近两天随着Uniswap治理代币UNI的上线、暴涨与反弹，把去中心化交易所的概念推到了高潮，也受到了市场的广泛认可，甚至是央视CCTV2的也报道了DEFI的相关内容。而从传统交易所的成长路径来看，现货交易后将迎来衍生品交易的增长；如果去中心化交易所也遵循此路径，那么我们应该可以期待下去中心化衍生品的爆发。
数据来源：Defipluse.com数据截止9月26日制图：Cointelegraph中文
本文将为大家介绍分别致力于合约、杠杆和期权交易的相关DEFI项目及其特点，并试图寻找去中心化衍生品交易的爆发契机在哪里。
合约交易
MCDex-双交易模型的去中心化合约交易所
1.产品与技术
TON基金会公布获得Q2第二轮赠款项目，去中心化加密体育预测市场Wagmi11等入选:6月6日消息，TON 基金会公布获得 2023 年第二季度第二轮赠款的项目，包括去中心化加密体育预测市场 Wagmi11、票务协议 A6g.events、Tact 语言的工具和文档 Tact Foundation、旨在优化赠款管理流程的项目 Questbook、用于 TON 智能合约无缝编程的在线 IDE Nujan IDE 等项目入选。[2023/6/6 21:19:29]
MCDex是通过智能合约技术建立一个分布式金融平台，使永续合约的使用更加高效和安全。第一个产品是反向永续合约ETH-PERP，杠杆率最多有10倍。之后也陆续推出了其他永续合约与交割合约，包括LINK,COMP,LEND,SNX以及很有趣的“TRUMP2020”。
MCDex技术上采用了MaiV2协议，以链下订单簿加上链上AMM的混合交易模型。一种是以AMM为交易模型，为用户和其他DEFI产品提供链上流动性入口；另一种是以链下订单簿为交易机制增强交易流动性，试图媲美中心化交易所的交易体验。同时，MCDEX已接受OpenZeppelin和ConsensysDiligence以及ChainSecurity的合约审计。
去中心化利率市场Strips Finance宣布将推出永续交易所“Rabbit X”:9月28日消息，去中心化利率市场 Strips Finance 宣布即将推出新的基于 Starknet 的 V2 永续交易所“Rabbit X”。据悉，Rabbit X 是一个完整的加密永续合约套件，允许用户交易BTC、ETH等各种资产。Rabbit X每秒可处理超过1,000个订单，杠杆高达20倍，并提供24/7客户服务，在优先考虑安全性的同时，兼顾速度、可扩展性和用户体验。[2022/9/28 22:36:25]
而在费率方面，去中心化交易所的链上交易部分会多出一部分GasFee，而且手续费的收取会比中心化交易稍微高出一点。但是资产掌握在用户手中，这一点对现在不稳定的数字货币生态而言，相对更为重要；而且链上交易可以与其他合约相互调用，共同构建DEFI生态。
HaykerDAO已发行超过100万美金的去中心化稳定币HAI:据技术社区消息，截止2021年5月3日HaykerDAO已累计发行超过100万美金的去中心化稳定币HAI，HaykerDAO在暂未开启流动性挖矿的情况下，金库地址数达到300+。
据悉，HaykerDAO是火币生态链（HECO）上的去中心化自治组织和智能合约系统，提供HECO上的第一个去中心化稳定货币HAI ，HKR是HaykerDAO 协议的治理代币。[2021/5/3 21:21:00]
制图：Cointelegraph中文
2.发展现状
截止到9月26日，DefiPluse的数据显示MCDex锁仓量达到210万美金，最高峰接近1900万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第31名。由于AMM交易机制需要流动性挖矿，我们看到除了ETH拥有2400个质押量外，LINK、COMP等永续合约交易的抵押物总额仍处于低位，分别为2700多个LINK和65个COMP。
BB回复网友指责：尊重EOS的去中心化以及不断发展监管合法化:今日，推特用户表示EOSVC并没有做到支持EOSIO生态，Block.oneCEOBrendan Blumer对此进行了回复。BB表示，
1.我们与我们的GP（基金的普通合伙人）一直保持密切的沟通合作，以最好的方式使他们的努力最大化，并确保他们的任务得到维护。我们的GP确实会与被投资人签订侧函，说明利用我们软件的意向。
2.我们也在确保在现有GP之外，在未来的资本部署中发挥更直接的作用。我们100%遵守EOSVC的承诺，作为一个组织，我们有能力通过有效的融资来发展生态系统。
3.我们即将推出的产品旨在帮助解决一些合规问题，这些问题限制了我们可以直接参与的加密业务。
