比特币市场刚经历了自2020年3月抛售潮以来规模最大的去杠杆事件，BTC市场价从59463美元的一周高点下跌至31327美元低点，跌幅超过了47%，而下跌的价格区间则达到了28136美元，创下了新的历史记录。
价格的剧烈变化，主要是由一种称之为FUD的东西推动的，这次的抛售如此严重，以至于很多人开始怀疑2021的牛市是否还在。本周我们将回顾这次回调的规模，以及在链上可观察到的各种实体的反应。
历史上的投降事件
本周已实现的链上亏损规模超过了此前所有的投降事件，包括2020年3月、2018年11月以及2018年1-2月的抛售潮。
下图显示了转移币所造成的美元损失，并显示5月19日出现了45.3亿美元的损失新高值，这比2020年3月份和2021年2月/4月之前的峰值高出300%以上，是每周实现亏损总额142亿美元的峰值。
中国空间站在轨一周年纪念数字藏品首发数藏中国:金色财经报道，中国领先的数字藏品电商平台数藏中国发布中国空间站在轨一周年纪念数字藏品。本系列数字藏品共4款，分别是中国空间站当前运行状态、中国空间站天和核心舱、神舟载人飞船和天舟货运飞船。本次系列藏品由数藏中国联合北京天工小仙科技发展有限公司发布，由著名3D艺术家萧广智设计制作。天工小仙是中国航天研究所唯一文创合作伙伴、空间站有效载荷运行管理中心航天文创独家合作方、CACP中国航天商业伙伴联盟策划运营方。萧广智是中国载人空间站有效载荷运行管理中心首席航天文创、2020迪拜世博会中华馆IP形象设计组三维视效顾问。（中国日报）[2022/5/1 2:43:27]
即使将这段抛售期间盈利的币计算进去，这次投降事件仍然是历史上最大的，5月19日，链上净亏损超过了25.6亿美元，这要比2020年3月份新冠大恐慌时期的抛售金额高出185%。下图显示，这次投降是在一段强劲的净利润兑现期之后进行的，因此可认为这是对下行趋势的相反反应。
这表明市场的很大一部分人对这次事件是感到意外的。
这些链上的净损失导致了比特币已实现市值的下降。本周，比特币已实现市值已从3770亿美元的历史高点下降了70亿美元。
DeFi一周数据速览（5.11-5.17）:金色财经报道，据欧科云链OKLink数据显示，受市场下行影响，以太坊上DeFi协议的总锁仓量（TVL）在本周显著下降。
Unsiwap V3版本上线后，总交易量已经达到88.95亿美元，24小时交易量最高超过15亿美元，目前V3的流动性为9.79亿美元。
当前以太坊上稳定币流通总量达到614.3 亿美元，近一周新增流通量26.29亿美元。更多数据见下图。[2021/5/17 22:11:51]
看看目前盈利的链上独立实体数量，我们可以看到，目前的FUD风波已导致盈利实体减少至76%，这意味着24%的链上实体目前处于持有水下UTXO的状态。在牛市背景下，这可与2011年、2013年和2016年的三个时期相比。这一指标还突出了市场中购买高价币的比例。
关于卖方的分析
在这次抛售潮中，主要的卖方实体主要有三类：
在过去的3-4个月里买入BTC并处于亏损状态的持有者；
认为比特币已达到周期顶部，并处于盈利状态的持有者；
需要出售BTC以弥补成本，或因中国新监管动向而被迫出售BTC的矿工；
毫无疑问，近期的抛售活动中有很大一部分是由短期持币者推动的，这些人拥有在过去6个月内购买的比特币。已花费输入币龄段显示，特别是1-3个月和3-6个月币龄段峰值，明显高于抛售前和抛售期间的典型基线。
Voyager Digital财报：财政季度收入约为350万美元，较上一周期增长75%:1月5日消息，加密货币经纪商Voyager Digital发布截至到2020年12月31日的财年业务收入报告。截至2020年12月31日的财政季度初步收入(未经审计)预计约为350万美元，较上一财政季度的200万美元增长75%，较截至2019年12月31日的上一财年季度增加3877%。截至2020年12月31日，Voyager Digital管理资产规模(AUM)超过2亿美元，较2020年9月30日的7500万美元有所增加。（Newswire）[2021/1/5 16:29:10]
如果我们将其与长期投资者的情况相比较，特别是那些持有1年-3年币龄BTC的投资者，我们会看到相反的情况。
1-3年币龄段的持币者实际上转移币的时间要早的多，很可能是轮换资本，以捕捉当时ETH的价格表现。
然而，在这次投降式抛售潮中，1-3年币龄的旧币花费实际上明显减少了，这些币占总活动的比例也在下降。这表明，老韭菜既没有恐慌性抛售，也没有急于退出。
