来源：IMI财经观察
IMI特约研究员，交银国际董事总经理、首席策略分析师洪灏在本文中表达了数字货币发展和人民币国际化的看法。随着各国对数字货币的尝试，我国的数字人民币走在世界布局的前列。数字人民币采用新型技术，提升交易效率，服务中国庞大的14亿消费者，建立起一套坚实的零售支付系统，优化境内零售支付的应用。以数字货币为载体的分布式支付网络，不仅能够改善跨境支付的低效率、高成本和难监管等问题，还能提供一个相对平等的平台，促进多区域实时同步交收外汇交易。国际上，数字人民币有利于打破西方国家构建的体系，打造更加公平的国际支付平台。但是，数字人民币距离真正的人民币国际化，还任重道远。
以下为文章全文：
中国在央行数字货币竞争中走在世界前列。现阶段数字人民币主要立足于境内零售支付，我们并不能期待它在短期内给人民币国际化带来质的飞跃。但是，这种以数字货币为载体、基于点对点的传输模式在跨境支付领域中具有巨大的潜力；不仅能够改善跨境支付的低效率、高成本和难监管等问题，还能提供一个相对平等的平台，促进多区域实时同步交收外汇交易。在央行数字货币时代，人民币的流通规模将受益于货币的跨境贸易和投资结算程序的优化，助力人民币国际化。
1央行数字货币时代
加密货币银行Juno选择Zero Hash作为其新的加密货币托管方:金色财经报道，加密货币银行Juno已选择Zero Hash作为其新的加密货币托管方。Juno前托管商Wyre本周早些时候宣布将缩减其服务。根据Axios的一份报告，Wyre的领导层告诉员工，它将在1月份清算并终止其产品。根据博文，加密行业内一些知名度较高的公司，包括MoonPay、Nium、Current、Moneylion、Sardine都依赖于Zero Hash的加密基础设施。Juno表示，正在整合Zero Hash的加密基础设施，并努力在未来几周内尽快恢复加密购买和存款。[2023/1/7 10:59:23]
出于维护金融系统稳定、协助货币政策实施以及支持更高效的境内及跨境支付等原因，法定数字货币的研究及发行正成为各国央行近年来的焦点。目前，全球多国央行正在加速探索数字货币的发行及落地。数据统计，过去一年中，已有60多个国家进行了数字货币相关的试验，高于上一年的40多个。当前各国央行对于数字货币的态度正从谨慎转向接纳与探索。国际清算银行关于数字货币的第三次调查问卷报告显示，在问卷涵盖范围内的65家央行中，有86%的央行表示，他们至少在考虑发行数字货币的利弊，较上年的80%略有提升。
美国、日本和韩国等发达国家对于数字货币的态度从观望逐渐转向开放测试。鲍威尔表示美联储正在参与数字美元相关的研发项目，其推行将使得支付变得更为快捷且高效，但是在技术、隐私、安全等方面仍有许多问题需要解决。日本央行在2021年4月对央行数字货币进行第一阶段概念验证，着重对发行和流通等核心基本功能进行试验，该项测试将为期1年。韩国在2020年初开始展开数字货币的准备工作，目前正计划对央行数字货币的功能进行模拟测试。英国政府近日表示，财政部和央行将联合成立央行数字货币工作组，展开关于数字货币的研究工作。目前英国央行对于数字货币的推进尚处于初期阶段，其将对货币的场景、风险、数据和隐私影响等做出具体评估，以建立一个更为先进的金融服务部门，推动数字金融的高效发展。欧洲央行于近日表态，希望在5年内推行数字欧元。
Eight Capital Partners拟募资1000万英镑投资DeFi和潜在加密银行业务:11月3日消息，金融科技集团Eight Capital Partners宣布，作为其转型增长战略的一部分，该集团将通过配股方式（美股0.02便士的价格发现总计500亿份新股）募资1000万英镑。Eight Capital Partners董事会表示，他们将利用募集资金专注于投资金融科技、DeFi和“潜在”加密货币银行业务。（law360）[2022/11/4 12:15:03]
发展中国家也在积极部署数字货币测试。泰国在2018年已经开始银行间数字货币内测，其将于明年测试零售型央行数字货币，并计划在未来3到5年全面推行。南非正与几家央行合作研究央行数字货币的可行性。委内瑞拉在2017年12月宣布发行“石油币”；2020年委内瑞拉银行已开始接受石油币，全国加油站已使用石油币进行支付。
