撰文：JoeBurnett，MimesisCapital研山资本分析师编译：StaceyLee
美国政府公债是所有金融市场的基石。
数据来源：treasury.gov
我们可以从此收益曲线来洞悉美国政府公债的收益率，一个被华尔街称「无风险」的资产。简而言之，这张图表示了美国政府公债购买者预期的年收益率。
通常，为了鼓励美国政府公债的投资者将他们的资金长期锁定在这里，期限越久的债券按理提供更高的利率。
由于美国政府公债收益率曲线是我们当前金融体系的基础，因此所有的金融资产都是根据美国政府公债的利率来定价的。
周鸿祎：目前ChatGPT最大的安全问题就是产生自我意识后是否能被控制:金色财经报道，360创始人周鸿祎表示，目前中国互联网公司在探索ChatGPT时都太实用主义了，更多考虑的是和自身的业务相结合，忽视了ChatGPT将带来的更多可能性。他提到，在ChatGPT领域，中国具有很大优势，有希望在2-3年内达到世界领先水平，应该对ChatGPT技术探索给予充分支持。他认为，目前ChatGPT最大的安全问题就是产生自我意识后是否能被控制。[2023/2/22 12:22:10]
为什么它成为所有金融市场的基石呢？因为它提供「无风险」的回报率。
举个例子，如果您可以购买年收率为5%的十年期美国政府公债，您还会愿意购买收益率为1%的亚马逊债券吗？但如果亚马逊试图发行新债券来筹集资金，市场将会以此公式来对他们的债券进行估值：5%的无风险利率+。
由此可见，投资者使用此收益率曲线来定价各种金融资产，包括股票，债券，房地产等。
问题来了
分析师：“鸽派”情绪占了上风:2月4日消息，新年首个“超级央行周”，美英欧央行释放的紧缩步伐放缓信号并不像上周的加拿大央行那般直白，表面上甚至有些鹰派，但市场却愈发笃信全球紧缩浪潮“落幕”在望，超级央行周难掩“鸽派”本色。
对于各大央行最新的动作，景顺多资产基金经理Sebastian Mackay表示，央行声明听起来其实仍然相当鹰派，但市场并不真的相信他们。从央行立场对市场的影响程度来看，“鸽派”情绪占了上风。(金十)[2023/2/5 11:47:52]
将美国政府公债用作全球「无风险」资产的问题在于：他们其实是有风险的。
有两个原因：
美国政府可能会毁约，但这个机率还是比较小的。
比第一条更有可能发生的是货币风险。如果您购买收益率为8%的十年期债券，在10年后您收回的资金很有可能会大大贬值，甚至还有可能比您一开始放进去的钱还更少。
这意味着现在的全球金融体系基础是不稳定的，因为它是受着政客和中央银行的控制的。从历史上看，他们并不是那么可信。
基于Axelar的DeFi流动性协议Squid现已支持Fantom:2月4日消息，基于 Axelar 的 DeFi 流动性协议 Squid 宣布支持 Fantom，Fantom上DEX SpookySwap将与Squid跨链小组件集成为Fantom带来原生跨链交换，Fantom用户可以直接通过 SpookySwap 访问更广泛的资产。[2023/2/4 11:47:07]
美元风险谱
非常不幸的是，整个金融系统都是基于如此不稳定的系统上。
由于现在利率是处于历史低点，市场正在进一步往美元风险谱的高风险方向移动，以获得高报酬。
Optimism上的DAI在5天内从3000万枚涨至1.4亿枚:8月10日消息，Maker发推称Optimism上的DAI在5天从枚涨到1.4亿枚。此外，Maker表示，目前所有流通中的DAI中约有50%存放在外部账户(EOA)中，这意味着大约50%的DAI保存在用户的以太坊钱包中。存放在外部账户DAI的指标在过去两年中一直在上升，DAI的供应量增加了1600%。[2022/8/10 12:15:24]
美元风险谱
换比特币了
与其让我们的金融系统在政客和中央银行的掌控之下，不如让比特币代替这一切。
这个新系统与以前截然不同。与其相信政客或中央银行去保持人们的购买力，我们只需要相信数学和热力学定律就好。
这也代表着拥有比特币的您不需要去相信任何人。
比特币是一种非产稀有且没有交易对手风险的资产。它是人类历史上最伟大的发明之一，并且是下一个全球金融体系的基础。
比特币风险谱
