要么像英雄那样死去，要么活得足够长，变成一个恶棍。
——《黑暗骑士》
随着美联储实施紧缩政策，市场流动性正在迅速枯竭。因此，加密货币市场也面临寒冬。随着Terra-Luna危机和Celsius银行挤兑危机接连爆发，公众对加密货币的不信任感与日益增加。比特币现在的交易价格为21k，比高价时低了约70%。
现在越来越多的人空头押注。他们认为，即使美联储的紧缩政策随着时间的推移而结束，股市和房地产市场复苏，加密货币市场也可能无法复苏。这是真的吗？在这篇文章中，我想以“美国将如何试图维持其美元霸权”的框架下来分析这个问题。
情景1：稳定币“寄生”美元而幸存下来。
第一种情况是将稳定币纳入现有体系。换句话说，让它进入传统的金融领域，与股票和债券一样被对待。在这种情况下，最初的意识形态和倡议——去中心化——完全消失了。
金色相对论 | 开源存储创始人：云存储和分布式存储不是替代关系，而是互补和结合:在今日举行的金色相对论中，针对“基于区块链的分布式存储应用前景如何？Filecoin这一类的加密货币项目和云服务、开源区块链结合的平台项目，哪个方向更适合商业化发展？”的问题，开源存储创始人Andy Guo表示，云存储和分布式存储不是替代关系，而是互补和结合，流媒体网站的发展就是例证，优爱腾这些视频网站的迅猛发展离不开CDN，CDN是云存储的自然延伸和有效补充，二者结合形成了一种自上而下的分布式和多中心化。Filecoin要构建一个自下而上自然生长的分布式网络，在这样的基础设施之上很可能会自然生长出爱奇艺优酷这样的流媒体应用。在2017年ipfs募资做filecoin就是为了扩大ipfs网络，想要利用通证经济构建一个巨大的天然分布式的点对点网络。目前来看，物联网，智慧城市，边缘计算，区块链这些场景，数据来源天然分散，和以filecoin为代表的分布式存储有天然的契合。科研机构的科研数据，比如气象资料，天文观测数据，想要和人类文明共存，通过任何中心化的机构和个人，都很可能会淹没在人类历史的长河中，但是，类似比特币网络的filecoin去中心化网络一旦形成并稳定运行，就有可能和人类文明共存。[2020/5/19]
那么美联储为什么要把稳定币揽入怀中呢？因为它具有稳定币能给美联储带来实际好处的特点：成为美国债券的新买家。
金色财经行情播报丨BTC下午回调 日线均线MA5构成支撑:据火币行情显示，今日下午BTC行情出现了回调，最低探至9480USDT，日线图上看，上升楔形形态依然保持，均线MA5构成支撑。4小时图看，均线MA30构成支撑，上升趋势得以保持，但9800USDT上方压力明显，多头上攻还需蓄势。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/5/18]
自2008年本·伯南克(Ben?Bernanke)发起的量化宽松时代以来，每一次经济衰退期间，美国国债收益率都会下降。这是因为美联储购买了更多国债以降低利率，而投资者在困难时期更喜欢安全资产。此外，美国通过迫使中国和日本等贸易顺差国用其从贸易中赚取的美元回购美国国债来保持低利率。
金色财经挖矿数据播报 | BSV今日全网算力下降5.02%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：
ETH全网算力179.116TH/s，挖矿难度2278.36T，目前区块高度10042081，理论收益0.00822318/100MH/天。
BTC全网算力120.805EH/s，挖矿难度16.10T，目前区块高度629881，理论收益0.00001561/T/天。
BSV全网算力1.248EH/s，挖矿难度0.17T，目前区块高度634359，理论收益0.00072117/T/天。
BCH全网算力1.607EH/s，挖矿难度0.24T，目前区块高度634565，理论收益0.00056008/T/天。[2020/5/11]
然而，情况发生了变化，由于疫情后前所未有的量化宽松政策，美国国债从23万亿飙升至30万亿美元。美联储拥有超过6万亿美元，约占整个美国国债的20%。美联储现在正在实行量化紧缩政策，即出售他们的国债。这意味着曾经市场最大的买家，现在却变成了市场最大的卖家。这肯定会给国债收益率带来上行压力。
BTC减半倒计时｜金色财经挖矿收益播报:金色财经报道，据OKEx矿池数据显示，下一次BTC减半日期预计为2020年5月13日，今天距此还有29天。BTC当前块高625687，下一次减半块高630000。
