就在比特币于本月突破4万美元大关创下历史新高之后,市场持续上涨效应似乎正在减弱。受耶伦讲话影响,比特币市场连续震荡下跌数日。而1月26日KingData数据显示,灰度比特币信托基金溢价率也已经跌至4.06%,再次逼近历史低点,套利空间收缩严重。
灰度比特币信托下降的溢价为投资者和交易员敲响了警钟,有分析声音认为,溢价的下降可能会导致GBTC折价,这可能是比特币的转折点。
有观点认为,比特币的价格上涨集中在机构购买和数字黄金叙事上。这里的关键是机构购买是对GBTC的投资,机构正在购买GBTC以获得溢价。一旦溢价下降,预计需求将下降,情况也是如此。
金色相对论 | William:Compound与Fcoin机制设计上的显著不同在于是否有分红机制:7月16日消息,在今日举行的金色相对论中,针对“DeFi项目总市值快速增长的市值是否合理”的问题,OKEx Research首席研究员William表示,DeFi项目总市值的迅速增长出现在Compound发行COMP之后,是由Token激励带来市值和交易量的上涨。其实大家不需要对“流动性挖矿”过度神话,其本质是一种用户补贴,这种快速增长的市值从中长期看并不可持续。Compound项目的成功很大程度上在于其发行的COMP价格一路高涨;但同样的,如果COMP代币的价格降低或放缓,用户就没有了继续在Compound上“提供流动性”的动力,进而会减少在平台上的借贷交易。
刚刚提到Compound与Fcoin的区别,双方在机制设计上有一个显著不同:Ft当时有分红机制的,即持有Ft可享受交易费分红,但Compound没有。Fcoin的暴雷很大程度上是由分红机制引起的---当时Fcoin的后台财务系统没有建设好,导致分红出现问题,Fcoin产生很多亏损。
分红机制可以增加用户对Token本身的粘性,但容易带来财务风险;COMP去除该风险,但却少了用户粘性,所以COMP的繁荣时间变得更短,仅仅只有半个月的时间。
由于COMP每天发放的数量固定,随着平台借贷规模的不断上涨,每借贷出价值一美元的资产,其所能分配到的COMP数量将会下降。当用户借贷能获取的COMP收益低于所需支付的成本时,类似开始十天的疯狂增长便会放缓。因此大家可以看到,COMP的神话持续时间仅仅是6月下半旬,无论是Comp价格、交易量,还是锁仓价值。[2020/7/16]
灰度比特币信托基金是机构投资者进入BTC市场最主要的渠道,最吸引机构投资者入金的一个关键因素就在于溢价。由于GBTC具有长期正溢价,就形成了一二级市场间的套利空间,吸引了很多机构进行套利活动。当我们看到灰度不断增持比特币的新闻时,基本可以得出判断:套利机构对GBTC溢价有乐观预期。
分析 | 金色盘面:BTC/USD短线上涨走势明显:金色盘面综合分析:BTC/USD在1小时K线图上,维持在通道内向上运行,建议晚间继续关注其向上的力度。[2018/8/24]
可以说:不是灰度在买币,而是投资者在买,而且投资者也不是只买不卖,投资者可以等到份额解锁后在美股二级市场卖出套现,并且可以从正溢价中套利。虽然溢价带来的套利机会增大了潜在的市场抛压,但由于灰度基金无法赎回,就隔离了GBTC份额的上市流通市场,投资者无法在加密市场抛售信托份额,只能在美股二级市场卖出,这就相当于将市场抛压转至美股市场。
分析 | 金色盘面:PROPY/ETH 持续走强:金色盘面分析师表示: PROPY/ETH平台整理,与多数币走势不同,他在触底后形成了一种稳步走高的趋势。[2018/8/5]
虽然抛压不会直接反应在币市,但溢价的下跌表明GBTC的机构购买可能会暂停,甚至更糟。OKExResearch研究员提醒,本轮比特币牛市,是高通胀预期下的产物。对于机构投资者,在乎的是利润。在疫苗上市,疫情得到逐渐缓解后,随着经济的逐渐复苏,货币政策也将逐渐由宽松转为适度紧缩。届时,机构投资者可能会抛售比特币。
不过,值得庆幸的是,目前为止,价格还没有出现完全自由下跌的趋势。分析师K神指出,周线支撑29450美金,只要周线收线不破就耐心持有,跌破的可能性不大,大级别趋势一旦形成,很难改变,短期支撑在31000美金。
整体还是10年长期趋势通道突破中间线附近震荡构筑阶段底的过程,与17年涨至这一趋势线位置的走势非常相似,还是一个上涨中继的形态。
目前看来,还是区间震荡走势,在下方交叉后,才能重新强势。
值得一提的是,管理着超过10亿美元资产的加密货币基金管理公司PanteraCapital正在致力于推出一项针对重量级机构投资者的新基金。根据首席执行官DanMorehead的说法,这只新基金可能会在“未来几个月内”推出。
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