作者：CHECKMATE
翻译：李翰博
比特币市场概述
比特币市场本周在相对狭窄的5.4%区间内交易，最低57168美元，最高60265美元。比特币现在已经达到了整整一周1万亿美元以上市值的里程碑，要保持这个位置，那么所有比特币将超过53,566美元。这是对比特币和整个加密货币资产类别的强大信心。
链上活动继续强化了这一立场，相当于流通供应量10%以上的交易量在1万亿美元门槛之上。同时，矿工已经回到了囤币模式，链上指标几乎已经重置。有趣的是，期货未平仓合约已经达到了新的历史新高，而成交量和空头清算量都在下降。
万亿市值成为重要支撑位
现在比特币已经进入万亿市值领域，眼前的问题是市场能否维持这些水平，以及我们下方的价格支撑程度如何。
Glassnode联创：加密货币通常在纳斯达克停滞后得到提振:金色财经报道，区块链分析公司Glassnode联合创始人Yann Allemann在社交媒体发文称，加密货币通常在纳斯达克停滞后得到提振，这一趋势表明，在纳斯达克表现不佳期间，投资者可能会将资金转向风险较高的资产，即加密货币。Yann Allemann称这一趋势可以追溯到2019年，他指出纳斯达克100指数用了186天的时间才重回7,600点水平，这是与经济衰退前的恐惧相关的标志。
相比之下，比特币用了大约220天的时间才达到6,500美元的水平。但根据Allemann的数据，一旦比特币开始攀升，其表现就大大超过了纳斯达克，然后这种趋势会转移到其他数字资产，如以太坊 (ETH)、Solana (SOL)、狗狗币 (DOGE) 和NFT。[2023/6/18 21:45:45]
URPD指标显示了链上交易量在价格群中的分布，形成了与技术分析中经常使用的交易量曲线指标：链上交易量。当某一价格带内有大量币种交易量时，很可能形成一个强支撑位。
在1万亿市值美元的门槛之上，已经有超过198万枚BTC被交易，相当于流通供应量的10.6%。令人印象深刻的是，这个链上交易量形成了自价格1.1万至1.2万美金以来最强的链上支撑位之一。
该区间的峰值成交量达到297万BTC，交易价格在5.85万美元至5.91万美元之间。该区间的平均交易量为152万BTC，也高于大多数区间。这个交易量区间很可能会形成一个非常强大的支撑位，似乎在证明比特币的万亿市值地位。
Glassnode：币安在过去30天里流出32亿美元的稳定币:金色财经报道，在Glassnode追踪的所有交易所中，稳定币在过去30天里累计流出48亿美元，其中币安流出32亿美元，占稳定币流出量的66%。[2022/12/16 21:48:09]
URPD实时图
为了支持这一观点，我们回顾了一段时间内以美元计价的总交易量。下图使用了Glassnode的实体调整算法，该算法用于过滤掉那些被认为没有经济意义的转账。
在2019年至2020年中期，比特币网络每天的EA结算量通常在17亿美元左右。此后，链上交易量与价格一起上涨，涨幅超过720%，现在每天结算的EA价值典型为122.5亿美元。这意味着，尽管币价大幅上涨，但交易量也有相应的增长，以支持和证明牛市的表现。
实体调整后的总转移量实时图
Glassnode：比特币长期持有者开始抛售，过去一个月已卖出15万枚BTC:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新分析数据显示，在过去的一个月里，比特币长期持有者有一个合理的连续卖出率，从持有的1350万枚BTC的峰值来看，长期持有者已经卖出（假设卖出）了15万枚BTC，相当于自2021年3月以来积累的数量的5.8%左右。另外，自九月市场低点来看，比特币长期持有者利润比例也在增加，赢利的比特币长期持有者供应量占流通供应量的比例从72.3%上升到75.8%，而浮亏的比例则从9.65%下降到5.80%。[2021/12/2 12:45:53]
链上情况
上周我们展示了长期持有者在过去三个月中如何放缓卖出行为，这一趋势已经持续到本周。此外，矿工们现在也加入了进来，矿工净头寸变化指标闪烁着绿色，表明矿工们正在持有新开采的币。
虽然矿工作为卖方实体的影响力越来越小(与每日交易量相比)，但他们的消费模式可以洞察比特币市场中的情绪。
矿工净头寸变化实时图
调整后的SOPR指标可以让我们深入了解每天卖出的币实现了多少利润。如果利润被老的币拿走，aSOPR就会呈上升趋势，反之，当盈利币保持休眠状态时，aSOPR就会呈下降趋势。
Glassnode：近50%的比特币矿工目前处于关机状态:Glassnode发布的链上报告显示，近50%的比特币矿工目前处于关机状态。然而，BTC矿业公司的收入在过去几天激增。矿工每天的收入约为2500万至3000万美元。[2021/7/6 0:30:37]
