本文来源：财联社
作者：刘蕊
在上周全球知名在线支付系统Paypal宣布开放比特币支付后，比特币价格一举突破13000美元大关，达到2018年初以来新高。而摩根大通指出，尽管比特币短期内或面临回调，但长期来看比特币还有巨大上涨空间。
摩根大通分析师称，千禧一代更加倾向于配置比特币，而非黄金，来作为“替代”货币，而随着时间推移，千禧一代在投资群体中的比重会越来越高，比特币有望挤压黄金市场，这意味着最多达到10倍的上涨空间。
黄金和比特币成为投资者“替代”货币的选择
摩根大通分析师指出，年轻散户和年长散户在选择“替代”货币时偏好有所不同。摩根大通分析师们写道：“年长人群通常更喜欢黄金，而年轻群体更喜欢把比特币当做一种‘替代’货币。”
传统来说，“货币替代”是指投资者在对本国出现通货膨胀或对汇率存在一定预期时，使用外币或黄金来降低机会成本，保护资产价值的手段。但随着全球对数字货币接受度逐渐提高，数字货币也成为被普遍接受的“替代”货币。
摩根大通：币安的自动转换BUSD举措将使Tether受益:9月16日消息，摩根大通认为，币安的自动转换BUSD决定将增加Tether在加密交易中的重要性。过去18个月，Tether在稳定币生态系统中的市值份额一直在下降。在5月Terra崩溃之后，TerraUSD的大部分（Terra区块链的稳定币）的市值份额似乎已被USDC和BUSD而非Tether占据。
9月6日，币安官方公告称，为提高用户的流动性和资金使用效率，Binance对用户现有的USDC、USDP、TUSD稳定币余额和新充值将以1:1的比例自动转换为BUSD。
据美国银行（BofA）在一份研究报告中表示，币安稳定币的自动转换可能会使BUSD供应量增加9.08亿美元，并指出，86%或170亿美元的BUSD持有量属于币安，这表明BUSD并未在广泛的加密生态系统中使用，缺乏实用性。（The Block）[2022/9/16 7:00:28]
嘉信理财集团数据显示指出，灰度比特币基金已经成为千禧一代退休账户中的第五大资产，占总资产比例的近2%。
摩根大通：CBDC每年可为银行节省超1000亿美元跨境交易成本:11月3日消息，咨询公司Oliver Wyman和摩根大通周三发布的一份名为 \"释放1200亿美元的支付价值 \"的报告称，中央银行数字货币（CBDC）可以每年节省超过1000亿美元的交易成本。该报告估计，在每年近24万亿美元的跨境批发支付中，银行产生了超过1200亿美元的总交易成本；这还不包括被困的流动性和延迟结算的潜在隐藏成本。（coindesk）[2021/11/3 6:29:09]
黄金和比特币ETF今年均出现了强劲的资金流入，因为这两个群体分别将他们当做‘替代’货币的选择。”这就导致比特币和黄金ETF构成了极强的正相关性。
摩根大通：3大原因使比特币最近重回5.5万美元:金色财经报道，美国银行业巨头摩根大通在报告中概述了比特币近期反弹至数月高点55,793美元背后的一些关键原因。其中，“美联储主席鲍威尔明确表示美联储没有打击加密货币的计划”被列为最近价格飙升的主要因素。此外，美国证券交易委员会主席Gary Gensler也表示，该机构既无权也不打算禁止数字资产。摩根大通还认为，闪电网络的快速采用（其容量最近超过3000 BTC）也推动了反弹。最后，比特币正在逐渐取代黄金作为对冲通胀的手段。投资者对通胀的担忧重新出现，重新燃起了将比特币用作通胀对冲工具的兴趣。[2021/10/8 20:12:08]
黄金和比特币ETF走势出现强正相关性
同时，自今年3月以来，千禧一代大量买入比特币和美股，导致比特币和标普500指数也出现了较强正相关性。从这一角度来看，考虑到比特币波动性已经高达50%至60%，或许更应该将比特币看作“风险”资产而非“避险”资产。
动态 | 摩根大通报告显示：全球数字代币基金规模超过70亿美元:今日，摩根大通最新发布的研究报告显示，比特币和其他加密数字代币已经成为机构投资的一种新的资产类别，目前的数字代币基金规模已经达到71.1亿美元。其中，来自及香港的资金占比达到7%，成为数字代币基金第二大资金来源地。大摩的报告还指出，除了风险投资外，区块链技术的发展与成熟吸引了不少金融专业机构的参与。大摩认为，区块链最好的应用场景就是，参与方相互信任时、企业对企业的交易环境，这使得不少银行在相互交易时开始使用区块链。[2018/11/12]
比特币和其他资产相关性
黄金和标普500指数的相关性今年也趋向正区间，同时黄金今年波动率达到20%，相比于货币或债券，其走势表现也和股价体现出更多的相似性。
黄金和美股相关性
换句话来说，摩根大通认为，
根据今年为止的表现来看，比特币和黄金可能表现出更多“风险”资产的特征，而非“避险”资产的特征。而投资者们对他们的偏好可能更多体现出他们对“替代”货币的需求，而非对“避险资产”或“对冲资产”的需求。
摩根大通策略师预测，考虑到随着时间推移，千禧一代会在投资者群体中占据越来越大的比例，比特币可能在未来数年和黄金展开更激烈的竞争，来争夺作为“替代”货币的地位。
这是否会导致黄金疲软，或许要另当别论。但考虑到黄金投资市场如此巨大，如果其作为“替代”货币的份额遭到比特币挤压，那就意味着比特币将拥有广阔的上行空间。
比特币面临两到三倍上涨空间
根据分析师计算，目前比特币市场总市值为2400亿美元。而黄金ETF及金条、金币等实物黄金总市值达到2.6万亿美元。
如果我们大胆预估比特币市值能够在未来达到黄金市场的市值，那就意味着比特币将上涨10倍。但当然，这样的预测可能过于乐观。但摩根大通认为，如果温和预测比特币能够未来较长时间内抢占部分黄金作为“替代货币”的地位，那么比特币“可能从目前价格上涨两倍或三倍”。
总地来说，摩根大通分析师认为，比特币将会在未来呈现长期上行趋势，因为随着千禧一代越来越成为投资主力，将会有更多人抛弃黄金，选择比特币来作为“替代”货币。
此外，和黄金不同，虚拟货币的价值不止在于财富存储的价值，更在于其作为支付手段的作用。摩根大通在报告中写到：“随着越来越多经济主体在未来接受比特币作为支付手段，虚拟货币的作用和价值也就会越高。”
摩根大通分析师接着写道，千禧一代和企业对比特币的认可也引起了机构投资者的更大兴趣，芝加哥商品交易所(CME)比特币期货和期权交易活动的激增就证明了这一点。
摩根大通估计，在第三季度，CME比特币期货未平仓合约平均将达到1.05万份，环比上涨32%，同比上涨127%。机构投资者的流入尤为强劲，第三季度新增692个账户。截至第三季度末，未平仓的大型投资者为73个，较去年同期增长64%。
上周，PayPal发布公告称，将允许用户在平台上购买、持有和出售包括比特币在内的多种加密货币。受此消息影响，比特币价格一举升破13000美元关口。
对此，摩根大通警告称，短期来看比特币处于“超买”状态，容易出现获利回吐。但是，摩根大通也指出，“比特币的长期上行趋势是可期的。”
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