙事终究是难挽颓势~?这一年，Luna，三箭相继暴雷让本就惨淡的光景雪上加霜~?
查古知今，虽然每次热点都不一样但是还是有些共性：
每一次热点都促进了资产的流动，
每一次热点都要伴生新资产，
每一次热点叙事都十分重要。
17年的IC0，和21年的NFTS是强叙事推动，炒作未来预期，发行新资产的超额回报产生的利差撬动了资产的流动；?
18年的DAPP挖矿和交易挖矿，以及IEO是机制创新推动，产生造富效应，撬动资产流动；?
20年的DEFI也是一种机制创新，但是后面在机制创新的基础上衍生出了宏大的叙事，这是DAPP挖矿和交易挖矿所不及的，美妙的DEFI宏大叙事再加上看得见的支撑——增长的TVL，扩张的多链宇宙，汹涌的用户，使得20-21年的这波大牛市疯狂而又持久！Gamefi和X2E都是这种模式的加强版~?
17年牛市和20—21年牛市叙事同样宏大，但区别在于后者的叙事具备了更多的实际支撑，这一波有产品的各项数据印证，使得这波牛市疯狂而又持久~?
再进一步总结下来牛市发动机需要满足三要素：加快资产流动，新资产，叙事。
那问题就来了，下一个热点会是啥呢？?
Web2的第一性原理是流量
Web3的第一性原理我认为应该是数字资产
未来的发动机热点一定还会是围绕数字资产的新玩法和叙事创新！?
如果把资金比作水，这一个个新玩法就好比水电站，水闸，水泵，引导资金，一条条链就好比大江大河等基础设施，承载资金，一个个新项目如同农田，引水灌溉，Farming新资产。跨链桥就好比京杭大运河，打通多链宇宙，进一步促进资金流通。
精确预测太难了，但是模糊预测还是能大体看到方向：
NFT?这种新资产，很大概率会衍生出新的叙事，以及新的玩法，这个大方向腾飞几乎是必然，NFT新形势，新的交易模式，新的NFTfi等等都是值得花大精力去探索创新的。这个方向的共识也比较普遍，不少资金和资深玩家在发力。?
还有一个方向我认为是BTC的DEFi?潜力挖掘，这个方向跟不少人交流下来，只有少部分人是认同的。BTC巨大的资金体量只有2%不到参与进了DEFI由于BTC的基础设施不完善，BTC进入DEFI的套利的需求被限制，但也正因为此才有发挥空间~?像DID，数据分析，Socialfi这些都是来辅助资产炒作的工具，而且需要网络效应才能产生大的共识，会跑出几个头部，但是天花板有限，难成大器。在熊市能逆势增长的才能形成真的网络效应，我未见这样的产品，如果你发现了可不可以私我一下~?
在这衷心建议国内的众多Builder，不要把太多精力放在DID和Socialfi了，在基础设施和公链层面我们很难竞争过国外，但是应用层还是有希望的，我们有应用层的基因，只要方向别搞错，多在NFT和BTC的defi两个方向多花些精力吧！?当然未来的热点不会局限在这两个方向，只是这两个方向在我看来确定性比较大。一家之言欢迎不同观点来探讨印证。更希望有志同道合者一起来搞点好玩的东西，我们很乐意给予早期的思路，资金以及其他力所能及的支持~?写在2022年119血案之时，FTX的暴雷让相当多的人措手不及，整个行业的基本面都在发生变化，传统资本的钱杀入会急剧减少，一级市场会迎来真正的寒冬，但这也正是考验真Builder的时刻，区块链精神永不灭，愿我们都有一个美好的未来~?
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