今日全网算力约111.84EH/s，全网难度约14.72T，预测下次难度15.71T（6.73%），距离调整还剩还有8天，今日BTC收益：0.00001709BTC/T/天。[2020/4/13]
问题是谁会购买他们的债券。自2010年前以来，中国一直在不断减少他们的债券持有量，而沙特阿拉伯似乎不再购买更多债券，因为现在拜登和MBS之间存在不和。本质上，由于美联储印钞过多，商品本身正在失去魅力。似乎日本是唯一的买家，吸收了市场上的巨大卖出量。
金色财经现场报道 萨摩亚国家通讯科技公司Stephen: 区块链构建新形式的“华尔街”:金色财经现场报道，在全球区块链世界巡回高峰会议大湾区站， 萨摩亚国家通讯科技公司董事长Stephen在题为“区块链技术如何助力信息科技产业发展”的主题演讲中指出，发展中国家融资较难，区块链将增强发展中国家、发达国家偏远地区融资能力，区块链可以提高很好的流动性，为发展中国家所利用，形成新世界的“华尔街”。同时，区块链帮助发展中国家提供吸引人才的新机遇。[2018/4/23]
因此，美国需要寻找新的债券买家，以保持低收益率并维持其美元霸权。我认为，稳定币可能是下一个候选者。
除了基于算法的稳定币，例如Dai或Terra，大多数稳定币都以法定货币和实物资产为抵押。然而，加密市场是一个蓬勃发展的市场，但缺乏监管和合规。这就是为什么私人稳定币现在能够以类似于共同基金的形式自行管理客户的现金，如购买债券和股票。
那么，如果政府进行干预呢？例如，如果政府在法律上强制要求所有稳定币持有美国国债，例如至少70%，会怎样？然后系统将进行如下操作：
l?私人稳定币公司铸造代币，并购买美国国债
l?他们将稳定币出售给外国投资者。
l?稳定币市场规模增长
l?铸造更多的稳定币，他们购买了更多的美国债券。
l?…
最终，形成一个向外国投资者出售美国债券的新渠道。这将创造巨大的购买量。当前加密市场的市值总和约为1万亿美元，稳定币的市值约为其0.1。假设该市场长期增长，稳定币可能会取代中国作为加密市场最大买家之一的角色。
通过这种方式，稳定币可以成为美国国债的新买家。在这种情况下，稳定币成为美元霸权的新守护者。具有讽刺意味的是，这与他们最初的“去中心化”和“反美元”精神完全相反。这就是为什么我称它为“活得足够长，变成一个恶棍”。?
情景2：稳定币成为去中心化的殉道者
第一种情况不是解决美国问题的根本办法。稳定币可能暂时成为新的债券买家，但总有一天，美国将不得不面对其不堪重负的债务和流动性泛滥。因此，第二种情况是美国立即解决流动性问题——这是一种灾难性情况。
全球储备货币不可避免地受到Triffin悖论的影响。美国要维持美元霸权，就应该承担不断上升的国债，而其根本方法是销毁和解决流动性问题。在这种情况下，稳定币可能是一个很好的牺牲品。
如前所述，大多数以法币为基础的稳定币都持有实物资产和抵押品。然而，由于这几天的市场状况，实物资产的价值大幅下降。对稳定币的不信任是不可避免的后果。这可能会引发第二次Terra-Luna崩盘，在最坏的情况下，它将淹没整个加密市场，从而销毁流动性过剩。?
那么，为什么要牺牲稳定币而不是股票或房地产呢？第一个原因，很明显，从长远来看，它有可能挑战当前的美元霸权。第二个原因，众多企业和养老基金交织在一起，房地产与普通人的债务和抵押交织在一起，但加密市场只是投机者储存过剩流动性的口袋。
然而，问题是加密市场的衰落也会影响传统的金融市场。在最坏的情况下，这会引发经济危机。然后故事又回到了美中贸易战。美国可能会发起一场负和的“斗鸡”游戏，对中国经济造成更为严重影响的同时，他们自己也会受到损害。
无论如何，在这种情况下，美国政府可能故意把经济引向衰退，并把所有的责任都推给试图挑战政府和美元体系的投机性加密货币市场。这就是“像英雄那样死去”的情景。
结论：
总而言之，稳定币和加密市场有两种不同的情景
情景一：稳定币成为美国国债的新买家，成为美元体系的下一个守护者
情景二：稳定币和整个加密市场被美国政府惩罚蹂躏，作为试图与美元体系抗争的失败烈士而死去。
原文：TheFutureofStablecoins:DieAHeroorLivetoBecometheVillain
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。