原文标题：《TheMergeflipsETHfrombeinginflationarytodeflationary.Here'swhythatmatters.》
原文作者:??timlee.eth
原文编译：xinyang@DAOrayaki.org
TLDR：合并后，ETH的净发行量由正转负。Token总供应量的减少会造成通缩压力，并产生持续的积极价格影响。
传统上，具有固定最大供应量的Token称为通货紧缩Token。所有其他的都称为通胀Token。
分析师：XCM v3被合并 将有利于DOT价格回升:金色财经报道，Polkadot 创始人 Gavin Wood 在社交媒体发文称，经过整整 15 个月的开发，Polkadot XCM v3 终于被合并。将启动桥、跨链锁定、交换、NFT、条件、上下文跟踪等功能。据悉，XCM v3即将在 Kusama 上通过治理启动，其主要的新功能包括可编程性、将中继链的功能分解到不同的平行链上、在不同链之间桥接，从而可以跨平行链甚至跨生态地去构建一些应用。
对此，小牛精选特邀分析师投资总结表示，目前DOT价格已经从牛市最高价55美元，已经跌掉了90%。Polkadot XCM v3完成合并将启动桥、跨链锁定、NFT等功能，将对其价格的回升具有长期的积极效应。[2023/1/18 11:19:11]
以太没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？
如果ETH燃烧的Token比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。
ETHW：拒绝将合约冻结代码合并到主代码库，不会以任何方式限制ETHW合约池:9月8日消息，以太坊分叉项目EthereumPoW（ETHW）在推特上发布致以太坊社区的公开信，表示拒绝将合约冻结代码合并到主代码库中的提议，并坚称不会以任何方式限制ETHW上的合约池。
ETHW还表示，ETHW Core就以下内容达成了共识。1.100%尊重现行的ETHW账本，不会引入任何监管或中心化技术。无论是善意保护用户的提案，或应监管机构要求的技术妥协。2.100%坚持去中心化治理，不会引入任何黑名单或白名单或其他技术限制资产转移。3.100%尊重任何个人、DAO和机构钱包，这包括普通钱包、链上多重签名钱包，甚至黑客的钱包。[2022/9/8 13:15:55]
以下是每天大约发行ETH的统计数据。
合并前，自2021年8月5日伦敦硬分叉(EIP-1559)以来的过去一年中，ETH平均每天燃烧6700个，少于发行的14,600个，因此净Token供应量一直增加。
HyperPay钱包支持ETH合并升级并尊重后续客观分叉结果:据官方消息，HyperPay钱包关注到当前市场对于ETH分叉的动态与讨论，在尊重社区共识的前提下，HyperPay将支持ETH合并升级，但也对后续可能分叉成功的ETH链上资产（包括但不限于主网币），在全面了解用户意见的情况下，根据HyperPay钱包规则尽快开通相关分叉代币的交易、理财等服务。
HyperPay钱包成立于2017年，是集托管理财钱包、去中心化自管钱包、HyperMate硬件钱包、共管钱包于一体的多生态数字资产钱包，为用户提供资产存管、理财增值、消费支付等服务。[2022/8/10 12:15:11]
DeFi研究人员：即将到来的合并将为以太坊创造更好的经济结构:7月11日消息，DeFi研究人员Vivek Raman在推特上强调，即将到来的以太坊合并将为该智能合约平台创造更好的经济结构。根据Raman的说法，向PoS的转变降低了ETH的通胀，提供了更好的安全性，并将ETH定位为数字债券。
Raman表示，合并后，ETH通胀率将从4.3%降至0.22%。他进一步解释说，这使得其生态系统的发行量减少了95%，限制了一天可以出售的ETH数量。
Raman还称，在合并之后，该平台将拥有更好的安全性。他引用了以太坊联合创始人Vitalik Buterin（V神）的一篇文章，并强调说，一旦网络运行在PoS上，攻击成本会更高。
除此之外，Raman还认为，以太坊合并将使ETH作为一种价值储存和抵押资产，补充比特币的用例。他指出，虽然BTC将发挥数字黄金的功能，但ETH将把自己定位为数字债券，以及作为DeFi中的抵押品。（Cointelegraph）[2022/7/11 2:06:14]
合并后，不再有挖矿奖励：
BTCC发布关于合并发放收益的公告:BTCC官网发布公告，由于发币端口升级维护，昨日(4月9日)挖矿收益将与今日(4月10日)收益合并一同于明日(4月11日)发放，给您带来的不便敬请谅解。为广大矿工提供安全、公平、透明的挖矿环境是BTCC矿池的使命之一。感谢您对BTCC矿池的支持。[2018/4/10]
合并后，6700的销毁大于1600的发行。ETH的净总供应量正在减少。这就不像是「通胀Token」了。
因此，传统定义下的没有最大供应量的「通胀Token」实际上可能具有通缩压力。
也许通货膨胀和通货紧缩Token的定义需要更新。
重新定义通胀和通缩Token
最大Token供应量只是确定Token是否面临通胀或通缩压力的一个因素。
第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。
通胀Token的特点是
1)没有最大的Token供应量，以及2)流通供应量的增加。
通缩Token的特点是
1)固定的最大Token供应量，以及2)可预测和/或持续减少的循环供应量。
不具备这两个标准的Token并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。
让我们看一些例子。
模因币在设有最大供应时表现更好
模因币在分析最大Token供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大Token供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。
在CoinGecko追踪的90个memeToken中，排前50的memeToken中有68%设置了最大Token供应量。然而，接下来的40个Token中只有36%这样做了。这验证了我们的理论。
有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在2013年推出时，它的最大供应量为100B个Token，只是后来被取消了。拥有最大的Token供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。
通货膨胀Token
TerraClassic是过度通货膨胀的Token的完美诠释。在数十亿美元的UST和LUNA崩盘中，LUNA的Token供应量从3.5亿增加到6.5万亿，结果可以预见的是价格下跌超过99.9%。
有趣的是，为了重振它，LUNA在与TerraClassic(LUNC)不同的链上重新启动。2022年9月1日，Terra宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧1.2%的Token来减少TerraClassic庞大的Token供应——就像1.2%的税率。在接下来的一周里，LUNC升值了一倍多。
通货紧缩Token
Binance是采用通货紧缩策略的Token的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了3900万个BNBToken，占其最大Token供应量2亿Token的19.5%。BNB社区旨在继续通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至1亿个BNBToken。用他们的创始人CZ的话来说：
$BNB是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。
Ripple(XRP)也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将100B总供应量中的55B锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量Token。他们每月释放一个相对可预测份额，这增加了稳定性并强化了Token的通货紧缩特征，即使Token的流通供应量不断增加。据Messari初步估计：「按照目前的燃烧速度，XRPLedger需要20年才能燃烧掉Ripple及其创始人每天的分发。」
Ripple代表了项目管理其Token供应的良好模板。
对Web3项目的建议
如果您正在创建一个Web3项目或DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩Token的建议：
-以编程方式设置最大Token供应量
-发布Token经济学，明确说明如何以及何时分配资金
-让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致
-公开释放细节以及影响您的流通Token供应的任何其他内容
-设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制
-在很长一段时间内将Token供应量减少到目标数量
为创始人提供便利，EthSign正在构建一个名为Tokentable的Token管理平台，使Web3项目和DAO能够管理向投资者和员工分发Token。
参考
?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/
?https://watchtheburn.com/
?https://www.bnbburn.info/
?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule
?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule
?http://ethsign.xyz
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