发展中国家和发达国家发行数字货币的目的不尽相同。除了支付方式多样化竞争、提升金融稳定性等共同目标，发展中国家多侧重于普惠金融，而发达国家更侧重于巩固货币主权和负利率的调控便利。例如，数字美元意在巩固美元的国际货币地位。《数字美元白皮书》中提到，数字美元除了提高支付效率和优化央行支付渠道，还将支持美元作为世界储备货币地位。与此同时，其中重点提及的分布式账本技术更可能应用于非美国国内用户，表明数字美元在跨境支付场景中使用的概率较大。另一方面，对于瑞士、日本等实施负利率的国家，数字货币的推出将扩大货币政策的空间，更有利于负利率政策的实行与发挥。
Bakkt将以2亿美元价格收购加密交易基础设施公司Apex Crypto:11月3日消息，数字资产平台Bakkt将以2亿美元价格收购加密交易基础设施公司ApexCrypto。Bakkt最初将支付5500万美元现金，并在实现某些财务目标后支付高达1.45亿美元的Bakkt股票和优先票据。[2022/11/3 12:13:37]
在央行数字货币时代，中国在数字货币布局中走在世界前列。2020年中国人民银行发布的《中国金融稳定报告》中提到数字人民币研发进展，中国人民银行作为最早启动央行数字货币的央行之一，自2014年开始筹备，2019年加速推进，并于2020年进入封闭内测阶段，已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，处于全球领先地位。数字人民币作为法定货币在数字世界的延伸，由政府信用背书，具有无限法偿性。从运营体系上看，数字人民币采用双层运营体系，坚持中心化管理模式，央行通过商业银行或其他运营机构将货币兑换给公众。储备制度和信用担保方面，数字人民币缴纳100%准备金以确保发行和回笼不影响货币发行总量。
中国数字经济规模于2020年已高达35.8万亿元，占GDP比重36.2%。数字货币作为数字经济发展的基石，人民币数字化将是中国数字货币建设的第一步。数字人民币与传统支付手段不同，采用区块链等新型技术支撑支付场景，提升交易效率。数字人民币当前的发展重点在于服务中国庞大的14亿消费者，建立起一套坚实的零售支付系统，优化境内零售支付的应用。
DWallet Labs完成500万美元种子轮融资，DCG和Node Capital领投:8月18日消息，网络安全公司DWallet Labs宣布完成500万美元种子轮融资，Node Capital和Digital Currency Group(DCG)共同领投。本轮融资将于用在Odsy网络上构建服务和解决方案，Odsy是一个开发中的去中心化访问层，旨在通过动态去中心化方案进行钱包签名。（theblock）[2022/8/18 12:34:15]
去年4月数字人民币于苏州首次试点，现试点城市已经扩展至上海、深圳、成都、青岛、长沙等。根据央行的数据统计，截至2020年8月，中国数字人民币试点场景已经覆盖了交通、购物、政府服务等多个领域，共计超过6700个试点场景，个人钱包和对公钱包分别开设11.33万和8859个，交易金额逾11亿。随着试点地区的逐步增多，我们可以看到数字人民币作为零售支付手段以及跨境交易的功能开始显现。3月，包括工农中建交邮储在内的六大国有银行已经开始推广数字人民币钱包，且现阶段申请更为便捷，仅需要在网点提出申请、成为白名单用户后便可激活使用，为后续的大规模推广及运用常态化奠定基础。此外，其应用场景也在逐步扩大，从线下的地铁、自动贩卖机等零售频道，到线上与美团、京东、哔哩哔哩等平台协同合作，蚂蚁、腾讯亦入局试点，可以看到其正在逐步渗透到移动支付行业，并逐步开始培养用户习惯，以便于未来的大范围覆盖。
北京市西城将发行中轴线申遗卡通形象数字藏品:金色财经报道，据北京市西城区文化和旅游局官方公众号“文化西城”，西城区将围绕中轴线申遗卡通形象“北京中轴线上的镇水小神兽”推出数字藏品、盲盒等一系列当下流行的文创产品。[2022/7/24 2:34:24]
2数字货币的跨境支付与人民币国际化
