Why庞氏局？
来自@0xHamz：WAVES是加密货币中最大的庞氏局。
它通过以35%的利率借入USDC来购买自己的token，造成了所谓表面的价格飙升。
但是这个系统需要持续的WAVES市值增长才能保持其系统稳定——WAVES的结局只能是崩盘，USDN将与之决裂。
$WAVES与$USDN的关系
$WAVES是Layer-1区块链，它的主要用例是铸造USDN——它的原生稳定币。大家可以将WAVE与LUNA/MKR进行比较，而USDN则可以看做是UST/DAI。
WAVES市值在2个月内翻了6倍刚开始的价格催化剂是围绕WAVES成为“俄罗斯以太坊”的宣传口号，尽管KPI牵引力微乎其微——但它的表现却大大优于ETH。
数据：Waves生态稳定币USDN大幅脱锚至0.55美元:12月21日消息，数据显示，Waves生态稳定币USDN跌至0.55美元，出现较大幅度脱锚。
此前消息，Waves创始人SashaIvanov在社交媒体上发文表示将推出一个新的稳定币，并且新的稳定币将被构建为无法脱锚。[2022/12/21 21:58:27]
WAVES需要不断增加市值才能发行更多USDN。该生态系统的健康程度可以用WAVESMktCap/USDN的这个比率来判断，这个比率告诉我们该系统可以发行多少USDN。我们可以看到Backing比率一旦达到2.5倍，USDN的供应就会减少——而这是最低目标。
由于价格暴涨，WAVES极大提高了USDN的发行能力；假设目标是2.5倍——WAVES便可以可以多发行1,380美元USDN；那么基于此目标下的USDN收益率将为5.4%，而AAVE上的USDC/USDT的供应率仅仅为3.5%。
Waves稳定币USDN脱锚，价格跌至0.83美元:4月4日消息，据Chainlink数据，Waves稳定币USDN价格跌至0.83美元，出现较大幅度脱锚。[2022/4/4 14:03:30]
近期我们见证了USDN历史上最快的铸造速度：在过去的4周里，USDN从475美元涨到了875美元；在DAI下跌的市场情况下却逆势增长了85%，为什么大家如此想持有USDN？
USDN由WAVES支持。WAVES的原生质押率为3.13%，而USDN收益率=WAVES原生质押率x支持率；目前USDN收益率为3.31%*6.60x=21.8%，但随着更多USDN的发行——收益率将会下降。
火币钱包已成为 Waves 平台节点:5月29日，据 Waves 最消息显示，火币钱包已经成为该项目平台节点，为其提供出块和区块链安全服务。
Waves 是一个俄罗斯知名区块链项目，旨在提供一个稳定的开放式平台，并为基于社区的项目创造一个生态系统。据火币钱包团队介绍，随着来自欧洲特别是俄罗斯用户量的逐渐增多，为当地知名项目提供节点服务、增加与当地区块链生态的协作，是火币钱包国际化战略的重要组成部分。[2020/5/29]
而为了让收益率不下降，WAVES市值就需要持续增长。一旦支持资产开始下降——USDN收益率将会下降：在6.60倍的支持收益率为21.8%，2.5倍时收益率为5.4%。
项目方的暗箱操作
以下就是WAVES团队如何利用杠杆来设计大规模的供应紧缩，整个流程在链上全部可追踪：
将USDN存入Vires
在Vires上借用USDC
将USDC转移到Binance
用USDC购买WAVES
将WAVES转换为USDN
周而复始
Vires是WAVES协议上的AAVE等价物。它持有平台上所有USDN的70%。
动态 | 日本交易所LastRoots宣布更名为OKWAVE:据Jp.cointelegraph消息，日本交易所LastRoots宣布，将其公司名称更改为OKWAVE。更名原因是提高利益相关者对OKWAVE作为母公司的认可，并进一步加强集团间合作。此前消息，LastRoots于去年11月27日在金融服务局完成加密货币交易业务注册。[2020/1/31]
它还允许USDC/USDT借贷。当前的USDC供应率为30%，这是相对于任何其他货币市场协议的最大收益。
在过去的2个月里，USDC/USDT的借贷变得疯狂。借款利率超过任何其他人在任何其他链上支付的费用——而谁在借，这又是为什么？
独家 | 昨日新增146个代币型智能合约 DOJC Tier 1 RECWAVES和FoMo6D风险最高:第三方大数据评级机构RatingToken最新数据显示，2018年8月26日全球共新增761个合约地址，其中146个为代币型智能合约。\t
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在RatingToken同时发布的“新增代币型智能合约风险榜”中，DOJC Tier 1、RECWAVES(RW)和FoMo6D(F6D)风险最高排名前三，其中DOJC Tier 1存在47个安全风险，检测得分为2.14。此外，其他登上该风险榜TOP10的还包括GoldenMoon(GMOON)、COSSE Coin(COSSE)、CM Coin(CMC)、Infinity(Inf)、Hotto(HT)、WIOT(WIOT)和凱崴幣(KW Coin)。如需查看更多智能合约检测结果，请查看原文链接。[2018/8/27]
真相浮出水面
WAVES一直在借用USDC/T来兑换USDN
WAVES向币安发送USDC/T并购买WAVES
然后将WAVES转移到他们的钱包并铸造更多USDN
在http://Vires.Finance上提供USDN以便能够借入更多USDC/T
WAVES必须将USDC/T吸引到VIRES才能借入新发行的USDN。
没有其他人会借给USDN，因此WAVES必须提供高于市场价格以激励USDC/T进入平台，没有硬通货资产渠道=没有杠杆。
WAVES有$100mm的供应量，其中85%被质押，这给我们留下了$16mm的“可交易”WAVES。
交易所需要营运资金，考虑到一些持有者不会出售，假设30%=$10.5mm，当有10.5%的可交易供应时，项目方便很容易操纵你的mkt上限。
WAVES可以在违反目标backing之前再发行$1,380mm的USDN，$1,380mm正在努力追上10.5mm的非质押供应，这意味着WAVES可以支付131.43美元/token，WAVES庞氏局在缩小之前会持续增长。
但要实现这一点，需要有人将USDC存入Vires。
但没有人会使用USDN——这就是WAVES存入USDN以借入USDC的原因。因此WAVES受USDC供应池的限制。
速度消亡
一旦USDN达到其目标支持资产比率，USDN的发行最终将逐渐减少。此时不再会有程序化地WAVES购买，USDN与WAVES将速度消亡。
如果WAVES价格下跌得足够多——WAVESmktcap可能低于未偿付的USDN，这意味着USDN资不抵债并会脱钩。
USDC对Vires的空头可能会清算875美元的未偿USDN中的607美元，这将是一场世界末日。
这是一场庞氏局，就是因为它是靠借来的钱支撑的：没有任何正常的链上活动，我们只能够看到一段时间内的交易数。
每2天，美国东部时间晚上10点至12点，WAVES团队就会开始他们的狗血操作：
发行USDN
借入USDC
购买WAVES并创造价格飙升
这种高成交量/价格走势正在不断诱使交易者成为多头，韩国交易所一直是WAVES交易量最高的地方，庞氏局正在时刻上演。
WAVES没有自身任何生态牵引力，WAVES的价格最初是根据“俄罗斯ETH”的噱头来推高的，WAVES团队利用这个价格优势来发行USDN并借用USDC。
——TheEnd
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