在昨天的市场大跌中，DeFi借贷平台的清算量达到了数亿美元。波场创始人孙宇晨称，避免了一笔Liquity上60万ETH的清算，「拯救了币圈」。社区有人猜测，如果这60万ETH被清算，ETH价格可能会跌破1000美元。对此，莱比特矿池CEO江卓尔发文表示，DeFi借贷平台的清算不会立即在市场上卖出，对市场影响有限。
以下为江卓尔发文内容。
撰文：江卓尔，莱比特矿池CEO
孙割在Liquity的60万个ETH如果被清算，ETH价格会被砸到1000以下吗？
江卓尔：BTC或在明年6月达到15万至30万美元顶峰:莱比特矿池CEO江卓尔表示，在进入熊市前，比特币可能在今年9月至明年6月之间达到15万至30万美元的顶峰。江卓尔称，目前的价格水平肯定没有达到顶峰，围绕比特币的关注和流行度尚未达到我们在过去的牛市中看到的水平。江卓尔还指出，美国货币政策的潜在转变将成为加密货币的不利因素。全球经济复苏可能会导致政策收紧，这可能会打压包括比特币在内的风险资产。（CoinDesk）[2021/3/23 19:08:28]
其实并不是这样，没那么可怕，讲故事是一种讲法，越耸人听闻，听众越多，讲原理是另一种讲法。
1、DeFi的强平清算，和中心化交易所的爆仓类似，但又有所不同，交易所是一次性把爆仓单尸体以低一些的价格挂出来，并且由于：低一些挂单=往下砸盘=最新成交价降低，因此有可能导致下面的单子也爆掉，形成连环爆仓。
江卓尔：这轮牛市平均跌幅只有上轮一半 此轮最深跌幅很重要:1月11日，莱比特矿池CEO江卓尔在微博发文表示，1、总算又回到了熟悉的牛市节奏，慢慢涨—崩一波—慢慢涨—崩一波。前一段时间一直在担心，为什么还不崩？再不崩，涨到更高再崩，破坏力（深度和持续时间）就会更大，有可能打断牛市的节奏。2、这轮牛市截止目前统计，平均跌幅只有上一轮的一半，上一轮平均崩盘幅度40%，这一轮只有20%。① 有可能是因为：比特币波动性大幅下降。② 也有可能是因为：现在还没发生上轮牛市那种利空驱动的跌幅。3、所以这一轮的最深跌幅很重要，1万涨到4万，至少应该发生一次极限深度的跌幅（也就是上一轮6次大跌中的一次），如果这次还是20%跌幅（$32500最低），那这届空军是真的不行。4、每一轮崩盘都有大量狗爆仓，他们的血是牛市进一步上升的火箭燃料。牛市不要玩杠杆，不要做波段，安心屯现货。[2021/1/11 15:52:38]
2、DeFi的抵押借贷在抵押率低于一定程度后，就会把单子挂出来，允许搬砖者参与清算，这个过程类似于爆仓。例如借$100U，在抵押物ETH的净值是$110时，你就可以去清算这个单子，用$100U换回价值$110的ETH，然后把$110的ETH卖到交易所，赚取$10的清算利润。
声音 | 江卓尔：BCH走的是务实主义路线 最高准则是用户利益优先:江卓尔转发网友《BCH保护小白利益反惹一身骚，这么做是对是错？》文章并评论称，BCH走的是务实主义路线。务实主义路线是指，例如中本聪在比特币很弱小时，主动拒绝维基解密使用比特币，而不是 “我对我有理，我就和美国政府死磕”。BCH的最高准则是用户利益优先，偷用户币肯定不对。[2019/5/26]
3、但DeFi的最新币价不是像交易所一样，由买卖单直接交易产生，而是由预言机从外部输入。因此交易所的清算单，会直接把成交币价瞬间打下去，而DeFi的清算单虽然也会降低成交币价，但这个过程依靠清算者套利完成，有一定的延迟时间，并且是间接作用。
声音 | 江卓尔：大概率BCH和BSV都存活:在回答微博网友有关“BCH分叉的结果，会不会出现BCH和BSV一起死掉的情况，还是两个只能活一个”的问题时，莱比特矿池江卓尔回复称：“大概率两个都活，我倾向认为CSW（澳本聪）嘴炮，不会烧钱打正面战，希望CSW能打我脸。”[2018/11/14]
4、极端情况下，如果市场上搬砖清算者都耗光了资金，那不管有多大的清算单，都只是在系统里，不会把影响传到到其他DeFi和中心化交易所。孙割的60万ETH就是这样的情况。
5、当Liquity的稳定池耗尽LUSD稳定币，整个系统抵押率低于150%时，就会开启究极模式——Recoverymode，所有的单子，哪怕高于110%的，从低到高，都会被清算，直到整个系统的抵押率恢复回150%为止，由此逼迫借款人尽快补钱进来。
6、Recoverymode就是孙割说的「已经开始排队毙了，我是排在队尾，前面已经有四万个eth被毙了」，孙割此时虽然高于110%，但也在排队毙的队列里，理论上可以被毙。但孙割即使什么都不做，系统把前面低抵押率的单子毙后，很可能整个系统抵押率就能恢复150%，从排队毙模式退出。
7、即使币价进一步下跌，系统抵押率不能恢复150%，不能从排队毙模式退出，在孙割的60万ETH被挂清算单时，搬砖清算者的资金已经不够，连孙割前面的清算单都还没吃完，暂时还轮不到孙割的60万ETH。
即使把孙割前面的清算单吃完了，对这60万ETH也要一口一口慢慢吃，对交易所币价的影响，取决于搬砖清算者的资金，而搬砖清算者的资金此时显然不够。
并且，在币价重新上涨后，和交易所爆仓单尸体不会恢复成正常单不同，大部分的DeFi都会把未清算完毕的清算单，恢复成正常单。例如Liquity整个系统抵押率恢复150%后，就会从排队毙模式中退出。
8、所以总结一下，如果孙割没及时补仓会怎么样？大概率什么都不会发生，因为：
最低币价就维持了几分钟，几分钟后币价上升时，搬砖清算者连孙割前面的尸体也吃不完。
就算吃完了孙割前面的尸体，对交易所抛压也只取决于搬砖清算者资金，而他们资金此时明显不够，且受ETH拥堵影响，搬砖效率很低。
清算完孙割前面低抵押率的单子后，Liquity系统抵押率可能升回150%，从排队毙模式中退出
因此，大概率什么都不会发生，不会导致「ETH跌到1000」。只有几个条件凑齐：币价长时间处于低位+搬砖者资金充裕+ETH不堵，才有可能导致搬砖者把这60万ETH源源不断搬到交易所，影响交易所币价。
9、孙割最大的风险在于：某个巨鲸盯上了他，在Liquity进入排队毙模式，且总抵押率严重低于150%时，直接用大量U，把Liquity的所有单子全部清算掉，那孙割就会在低价被人买走60万ETH。
但巨鲸一次性吃下60万ETH，大概率就是纯买入，因为拿到交易所套利砸盘的话，10%~20%的价格差不够砸，会自己把自己砸亏，所以也不会导致「ETH跌到1000」。
PS：不知道这60万ETH是孙割的，还是孙割旗下用户的，切记：Noyourkey,NoyourETH
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