虽然现阶段数字人民币尚未打算涉及跨境支付，但是随着数字货币技术逐渐成熟、应用更加广泛，这种建立于点对点的传输模式在跨境支付领域中的巨大潜力也将得以释放。当前全球跨境支付系统主要以SWIFT和CHIPS为核心。在这个以发达国家为主导的支付体系中，发展中国家几乎没有话语权，一旦被排除在交易体制外将大幅限制其跨境商贸活动。而SWIFT更常常被发达国家作为金融制裁的手段，向别国政府施压。历史上，美国通过切断SWIFT支付结算通道对朝鲜、俄罗斯和伊朗等国实施金融制裁，隔断他们与外界银行的金融往来。近年来，随着中美矛盾争端升级，美国将中国排除SWIFT支付系统作为金融制裁的潜在威胁，也一度引发市场担忧。
以数字货币为载体的分布式支付网络，不仅能够改善跨境支付的低效率、高成本和难监管等问题，还能提供一个相对平等的平台，促进多区域实时同步交收外汇交易。所有的国家都有机会建立自己的跨境支付体系，发展较为落后的国家也可以加入由经济实力强劲的国家构建的跨境支付体系，从而形成支付联盟。与此同时，各国还可以根据自身的经济活动需求加入不同的支付体系。这种相对自由开放的系统有望营造公平竞争的环境，由发达国家所垄断的跨境支付体系或将被重塑。此前，加拿大和新加坡央行在Jasper-Ubin项目中，成功实现用央行数字货币完成区块链上的跨境支付。目前我国已与香港、泰国、阿拉伯等多地区与国家发起了“多边央行数字货币桥”研究项目，探索使用区块链下的分布式账本实现全天候同步交收。
过去几年，人民币在国际化道路上取得一定进展。但是，从货币使用量上，人民币距离真正的“国际化”仍然任道重远。2016年10月人民币加入SDR篮子以来，全球已有70多个央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。但是，人民币在全球储备货币中份额占比仅2%,低于美元的60%。在全球跨境支付中，人民币使用份额占比不足2%，而美元和欧元的总占比近80%。尽管中国作为世界经济增长的主要引擎之一，拥有全球~18%的经济总产出和~13%的进出口贸易总额，但是人民币在全球货币体系中的影响甚微。
有观点认为，数字人民币的出现将为人民币国际化带来质的飞跃。但是，货币国际化的进程并不是一蹴而就的。由于货币的使用惯性，新的货币跻身国际货币必需跨越较高的门槛，历史上只有美元、欧元等寥寥几种货币获得了真正的国际地位。实际上，人民币国际化进程更多是取决于体制和政策上的选择。货币是否能“国际化”与国家经济体量、贸易体量、对外开放程度等息息相关。与此同时，币值稳定也是重要的考量之一；在汇率制度改革或金融危机时期，币值过度波动也将制约货币国际化的发展。技术的革新并不能改变货币国际化的路径，但存在增强货币国际化推动力的可能性。
现阶段，数字人民币主要用于提高境内零售支付系统的效率，跨境支付并非重点。因此，我们期待央行数字货币在短期内能给人民币国际化带来质的飞跃的愿景，并不太合理。在可预见的未来，美元很可能仍将作为主要的储备货币。不过，随着越来越多的央行发行数字货币，并且数字法币在跨境支付体系中的应用日渐成熟化，届时数字人民币将会为人民币国际化提供便利。数字货币点对点无中介的交易模式，不仅具有低成本、高效率的优势，并且能绕过昂贵且繁杂的SWIFT系统，大大便捷了人民币在跨境贸易和投资结算。
当央行数字货币能广泛应用于跨境支付时，数字货币可以通过提升货币的流通规模来催化人民币的国际化。基于法定数字货币构建的跨境支付系统能提供一个高效率、低成本的支付体系，为中国与贸易伙伴的经济活动往来提供交易便利，扩大人民币的使用流通。在此支付体系下，央行数字货币或将首先作用于跨境的零售支付，包括跨境商务访问、零售网购等。而“一带一路”沿线国家是发展跨境支付系统的重要目标。“一带一路”贯穿欧亚非大陆，将俄罗斯、沙特阿拉伯、印度等发展势头强劲的发展中国家作为节点，串联沿线更多国家和地区，“抱团取暖”。在中国与发达国家矛盾加剧的割裂态势下，“一带一路”将促进中国与周边国家的区域合作与交流，激活新一轮对外开放。在央行数字货币时代，中国可与这些“一带一路”沿线国家形成支付联盟，初步搭建国际清算体系。随着“一带一路”倡议及国内自贸港建设的不断推广及深入发展，人民币国际化的需求日益提升，数字人民币生逢其时，有望成为人民币国际化道路上的重要推手。
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