中币（ZB）市场研究报告：比特币将在未来一周迎来修正:据中币（ZB）市场研究报告指出，目前比特币价格正处于50点移动均线上方，并以此作为动态支撑，该价格创造了一个高高低高的市场结构；相对强弱指数在经过一周的回调后来到78.77的正区域；而MACD指标显示，比特币势头仍偏向多头，或将持续创出新高。而之前的大规模抛售导致比特币价格在周末形成了一个看跌流星信号，或将引导空头在未来一周修正反弹。该报告认为，比特币价格的主要障碍是18037美元。此外，该报告还针对以太坊币做出一周技术分析，更多详情请查阅中币（ZB）官方发布的研究报告。[2020/11/16 20:57:45]
剩下的一个主要问题是，未实现损失的规模有多大，或者换言之，还有多少处于水下的币可能会恐慌性抛售？我们检查了相对未实现损失指标，该指标表示水下总价值与当前市值之间的比率。
利用这一指标，我们可以看到，当前BTC市值中约有9.0%至9.5%是未实现损失，相当于约650亿美元的水下价值。尽管这是一个历史性的投降事件，相对于市场规模而言，链上的水下头寸的价值实际上相对较小。我们可以将此与2020年3月44%的相对未实现损失和2018年11月超过114%的相对未实现损失进行比较。
请注意，在大规模抛售之前，购买价较高的币基本上具有较高市值的“存储价值”。抛售后，新市值较低，因此有可能实现超过100%的相对未实现损失。
数字货币市值一周蒸发530亿美元:CoinMarketcap数据显示，过去7天里数字主要货币总市值由3805亿美元降至3273亿美元，市值蒸发530亿美元。近期两大利空消息加剧了数字货币的跌势，伊始已破产的日本加密货币交易所Mt.Gox的破产受托人大量抛售比特币；与此同时，全球最大的数字广告商Alphabet旗下的Google宣布禁止与加密货币相关的广告，包括首次币发行（ICO）、加密钱包和交易建议等方面的广告。[2018/3/16]
纵观整个比特币市场，未实现净损益指标已回落至略低于0.5的水平，而这一水平在之前的三个牛市周期中都起到了支撑作用，这实际上是2021年市场的第一次触底。
然而，如果我们过滤出短期持币者，我们可以看到一次重大的投降已经发生。短期持币者目前持有的未实现亏损总额为其币市值的-33.8%，这个值可以和比特币历史上最极端的几个时间段相比，其中包括：
2013年第一次牛市顶部；
2014-2015年熊市的三次；
2018年熊市的四次；
2020年3月的投降潮；
在矿业方面，有传闻表示，由于中国矿业的变化，短期内矿业抛售压力可能会加大。
观察矿工币的消费情况表明，虽然矿工向交易所转币的量有所上升，但这仍然是约900BTC/天发行量中相对较小的一部分。
矿工净头寸变化指标证实了这一点。我们可以看到，本周的总累积量略有下降，但与“已开采和出售”的币相比，“已开采和持有”的币比例仍然较大。随着这些监管变化的展开，矿工是否会开始花费更多的币还有待于观察。
3
交易所和衍生品
最后，我们调查了这周交易所流入量、余额以及杠杆衍生品市场的变化。
交易所净存款在抛售前几周和抛售期间都有明显增加。5月17日，峰值净流入量飙升至每天+3万BTC以上。与此同时，随着BTC价格下跌，资金外流的规模一直在稳步增加，这表明，即使出现更广泛的市场下跌，仍然会有买方在介入。
一个有趣的观察是，交易所市场的分歧正在发生，一些交易所的BTC余额出现了增长，而大多数交易所的余额则相对持平，甚至出现了下降。除了在本周的抛售中小幅增加外，这些交易所自2020年3月以来一直有效地保持着不间断的余额下降趋势。
然而，有三家交易所基本上处于净流入状态，它们分别是Binance、Bittrex和Bitfinex，这三家交易所的余额在2021年一直在增加。在这次抛售潮中，这三家交易所所持有的BTC余额均出现了大幅增加。
鉴于上述三家交易所都为美国以外的客户提供服务，这可能意味着不同司法管辖区市场的反应有所不同。另一种解释是，币安占据了大量的交易市场与衍生品份额，并且它是通往币安智能链的门户，其是近期散户投机的首选场所。
最后，在衍生品市场上，比特币期货的未平仓量较4月份的新高值大幅下降。所有期货市场的未平仓头寸较峰值下降逾164亿美元，目前已恢复至2021年2月的水平。
期权市场也出现了类似的大幅下跌，未偿合约总额较峰值下跌52%，目前已下降至64亿美元，再次回到2月份的水平。
总的来说，这次投机与杠杆的冲洗是一个健康和必要的过程，其消除了过度的投机。
注：原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。
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