近年来，在发达经济体和新兴市场经济体中，央行越来越多地参与与中央银行数字货币相关的项目——即以国家记账单位计价的数字货币，并且是中央银行的负债）。但是参与研究、试点或发行的阶段因国家而异。中国人民大学金融科技研究所对文章核心内容进行了编译。
本文首先讨论了新兴市场经济体央行参与央行数字货币的主要动机，主要关注零售央行数字货币的基本原理。第二部分回顾了中央银行对零售央行数字货币的主要担忧，包括数据隐私和数据治理。第三部分讨论了零售央行数字货币的设计选择，其在促进央行目标的同时解决了可能的问题。第四部分讨论了央行数字货币跨境使用的影响和相关的设计考虑因素。
发行央行数字货币的驱动力
1.以数字形式提供现金
数字革命正在改变支付格局。随着大型科技公司和金融科技公司进入金融服务领域，支付不再被商业银行垄断。加密货币和稳定币等新形式的数字资产也正在成为一种潜在的支付手段。在包括印度、巴基斯坦、肯尼亚和坦桑尼亚在内的许多新兴市场国家，通过手机进行数字支付已经占据了上风。与此同时，现金与GDP的比率在一些新兴市场经济体中有所下降。例如，在中国现金可能会在不久的将来失去其核心作用。
ARK创始人：新兴市场的货币通常与大宗商品价格的周期性密切相关，最终可能刺激比特币表现出色:5月28日消息，方舟投资管理公司(ArkInvestment Management)创始人兼首席执行官 CathieWood表示，新兴市场的货币通常与大宗商品价格的周期性密切相关，最终可能刺激比特币表现出色。[2021/5/28 22:53:25]
2.加强金融普惠
广义的普惠金融意味着个人和企业可以以低成本获得和使用金融服务。随着时间的推移，新兴市场经济体的包容性有所提高，但在某些地区仍然很低。截至2017年，世界上近三分之一的成年人没有银行账户；这个数字在非洲超过一半，在拉丁美洲和加勒比地区接近40%。
美债收益率上行推高美元 对新兴市场影响有限:花旗分析师认为，经济复苏预期强烈，美债收益率重拾升势，10年期美债收益率持续收于1%以上，推动美元指数走强至91关口以上。受访业内人士认为，考虑到美国经济实际前景，美债收益率上升空间有限，美元将在宽松货币政策背景下趋于走弱，新兴市场所受影响有限。“美元持续走软预期、新兴市场股市估值合理及盈利反弹势头强劲等，或将支持新兴市场风险市场表现。从全球市场范围来看，在经济复苏预期下，更看好新兴市场股市和全球中小盘股票。（上证报）[2021/2/6 19:03:03]
3.提高国内支付效率
报告 | 新兴市场在采用数字货币方面正扮演着越来越重要的角色:据Cryptovest消息，由法国银行集团法国巴黎银行（BNP Paribas）和IT咨询公司Capgemini共同编制的《2018世界支付报告》得出结论，包括加密货币在内的数字支付正在经历着由发展中市场推动的繁荣。报告指出，尽管在这些新兴市场中，俄罗斯、印度和中国是最值得注意的推动者，但是非洲国家的一些公司和个人也正在对现金变得越来越谨慎，且对加密货币变得越来越渴望。[2018/10/18]
引入央行数字货币作为替代支付手段可能会影响基础支付系统的竞争结构。根据设计，它可以改善竞争并降低成本；它还可以帮助防止“围墙花园”。以色列中央银行提出了一种具体的可能性：在已经正常运作的支付生态系统的经济体中，央行数字货币可以从所谓的后发优势中受益，并以最新的创新为基来解决现有服务弱点。
声音 | 摩根士丹利首席股票策略师：像BTC和新兴市场债券等资产可能特别危险:9月13日消息，摩根士丹利首席股票策略师迈克尔威尔逊在一份报告中表示，像比特币、新兴市场债券和股票、贵金属和住宅建筑商等资产的风险可能尤其大。纵观各个行业，威尔逊重申了他对信息技术的悲观看法。[2018/9/13]
发行央行数字货币的风险
1.操作风险
一个关键的操作挑战是应对网络风险。对央行数字货币的成功网络攻击可能会造成广泛而严重的损害。我们可以从对金融系统的攻击了解所涉及的威胁，例如对信用卡系统或包含消费者信用档案的数据库的黑客攻击。鉴于与更广泛的金融和数字生态系统的多重联系，防御此类攻击要困难得多。
2.银行去中介化
一般来说，存款去中介化，例如央行数字货币、稳定币或金融服务中的大型技术，可能会诱使受影响的银行依赖不太稳定的资金来源，如批发或货币市场。反过来，这可能会减少受影响银行的信贷供应，并提高贷款利率。事实上，银行的融资成本和贷款利率高度相关。毫不奇怪，大多数受访者表示担心对信贷供应的影响。
3.用户使用率低
央行数字货币应用是由其对消费者和商家的作用推动的。央行数字货币采用率低可能会阻碍央行希望实现的政策目标。
从驱动和风险看央行数字货币的设计
中央银行的调查回复和背景文件阐明了六个主要设计特征，这些特征可以帮助实现央行数字货币的发行动机，同时减轻随之而来的担忧。在表1中，我们报告了中央银行对这些设计特征的立场。
跨境央行数字货币的设计考虑
跨境央行数字货币可以帮助改善跨境支付格局。汇款等国际支付仍然非常昂贵。平均而言，支付200美元的费用约为14美元）。所需时间也较长，一般为三至五天。跨境央行数字货币可以帮助降低对中介机构的依赖，从而减少交易成本和时间。在接受调查的中央银行中，54%的人预计央行数字货币将“显著”降低跨境交易的成本，另有31%的人预计会“节省一些”成本。这些储蓄可以产生可观的经济收益，特别是对于严重依赖汇款的经济体。例如，在菲律宾2021年9月的入境汇款总额为27亿美元，约占GDP的8%。
以下为部分报告截图
作者|?SallyChen,TirupamGoel,HanQiuandIlhyockShim
来源|?BIS
编译|?朱炳姮
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