考虑到目前日益恶化的通胀局面，美联储似乎别无选择，只能进一步提升加息幅度，并通过持续加息推升无风险利率。在美联储6月的会议决议中，美联储已经决定加息75个基点，而7月加息75个基点的可能性已经上升至60%以上;在9月与11月则可能分别加息50个基点。而从鲍威尔的态度来看，美联储似乎已经决定牺牲部分的经济增长与就业，以换取通胀在一定程度上的下降。毫无疑问，这将恶化加密市场本来就已经捉襟见肘的流动性。
亿万富翁马克库班取消对MetaMask、TheBlock、Solana等加密项目的推特关注:11月21日消息，BigTechAlert监测显示，达拉斯小牛队老板、亿万富翁MarkCuban今日陆续取消对MetaMask、TheBlock、Solana、Treum、MirrorProtocol、Polkadot、DeFiPulse、Flow、DapperLabs等加密项目的推特关注。[2022/11/21 22:12:41]
而对于加密市场而言，远期预期的持续低迷则更加致命。受到抛售影响，目前主流加密资产的远期期货溢价率已经显著低于传统市场中的无风险收益率，这使得流动性的加速撤离已然发生;目前并没有什么更好的办法。
Blockstream CEO：比特币某种意义上是一种能源货币:金色财经消息，比特币技术公司Blockstream首席执行官Adam Back近期表示，商品货币必须有不可避免的生产成本，如果没有生产成本那么就像法币一样，发行多少都由政策决定。比特币在某种意义上是一种能源货币，现在甚至有很多国家都在建立比特币主权储备，这可能为早期采用者创造财富。[2022/4/18 14:31:32]
Bloomberg Intelligence：按现金流贴现估值模式ETH真实价值应在6,998美元区间:金色财经报道，据彭博旗下 Bloomberg Intelligence 最新报告，彭博分析师通过用三种现金流贴现估值模式（不包括质押奖励）分析ETH真实价值，第一种给出的ETH价值应该在6100美元（意味着有大约110%的上涨空间），第二种给出的ETH价值是5539美元（意味着有90%的上涨空间），第三种采用了价格/收益 (P/E)评估得出的ETH估值为9,328 美元（意味着有大约 219%的上涨空间）。最后，综合三种 DCF 方法，彭博给出的ETH平均估值约为6,998 美元，比当前价格水平高出 140%。[2022/4/6 14:07:29]
看起来，流动性并不会在短时间内回来了。不过，从宏观角度看，美债收益率变动与美国中期选举或将促使加密资产市场的表现出现转机。
纳斯达克上市公司Riot Blockchain已被SEC传唤:纳斯达克上市公司Riot Blockchain去年在向加密货币相关服务转型后成为头条新闻，该公司已收到美国证券交易委员会的传票。披露发生在Riot Blockchain的年度报告中，该报告于4月17日发布。该公司在其提交的文件中称，SEC正在要求公司提供某些信息。[2018/4/18]
美债收益率的表现是加密资产表现转机的信号之一。由于美联储今年以来的强硬态度，2年期美债收益率一直居高不下，而周四FOMC会议的决定是2年期美债收益率未来表现的重要因素。一旦2年期-10年期美债收益率出现稳定倒挂，经济衰退将会出现并持续。在加息手段已经被证明很难控制通胀的情形下，美联储或将对方案进行调整，从供应链等其他角度入手解决通胀问题。
事实上，在美联储6月FOMC会议的内容中，已经透露出了部分相关信号。一方面，美联储再次上调了今年的通胀预期与失业率预期至5.2%，同时调降了今年的经济成长预期。另一方面，美联储最新发布的点阵图显示，利率将在2023年维持高位，并从2024年开始逐步下降。然而，由于现有的经济情况并不足以承受如此之长时间的衰退，开始下调利率的时间或将提前于点阵图的预期。
那么，该情形会发生在何时呢？美国2022年11月的中期选举可能是关键节点。如果通胀在此时仍然无法得到控制，选民或将对拜登政府在经济上的表现有所质疑，这无疑是其不想看到的。而此时，加息所带来的衰退或将已经接近百姓所能承受的极限。消费者信心指数在5月便已经低于2008年经济危机前后水平，而进一步的加息只可能会造成更多的负面影响。
此外，美联储也已经部分实现了其目标：反映全球资本市场流动性水平的ACWI指数显示，截至6月中旬，流动性已经收缩至2020年年末水平，疫情期间超发的货币和到处溢出的流动性基本被收回了。美联储只需等待供应链恢复、通胀自然回落，便可宣布通胀“已经在政策调控下恢复正常水平”。
因此，12月的美联储会议将会是流动性回归与否的重要节点。值得注意的是，在加密市场，BTC远期看涨期权的隐含波动率显著超越了看跌期权，波动率曲面开始向价格较高的方向倾斜;这种现象在五月份的时候并未出现。远期BTC期权波动率曲面的变动暗示，部分投资者预计美联储将会从12月起放松货币政策，而加密市场或将从年底开始迎来流动性的回归。
本周四的6月FOMC会议中，加息幅度或将超预期，市场正在竞相消化美联储更为激进的紧缩政策。考虑到加息与即将到来的衍生品半年度交割所带来的风险敞口，加密市场仍将面临着显著抛压，在短期内，避险策略仍将是投资者的最佳选择。
作者?|?Blofin
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