原文链接:
https://messari.io/article/on-inflation-treasuries-incentive-alignment-and-fair-launches-in-defi
作者:RyanWatkins
翻译:?阿剑
原标题：《观点|论通胀、财政、激励相容与DeFi的公平启动》
如何为一个开源金融协议的开发融资呢？
去年夏天，我们的社区一度相信，不需要风险投资的支持也能启动新的DeFi协议。那一波“公平启动”的浪潮为社区带来了好多个DeFi领域最激动人心的项目，包括Yearn、SushiSwap和EmpeySetDollar。不过，最近社区也发现了在没有合适投资的时候启动项目会面临的挑战。
前几天，Yearn的创始人AndreCronje写了一篇很棒的文章，提到了在开发DeFi产品中的心力交瘁，他的失望来源于，社区的氛围对项目的成功没有任何推动作用，只有负面效果。这篇文章的核心洞见是：Yearn的贡献者付出了努力，但没有得到足够多的补偿，而代币持有者的权力太大了。
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我得说一句，我老早就预见到会有这一天了。
去年10月份，我在Yearn社区里提议：停止分红、通过回购YFI来奖励核心贡献者。对我来说，社区初步决定要把YFI的总量控制在30000个并永久结束通胀、但又没有为核心的贡献者提出合适的融资机制，是明显有问题的。但是，社区中的一部分人只想着把自己看成是股票投资人，并且认为取消分红来保证Yearn的建设者能够得到合适的补偿会毁了代币的价值。
而VC也被默认是来者不善的。
几天以前，Yearn团队的几位成员和我共同提出了一个修订后的回购提案，叫做“回购和建设”，提议以类似的方式回购YFI并分发给核心贡献者；有了Andre最近的那篇文章，提案里面有了更多的细节，也指出了更多的集体利益。不到24小时，代币持有者和核心贡献者之间激励不兼容的问题就变得路人皆知，甚至更积极的提案也开始出现。
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所有这一切都让我不禁深思：如何才能激励这些草根项目的核心贡献者能够为长期为该项目工作，并且保证激励措施也是可以自我持续的？
通胀
通胀是最简单的资助开发的方法。本质上，这是在强制每个代币持有者为开发工作付钱，但它同时也会使持有人按比例地失去对协议的所有权。尽管社区中的许多人都看不起通胀，因为整个行业的反凯恩斯主义思想渊源，但是在DeFi协议的背景下，这种心态没什么意义。如果一个协议的可持续性依赖于通胀，长期导向的代币持有者就应该毫无保留地使用通胀、培育未来。认为引入通胀会在事前破坏协议的可预测性、而可预测性对信任最小化的可靠公共基础设施来说很重要，这说的都很对；但是，最终来看，最重要的是对最佳发展路径的社会共识，而不是那些欢呼“涨了涨了涨了”的表情包。
分析 | BTC暴跌该如何操作?合约关注8300压力位:据Huobi数据显示，BTC现报8078美元，日内涨幅1.87%。针对当前走势，金色盘面特邀分析师保罗大帝表示：昨晚大饼再次下探了7700支撑，受到支撑反弹8000上方，白天基本维持了震荡局面。日线布林线呈开口向下扩散，各指标也是空头排列。
?技术上看，1小时看，比特币RSI运行在50附近，KDJ经过刚才的反弹后，底部有金叉趋势。但是可以看到，反弹的上方受到了MA30的压制，MA30成反弹的阻力位。合约15分钟看，这个位置与前高8300位置大约重合，BTC要想走稳向上这个点位要突破，是最基本的要求。
今日操作：上方压力位8200，上方强压力位9300美元，下方支撑位7700美元。合约方面，空单关注8300能否突破，不能突破站稳、空单可跟进。（若趋势反转向上，回踩平仓。）严格带好止盈止损。现货方面，关注下方7700支撑，跌破减仓。?注1：以上合约操作价格为火币季度合约价格，现货为火币现货价格。[2019/9/27]
