注：原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。
上周比特币经历了大幅波动，在备受期待的Coinbase直接上市之前，BTC价格一度创下了64717美元的历史新高，然而这是短暂的，到了周日，比特币在短时间内暴跌至52829美元低点，下跌幅度达到了-18%。
市场上不乏试图解释这种波动的叙述，例如“Coinbase上市不及预期”、“比特币全网算力骤降40%以上”以及“数十亿美元的杠杆清算”等。本周，我们将评估这些叙述背后的数据，并探讨新的可能由散户参与者主导比特币市场的加速趋势。
比特币算力暴跌
围绕周日抛售的一个主要说法是，由于全网算力的急剧下跌，市场受到了惊吓。据悉，这次算力暴跌开始于4月15日晚些时候，这是由于中国新疆地区停电和煤矿事故造成的，而该地区又是比特币挖矿的主要区域之一。
据悉，比特币平均区块间隔时间从15日晚些时候开始上升，两天后达到1300秒以上的峰值。此后，比特币全网算力开始恢复，平均区块间隔时间加快到1000秒。
Willy Woo：新冠病引发的危机是对比特币避风港地位的首次大考验:加密货币分析师Willy Woo将比特币、S&P 500和黄金相关数据进行对数比较。与股市投资者不同，那些在2015年购买BTC的投资者几乎没有感受到大萧条以来最大经济衰退带来的灼伤。3月12日，BTC仅一天就下跌将近40次。然而，其2020年初的反弹能够缓冲长期投资者受到的冲击。据此前报道，尽管价格大幅下跌，BTC第一季度仅下跌10%。与此同时，道琼斯指数下跌23%，这是其迄今为止最大的Q1跌幅。3月23日，道琼斯指数抹去了特朗普当选以来的所有涨幅，随后经历一次救援性反弹。相比之下，BTC自2016年11月8日以来涨近700%。虽然BTC是21世纪10年代最大的投资项目，但在新十年的艰难开端之后，其未来依然不确定。Woo称，新冠病引发的危机是对其避风港地位的“首次大考验”。根据VanEck的研究，比特币最近与其他宏观资产走势同步，但它仍然是不相关资产。?BlockTowerCapital首席技术官Ari Paul认为，比特币可能会反映出黄金在大衰退期间的走势，出现延迟反弹。（U.Today）[2020/4/5]
声音 | 伊朗通信部长：中国比特币矿工正在利用该国的廉价电力挖矿:据beincrypto消息，伊朗通信和信息技术部长Mohammad Javad Azari Jahromi声称，伊朗国家为公民提供的能源补贴使得该国的比特币采矿业极具吸引力，也导致了不少中国比特币矿工在该国挖矿，但他表示无法提供证据来支持他的说法，仅透漏是在“非正式”环境下听到了这一说法。[2019/7/8]
对比特币全网算力的影响，是从高点203.37EH/s下降到最低时的114.27EH/s，约有43.8%的算力突然离线，截至目前，比特币算力已恢复了33%，约为151.97EH/s。
需要注意的是，算力并不是明确已知的，而是根据当前的挖矿难度和观察到的区块间隔来进行估算等。考虑到区块之间存在自然差异，特别是在短时间段内，算力估计值在不同来源之间以及不同时间尺度上变化是很常见的。
4月20日更新内容：据了解这次事件的中国矿工进一步估计，该事件造成比特币全网算力下降20%-25%，这表明算力估计在短期内存在自然差异。
动态 | 华尔街资深人士：比特币仍然看涨:据Bitcoinist报道，华尔街资深人士、Keiser报告的主持人Max Keizer近日在接受Bitcoinist的采访时表示，比特币协议是天才的，越了解就越清晰。比特币目前的价格高于其本身价值，因此看到了典型的回调。Keizer表示，长期图表很好，比特币仍然看涨，他认为成本基础低于200美元。此外，Keizer表示自己几乎没有关注ICO，正如他在节目中所说，ICO是证券，属于SEC的监管范围。作为一名前华尔街股票经纪人，Keizer受过训练，从不试图猜测美国证券交易委员会。[2018/12/1]
大量杠杆遭遇清洗
按照比特币市场的惯例，在价格快速波动的过程中，过度的杠杆会被冲走，这周也不例外。很多交易员在上周增加了杠杆风险敞口，很可能是因为对Coinbase直接上市的预期，因此，杠杆清算的风险在系统中累积。
上周，随着比特币价格升至新高，各大衍生品交易所的未平仓合约也创下了274亿美元的历史新高值，而到了周日下午，约有49亿美元的期货合约遭到了清算，其中大部分发生在周日的抛售期间。