数据：当前比特币市值占比为42.48%:金色财经消息，据CoinMarketCap最新数据显示，当前比特币市值占比为42.48%，以太坊市值占比为14.84%。[2022/7/3 1:46:50]
比特币的风险谱有两个独特的区块。这两个区块也是这个新的金融体系的基础。
比特币风险谱
与每个美元风险谱的区块不同的是，这两个区块没有任何交易对手风险。这意味着您可以永久持有这些资产，也不需担心任何稀释或违约。
冷库中的比特币是最好的存款工具。它是史无前例的，因为它可以在没有交易对手风险的情况下保持和增长其购买力。它将很可能占所有投资者的资产配置中很大的一部分。
比特币系统的基础将会越来越强大，并在每个投资者资产配置的占比越来越大。
闪电网络通道租赁&闪电网络池
这个比特币风险谱的第二个区块是关于比特币闪电网络。它是用来做小额比特币付款的。因未透过第三方，所以付款快速且手续费低廉。
为使闪电网络正常运行，一些付款渠道必须被建立，而且要用来增加网络的流动性来方便双方做比特币交易。
闪电网络池(一个新的开源技术）已经创建了一个非托管市场来交易闪电网络流动性。这意味着如果您愿意在闪电网络通道中将比特币锁定在几个比特币区块里，您可以打开一些渠道，然后在没有交易对手风险的情况下赚取比特币收益。
此技术使您能够在没有交易对手的情况下来赚取不会被稀释的收益。
您可以把这些闪电网络通道租赁想像成一些发送和接收闪电网络付款的「虚拟道路」。
闪电网络池只不过是一个开源代码的非托管市场。它帮助此市场参与者为繁忙的网络通道建立虚拟道路。
目前，闪电网络池的买方有商人，交易所，普及的闪电网络应用程式和路由节点。Bitrefill、Bitfinex和Strike是几个使用闪电网络的比特币公司，他们需要有常态性地平衡其入帐和出帐的流动性以因应支付与接收大量付款。
闪电网络池的卖方有路由节点，比特币公司和比特币持有人。他们想锁定比特币一段时间来赚取无交易对手的收益。
这个技术将来很可能成为全新金融系统的基础。投资者们将使用他们在闪电网络池的收益来做为所有其他潜在投资机会的参考。
就像如果十年期美国政府公债的收益率是5％，您不会以1％的收益率借给亚马逊钱。如果您可以使用没有交易对手风险的闪电网络池来获得3％的收益，您自然就不会以1％的收益率借给亚马逊任何比特币。
这个比特币曲线图会是投资者用来评估比特币债和有价证券价值的基础。
我们还在这个比特币收益率曲线的起步阶段。让我们一起期待这个全新的金融体系在比特币上建立起来吧！
特别感谢NikBhatia(@timevalueofbtc)和RyanGentry(@RyanTheGentry)在TimeValueofBitcoin和闪电网络池上的贡献。此外，也特别感谢LightningLabs(@lightning)和BitcoinCore的开发者。
参考链接
https://medium.com/@timevalueofbtc/the-time-value-of-bitcoin-and-lnrr-e0c435931bd8
https://medium.com/@timevalueofbtc/the-lightning-network-reference-rate-98e41a9dadfa
https://lightninglabs.substack.com/p/lightning-pool-is-open-for-business
https://lightning.engineering/posts/2020-11-02-lightning-pool/
https://lightning.engineering/posts/2020-11-02-pool-deep-dive/
https://lightning.engineering/lightning-pool-whitepaper.pdf
https://anchor.fm/tales-from-the-crypt/episodes/206-Ryan-Gentry-elvgsf
https://podcasts.apple.com/au/podcast/tales-from-the-crypt-67-nik-bhatia/id1292381204?i=1000436173902
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