在公平启动的项目中，EmptySetDollar和SushiSwap都是这一策略的好例子：通胀既给了贡献者支付，也为新项目提供了资金。
金色相对论 | 陈钰璋：STO核心问题是如何与先行者争夺优秀项目:本期金色相对论中，高链资本创始合伙人陈钰璋就“STO来袭将如何影响市场”的问题发表看法，陈钰璋表示，STO给一些小国一个不错的窗口，不过问题是这些国家需要流量。没有流量的合法合规也没有太大用处。
如果区块链是创新，我们就要用创业的思维去理解它、改善它。看待STO的最核心问题是：如何与纳斯达克、红杉、软银这些交易所和巨额基金争夺真正的好项目？这是一个先有鸡还是先有蛋的问题：需要有足够的流动性，才能够吸引真正的好项目。但是谁来提供从零到一的流动性呢？我能看到的是超级财团，例如软银、黑石、GIC这些基金联合小国家的政府立法，成立国际上第一个不缺钱的稳定STO体系，吸引到最优质的顶级企业入驻，打造成功案例，然后把其他B轮、C轮的S级别企业吸引过去，才能建立良性循环。而新加坡政府如果能够把GIC和Temasek的流动性注入到STO里，在新加坡成立STO交易所，会改变历史。[2018/10/12]
要实用，不要教条。
芝加哥商品交易所集团就比特币期货将如何推出做了更为具体的解释:芝加哥商品交易所集团的股权产品负责人蒂姆-麦考特在接受外媒采访时表示：“交易所已经采取了保护措施，如更高的保证金水平、限制头寸和价格以抑制它即将推出的比特币期货的风险。”随后芝加哥商品交易所还阐述了三个层面的细节即交易、市场数据和双边市场的缺乏。[2017/12/3]
财政
如果没有通胀，那么其次可以动用的简单办法是通过财政来补贴开发。公平启动的项目不见得都可以这么做，因为没有来自代币发行和风险投资的资金储备。但有一些项目真有由社区来控制的财政资金。
PowerPool是一个最棒的例子，他们用储备资金来激励核心贡献者。启动的时候PowerPool团队没有给自己预留任何代币。但是，他们为实现路线图开发了几个月之后，社区很开心地奖励他们CVP总供给的5%，并且安排了12个月的锁仓时间和18个月的行权方案，作为项目开发的长期激励措施。
如果没有社区控制的、预挖一定比例的代币作为储备金，那另一个办法是使用协议的收入来造出财政资金，然后补偿贡献者。这也是我们的“回购和贡献”提案背后的理念，要回购YFI并分发给核心贡献者、为新项目提供资金。这种机制很聪明，既能获得通胀的好处，又不必实际引入通胀。所以说，它在资助开发和保证代币总量有限之间找出了一个皆大欢喜的平衡点。
它的意义在于公平，而不仅仅是为某些人发放津贴。
激励兼容
激励现有的贡献者是不够的。协议也需要能资助新的贡献者。没有通胀或者财政储备金，协议就不能吸引新的人才加入，而现有的持币者也会固化。以代币奖励为形式的持续支出，同时满足了两个目标：从老的、被动的代币持有者处回收资本、吸引新的贡献者。这是一种保证协议能生存和呼吸的关键机制，即使协议已经成熟了也是有用的。这是活的协议和死的协议之间的区别。
当然是还活着、还生长着的协议，比停滞的协议好。
公平启动
公平启动不是完美的，但也没必要放弃。如果协议要成为社区治理的机构，那所有权的分配就应该尽可能公平。一种极佳的办法是，让?初始?代币的分发尽可能公平，而公平启动可能是我们最好的办法。
另外，公平启动需要保证保证满足生态中所有利益相关者的需要，而不仅仅是代币持有者的需要。不必回避机构投资者，重要的是保证代币持有者和贡献者的激励是相容的。协议的核心贡献者不应该为了满足投资者对草根协议的需要而只能自甘贫穷。
实际上做得好，比说得好听重要。
为DeFi的未来融资
无论是使用已有的储备金来资助开发，还是回购加再分发，还是通胀。创造出为当下以及未来的需要融资的办法，比什么表情包都重要。
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