2021年3月16日，顶级投资机构PanteraCapital发布了一份月报《BitcoinComingOfAge》，报告中分析了比特币与以太坊的的未来预期，包括比特币的估值，以及为什么以太坊被低估。
PanteraCapital作为专注于投资区块链科技领域的顶级资本，从公链到协议，从Layer2到应用，各个赛道都能看到PanteraCapital的身影。每个月Pantera都会发布一期月报，针对市场环境、趋势，以及产业发展进行深度探讨。
在3月份的月报中，Pantera对比特币的估值以及稀缺性给出了更深层次的理解。律动BlockBeats翻译了月报中对比特币的观点阐述，希望可以为投资者提供帮助。
以下为《BitcoinComingOfAge》的比特币部分：
尊敬的投资者：
去年，当病开始对我们所有人产生影响时，我在2020年3月的致投资者函中写道：
「比特币诞生于金融危机中。现在才刚来到他的当打之年。」
当我是一名债券交易员时，我意识到有些东西是颠倒的。债券「最好」的时候对于每个人来说则是最「糟糕」的时候。经济萧条衰退时对于债券来说是「最佳时期」。
Animoca Brands Japan向XR公司Psychic VR Lab战略投资约77万美元:金色财经报道，Animoca Brands战略子公司Animoca Brands Japan宣布向Psychic VR Lab战略投资1亿日元，约77万美元。此次战略融资是Psychic VRLab 2022年12月份10亿日元的一部分。PsychicVR为日本XR（扩展现实）公司，运营着XR创意平台“STYLY”。[2023/1/13 11:09:39]
不幸的是，我认为这件事正在发生在我们的加密货币市场。
随着政府不断增加纸币的数量，人们需要用更多张纸币来购买总量固定的商品，例如股票和房地产，但政府会无视进入这些领域的钱，至少我认为他们会这样做。但结果是，这还将使其他东西的价格膨胀，例如黄金，比特币和其他加密货币。
美国带着前所未有的结构性赤字进入到了这场危机中。支出比收入多出31％。在SARS-CoV-2病出现之前，国会预算办公室预计赤字将超过1万亿美元。现在可能是预期的三倍。
「这里花10亿，那里花10亿，很快这将成为一笔巨资。」
对冲基金Pantera Capital加入Lithium Finance智慧节点网络:8月31日消息，专注于加密货币和早期加密项目投资的顶级美国对冲基金Pantera Capital已加入私有资产数据预言机协议Lithium Finance的智慧节点（Wisdom Nodes）网络，将为智慧追求者（Wisdom Seekers）提供私人和非流动资产的定价数据。[2021/8/31 22:49:55]
—美国参议员埃弗里特·麦金莱·迪尔克森
现在我们已经达到了数万亿美元级别，无须多言，赤字此时一定会对无法被增量的事物的价格产生积极影响，类似于股票、房地产、加密货币。换句话说，BTC/USD交易对汇率将上升。
比特币的价格可能会在未来十二个月内创下新记录。这不会在一夜之间发生。我的猜测是，机构投资者需要花费2到3个月的时间来处理他们当前的投资组合。还要花上3到6个月的时间来研究新的机会，例如不良债务、特殊情况、加密货币等。然后，当他们开始进行资产分配时，这些市场就会真正开始起飞。
这一切已经发生了，耗费了几个月的时间稳定下来，又耗费了几个月的时间重振旗鼓。现在已经火力全开了。
Bitpanda再次筹资1000万欧元:金色财经报道，总部位于维也纳的加密货币交易所和经纪商Bitpanda在3月完成1.7亿美元B轮融资后，再次获得了1000万欧元（约合1200万美元）的追加资金。这笔钱来自领先的加密货币做市商和投资者，包括Jump Capital、Wintermute Trading及风险投资公司LeadBlock Partners。Bitpanda表示，此次扩展将加强其机构产品，使其能够在2021年通过新产品扩展到新市场。[2021/5/8 21:35:42]
在这35年中我经历了多个周期，交易本能告诉我，加密资产价格将进入融涨期。
在此周期结束之前，我们将看到更高的价格。
通过减半及S2F模型进行价格预测
在2020年4月的信中，我们公布了通过S2F模型分析比特币减半事件对比特币价格的影响。
我们预测，如果比特币减半所受到的影响与历史相近，它将沿着以下每月路径拉升：