博晨张健：突破2万美元的比特币与其背后的区块链技术:根据彭博社统计，目前，比特币市值已经超过 1670 亿美元，超过波音、麦当劳等国际大公司，也超过了标普 500 指数中 95% 的股票。回望过去的一年，比特币价格完成了近十倍的暴涨。在比特币的系统中，最重要的并不是“币”的概念，而是一个没有中心存储机构的“账本”的概念。可以这么说，比特币本质就是一个基于互联网的去中心化账本，而区块链就是这个账本的名字。区块链是比特币的核心与基础架构，是一个去中心化的账本系统。[2017/12/19]
其中币安、BitMEX和OKex的多头清算达到了18.47亿美元的峰值，几乎是2月22日创下的清算高点的两倍。值得注意的是，比特币衍生品市场清算过度杠杆的速度非常快，整个清算事件是在一个小时的窗口内完成的。
纽约联储主席对比特币并不看好 认为比特币并不是稳定的储值渠道:纽约联储主席杜德利认为:比特币不是稳定的储值渠道，我当前对比特币疑虑非常大[2017/11/30]
永续合约的融资利率一度下跌至-0.017%负值，创下本轮牛市的新周期低点，而以前的期货融资利率重置为零或略为负的情况表明，杠杆已遭到大规模冲洗，这通常对随后几周的价格具有积极意义。
链上情绪概述
在链上数据方面，短期持币者SOPR指标也已重置到1.0以下，这是自1月份比特币暴跌至2.9万美元以来最显著的一次。这一指标跟踪链上币转移的盈利或亏损情况，在SOPR指标大于1.0时表明是盈利的，而小于1.0则说明是亏损状态，但其只考虑市场的新进入者。
由于短期持币者SOPR指标已低于1.0，这表明一些新的持币者在这次下跌过程中损失惨重。然而，较低的SOPR指标也表明，盈利的新持币者并没有被震出去，这表明市场是相对强势的。
与合约融资利率类似，重置SOPR指标在历史上对牛市中的价格具有积极意义。
而查看旧币之后，我们可以看到CDD指标和休眠指标本周都略有上升，但都保持在1月中旬以来建立的相对稳定的范围内。这两个指标都追踪了花费币的年龄，当旧币在区块链上移动时，这两个指标都会增加。这是一个值得关注的趋势，因为任何强劲的上行趋势都可能表明，较旧的币开始在更重要的基础上获利。
长期持币者SOPR指标讲述了一个类似的故事，并显示在整个3月和4月的过程中，旧币一直在实现利润。长期持币者SOPR指标的间歇性峰值表明，长期持币者实现了利润，这可以增加流动性供应，因为休眠的币在流通中被重新激活了。
然而，在上周末的抛售潮中，长期持币者并没有恐慌性抛售，而是选择持币观望。
因此，长期持币者SOPR指标也重新回到相对低点，上次出现在2月下旬比特币4.3万美元的底部位置。
与上周末抛售相关的一个潜在风险是，比特币价格跌至53500美元，这意味着比特币市值跌破10000亿美元。
随后比特币确实出现了强劲反弹，收于56163美元，这远高于53500美元这一临界点位置。这使得市场回到了一个强大的成交量集群中。截至目前，相当于流通供应量14.32%的BTC以高于53500美元的价格发生了移动。
而前几期的分析，讨论了这种链上交易量集群如何可能提供强有力的支撑，并有助于证明1万亿美元的估值是合理的。在这1万亿美元的支撑区，有118.9万BTC是在53500美元价格上方，但低于57000美元移动的，这相当于流通供应量的6.37%。
然而，如果市场情绪转为负面，这些币当中的一部分可能成为间接供应。因此，这一成交量概况，以及跟踪旧币消费行为的指标，是在市场调整期时需要密切关注的关键链上指标。
新市场参与者
本周，随着链上新地址的增长继续呈抛物线型上升，散户参与市场的趋势继续加速。我们将网络实体的增长定义为创建和销毁的独立地址集群的变化。
在2020年11月之前，比特币独立地址净增长相对稳定，从那以后，我们看到新的地址数呈现抛物线增长，本周初则创下了新的高点。
如果我们检查一下在链上创建的新UTXO的平均规模，我们就可以评估新进入者的“典型投资规模”。我们可以看到，在2020年后期的积累阶段，UTXO中值约为100万聪，相当于90美元至120美元。
随着比特币价格和实体净增长均向上发展，UTXO价值中值已降至30万至40万聪，但法币价值却增加至180美元至220美元，这表明BTC购买力大约增加了约600%。
最后，散户的投机似乎在上升，近期很多山寨币出现抢眼表现也证明了这一点。其中，币安是最受散户欢迎的交易场所之一，而在所有主要交易所当中，它的BTC流入量是最为明显的。
自比特币价格突破2万美元以来，币安持有的BTC余额一直在稳步增长，但在过去两周内有所加速，这表明散户投机活动有所增加。
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