aSOPR指标越高，说明被获利的币种越多。
当aSOPR低于1.0时，意味着币处于总亏损状态。
在牛市中，我们通常会看到aSOPR的"重置"，即在价格修正期间，aSOPR回到接近或低于1.0的水平。这标志着盈利的币正在保持休眠，持有资产的信心正在恢复。
下面的aSOPR图显示了两个关键的观察结果。
aSOPR本周几乎重设为1.0，表明获利盘减少，并表明市场的信心依然存在。
aSOPR的连续峰值在过去三个月中有所减少。这表明随着牛市的进行，获利减少，再次表明市场信心的长期趋势。
调整后的SOPR实时图
最后，我们回顾了长期持有者和短期持有者之间的财富分布，这通常是财富转移事件的周期性指标。
Glassnode创始人：比特币再次出现强劲的机构需求:与场外交易柜台相关的钱包在周三流出了10,292 BTC，当时比特币从43,000美元跌至近30,000美元，该数字在周四进一步上升至11,056 BTC，创下近半年以来的最高水平。人们普遍地认为，场外交易柜台的资金流出代表大型投资者购买并将代币从场外交易地址转移至钱包。
Glassnode的创始人Jan Happel和Jann Allemann在推文中表示： “再次出现了强劲的机构需求。无论今年夏天我们将看到什么样的比特币低点，它们都不会持续很长时间。价格都将再次涨起来。”（CoinDesk）[2021/5/21 22:30:29]
这一分析指出了一些关键的观察结果。
STH在过去6个月里积累的BTC比LTH的花费多了约44万，这表明进入市场的新需求已经超过了LTH的卖出量。
如粉红色所示，相对的财富转移正在放缓。这是因为长期持有者放缓卖出。
类似的财富转移发生在2017年的峰值附近，因此这是一个值得关注的指标。这有可能既是一种供应限制，但也表明持有行为的周期性变化。
与2017年的一个关键区别是，LTHs目前持有66%的流通供应，这远高于2017年峰值时的58%。这表明，与历史周期相比，本轮周期的持有需求有所增加。反之，则是有更多币种在盈利，未来可能成为架空供应。
LTH和STH的相对持有量实时图表
总的来说，在过去的几周里，持有币在牛市中的实力和需求都非常显著。本周很大程度上延续了这一趋势，矿工和长期持有者都出现了积极的迹象，同时交易量也支持新的万亿美金估值。
以上分析考虑的是现货市场和链上流量。由于这是比特币牛市中第一个广泛使用衍生品的市场，我们还将研究期货市场，以评估衍生品市场的整体表现。
期货交易
期货未平仓合约本周再创历史新高，超过2310亿美元，其中Binance和OKex合计占所有合约的32%。
期货开盘价实盘图
有意思的是，整个3月份，期货成交量一直在持续下滑，本周相对于前几个月的成交量尤为平静。
期货交易量实时图
永续期货资金利率也几乎重设至中性水平，表明过度的多头投机减少和空头兴趣增加，这平衡了多头交易者。
期货资金利率实盘图
在过去的几个月里，尽管空头卖方的清算量创下了历史新高，但他们的清算量也在逐渐下降。这表明，卖空者要么在牛市中拥有卓越的风险管理，要么更有可能的是，许多卖空者在交易中部署了风险中性策略。
空头清算实盘图
高未平仓兴趣、期货交易量减少、短线平仓量少以及资金利率降低等因素综合起来，证明"cashandcarry(持有和利差)"交易是当前市场条件下的首选策略。
持有和利差交易允许交易者将现货多头和期货空头结合起来，以锁定当前的资金利率/溢价，同时对价格波动保持风险中性。随着越来越多的交易者利用这种套利，未平仓的空头兴趣将增加，但由于交易者通过持有现货而保持净值中性，因此没有相应的清算。
每周专题：CompoundToken
本周，DeFiToken重新引起了人们的兴趣，这既体现在价格的上涨，也体现在链上活动重新增长的早期迹象上。
尤其是Compound协议，随着Token价格接近2021年2月初设定的上一个ATH，本周表现非常强劲。本周，COMP又新增了2.3万个非零余额持有人，使总数超过14.8万个地址，增长了1.5%。同期，COMPToken价格从227美元涨到540多美元，翻了一倍多。
COMP非零地址计数实时图表
在3月初链上活动出现停滞后，过去两周，COMP的交易量也稳步上升。目前，每天有20万至30万的COMP交易，这与2月初COMP创下564.81美元的历史最高价时的交易量接近。
COMP交易量实时图表
最后，过去两周，交易所持有的余额也随着Token价格上涨。本周又有4.11万COMP存入交易所，交易所余额增加了约20%。
COMP交易所余额实时图
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。