更新：在报告刊发后，收到很多反馈，例如遗漏了一些头部VC，Coingecko对部分新项目抓取数据存在误差等，因此更新后重新发出，望读者以此为准。
目前对VC的评级绝大多数都是定性的，很少有定量的。因为很难全面地获知VC的成本价、卖出价、总金额等。本文除了罗列投资信息以外，排名更大程度是对于零售投资者的价值，即一个项目在披露VC后的走势变化。
以下为正文：
多数投资者喜欢追踪项目的融资信息，以此作为项目资质的评判标准。本文详细统计了自2020年7月以来的589个已发币项目的融资信息，计算自融资信息公布以来的收益率、最大收益和最大亏损。
从两个角度呈现VC对投资者的借鉴意义。第一，从VC角度出发，列举50家知名VC的投资情况，计算其损益。第二，从项目角度出发，筛选业绩表现较好的项目，挖掘其背后的VC。之所以不统计2020年7月以前的数据是因为当时的融资信息比较凌乱，大部分都没有披露。
本报告存在很大的局限性，需要读者注意：
非常重要的一点是，项目token的损益不是从发行日开始算起，而是从融资信息公布日开始算。以AxieInfinity为例，该项目发行至今上涨了超过300倍，a16z与Paradigm等一众知名VC都参与了其B轮融资，但如果按发行以来的收益率计算就会高估他们的实际收益率。事实上，B轮融资是去年10月公布的，而Axie的暴涨发生在去年夏天，如果只计算10月以来收益率，那么真实数字为-50%。
那么VC的真实收益率就是-50%？也不尽然！我们不知道他们的成本价，更不知道他们的退出价，也无法知道在不同项目的金额分配。因此用这种方式衡量VC的投资能力过于想当然了。
本文计算的所有收益率均不代表VC投资业绩，只是衡量融资信息对于投资者的参考价值。部分项目存在多轮融资，上述589个项目共有684条融资数据。所有融资数据均来自DoveMetrics，价格数据均来自CoinGecko，数据截至2022年2月14日。
此外需要注意的是，对于顶级VC来说，投资收益曲线拉长，例如它们在2020年7月以前投资的一些项目，也会在这之后获得高额回报，本文没有进行相关统计。
知名VC
50家VC按照投资信息公布以来的收益率排序：
以上三个收益率均为平均收益率，其数值被部分“百倍币”拉高，实际情况大部分都是亏损的。但一级市场就是如此，高风险高收益，因此，平均数比中位数更具参考价值。其中，有37家VC的收益率为负。其余13家中，有4家最大亏损大于60%。最大亏损较高则意味着，在价格下行期间须承受极大浮亏，而最大收益较低则意味着，即使每个项目都在最高点抛出，平均收益也并不优秀。
以下为50家VC的具体情况，按首字母排序。
1kx
某沉寂8年的以太坊ICO参与地址将8000枚ETH转移到新地址:金色财经报道，据Lookonchain监测，一个沉寂8年的以太坊ICO参与地址今天开始苏醒，该地址将8000枚ETH(1470万美元)全部转移到一个新地址。[2023/5/28 9:46:57]
AlamedaResearch
AndreessenHorowitz
AnimocaBrands
Ascensive
AU21
Binance
BlockchainCapital
数据：17,807枚ETH从Gemini转移到未知钱包:金色财经报道，据Whale Alert监测数据显示，17,807枚ETH(32,501,222美元)从Gemini转移到未知钱包。[2023/5/27 9:45:32]
CMS
Coinbase
DeFiance
Delphi
DigitalCurrencyGroup
Divergence
Dragonfly
FBG
区块链数据分析公司Blockfenders完成150万美元pre-seed轮融资:2月8日消息，区块链数据分析初创公司 Blockfenders 宣布完成 150 万美元 pre-seed 轮融资，Blume Ventures、Together Fund、Veda VC、Behind Genius Ventures、Better Capital、Arka Venture Labs、Global Devc、FortyTwo、Eximius、GSF Fund、Pointone、Upsparks、以及 Anand Deshpande、Rashid Mayes、Dinesh Agarwal、Dinesh Gulati、 Gaurav Kapur、Henry Zitou 和 Nitish Mittersain 等天使投资人参投。[2023/2/8 11:54:54]
Framework
Galaxy(Digital&Interactive)
Gate
GBV
Genblock
Hashed
Huobi
O3 Swap v2版本已与五条链上的Uniswap v3完成整合:8月23日消息，O3 Labs官方宣布，O3 Swap v2版本已与以太坊主网、Arbitrum、Polygon、Optimism、Celo等五条链上的Uniswap v3完成整合。[2022/8/23 12:43:06]
IOSG
JumpCapital
Kucoin
LDCapital
LongHash
MagnusCapital
MasterVentures
Mechanism
GameStop的NFT市场未经允许销售独立游戏遭痛斥:8月6日消息，GameStop新推出的NFT市场中惊现未经授权的独立游戏，开发者对这一行径表示非常不满。根据媒体报道，NiFTy Arcade合集产品的作者Nathan Ello将《Worm Nom Nom》、《Galactic Wars》和《Rogue Fleet》等游戏加入合集，其中至少前两款游戏的作者并未首肯。
Ello表示他只会试着将准许用于商业用途的开源游戏加入到他的NFT合集中，但显然他事前准备的功课不足。《Worm Nom Nom》的创作版权信息就放在itch.io的页面中，其引擎PICO-8也需要用户先得到创作者的认证之后方可使用。
遇阻之后，Ello提出将7月15日以来NFT全部收入总计5.5万美元全部移交给原开发者，并将NiFTy Arcade从GameStop的NFT市场中下架。但开发者表示这些做法诚意不足，而且为时已晚。《Breakout Hero》的开发者Kyrstian Majewski表示：我的游戏在未经我允许的情况下被拿去卖钱了。即便是有人把卖到的钱拿来还给我，那也是加密货币市场赚来的脏钱。
在解决许可问题之前，Ello不能在GameStop的NFT市场继续生成产品。但还有一个相当严重的问题，那就是已经被他卖掉并上链的游戏，是不能移除的，而且还能拿到其它NFT市场上继续销售。[2022/8/6 12:06:15]
MEXC
Momentum6
Moonwhale
Morningstar
Multicoin
NGC
OKEX
PanteraCapital
Paradigm
Parafi
Polychain
RarestoneCapital
Sequoia
ShimaCapital
Signum
SparkDigitalCapital
Spartan
ThreeArrows
X21
其他VC
筛选步骤如下：
首先，将684条数据分别按照融资公布以来收益率、最大收益、最大亏损降序排列。然后筛选出在每项收益排名中均有3个及以上项目进入前100名的VC。
最终得到25家VC：
以CMS为例，收益率进前100的项目有11个，最大收益进前100的有8个，最大亏损进前100的有10个。其中CoinFund、SNZHolding与BitscaleCapital不在上述50家之列。
CoinFund
SNZHolding
BitscaleCapital
总结
重申，以上所有收益率均不代表VC投资业绩，只是衡量融资信息对于投资者的参考意义。投资者可以将融资背景作为项目优劣的评判标准之一，但必须DYOR，毕竟我们不知道VC的真实成本价、退出价和仓位管理。
个人更喜欢将上述收益率当做“反向指标”来参考，即收益率较高的VC不一定能让我为某个项目加分，但收益率较低的VC一定能让我为其以后投资的项目减分。
吴说作者?|?吴卓铖
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