声音 | Pantera Capital CEO：十年后将会有数十亿人使用比特币:据CCN报道，比特币投资公司Pantera Capital首席执行官Dan Morehead近日表示，颠覆性的技术通常会获得“杀手级别”的称号，就比特币而言，它是一个“连环杀手”。Morehead认为比特币非常适合跨境的货币流动，非常适合存储财富。比特币将使银行，信用卡和汇款公司过时。同时，阻碍比特币采用的问题之一是从交易所获得加密货币缺乏用户友好性，但这些挑战正逐渐被克服。Morehead认为十年后将会有数十亿人使用比特币。[2018/11/17]
比特币现在已领先于我们对于2020年4月的预测—今年夏天将达到11.5万美元。
通货膨胀
「从某种意义上讲，通货膨胀是一种无处不在的货币现象，当货币增量高于生产产出时就会发生。」
—弥尔顿·弗里德曼，1970年，《货币理论的反革命》
通货膨胀是无处不在的货币现象，但并非所有的通货膨胀都是一样的。
投资者经常问到为什么我们看不到通货膨胀？答案是：这完全取决于你把目光放在哪里。
对冲基金Pantera Bitcoin Fund： 2017年投资比特币回报率达到了25004%:对冲基金投资比特币获得惊人回报。根据本周二向投资人发送的投资回报信函，成立于2013年的对冲基金Pantera Bitcoin Fund称，2017年其投资回报率达到了25004%，而在2013-2017年期间的复合年回报率250%.[2017/12/20]
CPI(居民消费物价指数)不会显示通货膨胀。美联储的CPI目标主要包括那些无限供应的东西——平板电视，人字拖等。随着全球经济的严重疲软，人们将很难在这些东西上看到通货膨胀。这就是为什么我坚信美联储和其他中央银行还将继续他们的操作。
疫情封禁和刺激政策使富裕国家的消费者存下了许多积蓄，且积压很多需求。在美国，储蓄率从2019年的7.6％飙升至2020年第三季度的16.0％和第四季度的13.4％。
无法被轻易增加数量的事物将发生大规模的通货膨胀：黄金，房地产，比特币等。这一论点的最佳证明就是标普500指数中的股票。2020年第二季度的营收比去年同期下降了32.3％。但是，标准普尔500指数却创下了历史新高。这完全是货币现象。
股票的数量是有限。但是，美联储主席鲍威尔明确表示，量化宽松将会是无限的。他接着说：
「若谈到贷款，弹药用尽这件事将不会发生。」
—杰罗姆·鲍威尔，2020年3月26日
2020财年美国预算赤字为每成年人$14,500。从一个角度来看，这是一剂疫苗的1,000倍。
无限的美元
当你用大量的商品充斥到市场中会发生什么？商品的价格会下降。正如美元的价格：
这就是美联储通胀调整和贸易加权后的美元价值。这让我们想起了Econ101的供需关系图。
比特币的货币政策是从数学角度来设计的——任何中央机构都无法进行「量化宽松」。有的人可能会将古话改成，用「比特币」代替「土地」：
「买地；没有人能再生产土地了。」
-马克·吐温
摩根士丹利谈加密资产
「十年来我一直在宣扬比特币。在早期，这就像在沙漠中传教。但最近几年，变得越来越像在向唱诗班传教，这也让传教变得越来越有意思，而且唱诗班也在慢慢成长。现在唱诗班的歌声变得越来越优美——我随即让他们自己放声歌唱」
-摩根士丹利，新兴市场主管兼首席全球策略官RuchirSharma，2021年2月9日
为什么加密货币正在从阴影中走出
「政府慢慢地才意识到这场革命。疫情爆发时，美元统治着世界，并被作为最受青睐的国际贸易媒介，其他国家货币对美元进行锚点，大多数央行将其作为「储备货币」。在美国之前，只有五个大国享有令人垂涎的「储备货币」地位，追溯到1400年代中期：葡萄牙，然后是西班牙，荷兰，法国和英国。这些统治平均持续了94年。在2020年初，美元的霸权持续了100年，这也给了我们质疑美元还能称霸多长时间的理由……」
「此外，在美联储的带领下，各大主要央行都在疯狂印钞，以使经济在疫情期间保持运转，这也削弱了人们对所有主权货币的信心。20％的流通美元都是在2020年发行印钞的，这也极大地增加了比特币的吸引力，比特币的设计是逐步「开采」新币且总供应量有限。实际上，各央行无意中正在合力推动加密货币的发展，长期以来，加密货币一直被认为是去中心化的，民主的美元替代品……」
「比特币不仅是2020年最热的投资选择，回看这10年，他同样是最炙手可热的投资标的，平均每年增长200％以上。比特币已超过万亿市值。但这与传统的通胀对冲资产，如黄金相比仍然很渺小，黄金全球市场达到12万亿美元。这也为比特币留下了很大的成长空间。」
「加密货币最无可抗拒且实用的应用体现在价值4700亿美元的汇款市场——防爆工人可将钱寄回中低收入国家。这些转账通常需要1到5天，费用为汇款总额的5％到9％。如今，使用加密货币的支付系统可以在几秒钟内完成汇款，且手续费只有几分钱。」
《BitcoinComingOfAge》
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