4.我们正在非常迅速地将这些解决方案以合规、规范和创新的方式推向市场，以支持机构和散户的参与，这是DeFi目前的形式无法做到的。
5.我知道有时可能会觉得B1比小企业在没有强大的法律考虑的情况下推出产品的速度要慢。事实确实如此，但我也可以向你保证，我们的进展非常快，所有的事情都考虑到了。我期望这将很快得到更多的赞赏。
6.相对于同行，我们在过去成功地驾驭了复杂的法律问题的，这证明了我们是多么认真地考虑了各个方面，并尊重EOS的去中心化现实，以及不断推出和快速发展的监管合法化。
7.尽管如此，我们充分认识到将法律审慎与竞争创新相结合以创造具体价值主张的重要性；这是我的工作重点，我知道我们下一步的工作将产生很大的影响。[2021/1/5 16:28:23]
数据来源：Defipluse.com
观点：未来区块链去中心化趋势将随用户基础扩张逐步减弱:10月15日消息，世界经济论坛学术撰稿人Stephanie Hurde撰文称，从表面上看，区块链技术支持者认为，区块链是现代经济的反垄断趋势的解药。但实际上，区块链应用当前不像大型科技公司那样大肆行使经济和权力，那是因为它们还没有实现任何可与之媲美的用户基础。大规模的采用以及随之而来的关注和资金，是积累权力的先决条件。万维网从Tim Berners-Lee的去中心化发明发展到，成为像Facebook和Twitter这样利润丰厚、功能强大的社交媒体应用，花了几十年的时间。关键问题在于，如果区块链拥有了自己的杀手级应用，这些服务是否会比目前的选择更加去中心化，而答案是不会。他称，很有可能，再过一二十年，我们就会像今天抱怨大型科技公司一样，抱怨区块链大公司的邪恶本质。（CoinDesk）[2020/10/15]
保证金交易
dYdX-去中心化杠杆交易平台
1.产品服务
dYdX成立于2017年，基于以太坊和去中心化交易所0x，提供现货、杠杆交易和借贷服务的产品，允许用户借出、借入或保证金交易任何支持的资产。目前也有BTC、ETH和LINK永续合约的产品。dYdX采用的是链上订单簿的模式，每类操作均需写入智能合约，但其却允许免费取消订单，为用户覆盖了gas成本。
与普通保证金交易类似，dYdX拥有“全仓”和“逐仓”两类产品。全仓模式下，所有交易对用统一的保证金，最初以其价值的125%作为抵押，如果该比率低于115%，则进行清算。而逐仓模式则提供最高5倍的多头杠杆交易，空头为4倍。贷款和保证金交易最多为28天，之后将自动清算，并收取1%的到期费用。
2.借贷与交易成本
谈到杠杆交易就不得不提借贷成本，借款利率因资产而异，并随供求关系而调整。杠杆的利息不断累积，除了支付给贷款人外，还需要以dYdX的保险基金预留部分费用，以作为填补“水下账户”的账户。
数据来源：dYdX.com?制图：Cointelegraph中文
我们可以看到dYdX在借贷费率方面相较于中心化交易所具有很大的优势，借款利率相对低廉很多。
但dYdX在交易手续费方面秉承了链上订单簿交易的问题，taker收取0.15%-0.5%，maker收取；但是如果是小额交易需要cover掉Gas费，那么如果是市价单则手续费会达到惊人的5%以上。
3.发展现状
截止到9月26日，DefiPluse的数据显示dYdX锁仓量达到3200万美金，最高峰超过4500万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第18名。在所有去中心化交易所交易量中排名10名左右。
数据来源：Defipluse.com
据9月26日dYdX官方数据显示，24H总交易量270多万美元，其中现货200万，合约67万美元。可以看到相比于中心化交易所，这单交易量还是过于单薄了。但是由于其低借贷费率，其借贷供应量达到了4800万美元，借出总量达到1700万美元。这可能就是无心插柳，借贷成了主营业务。
期权交易
ACO-非托管期权协议
1.产品与技术
ACO运行在以太坊链上，用户可以在不同的市场上以不同的执行价格自由铸造看涨期权和看跌期权，并且可以在不依赖任何第三方的情况下进行期权交易。这里的铸造并非以发行ERC20或721的方式，而是发行一种可编程通证，其内容包括“资产名称、行权价格、行权资产和期权类型”，并且可以将通证自由部署到其他的DEFI中。用户可以通过撰写期权合约来赚取权利金及其他的相关奖励。
最新的合约代码审计报告由OpenZeppelin提供，并经过严格的内部测试。
期权交易相对杠杆和合约交易更为复杂，市场体量也更小，是专业交易员对冲资金风险的金融工具。例如，如果用户不确定以太坊价格是否会在未来几周内下跌，可以通过购买ETH看跌期权来保护手中资产价值；如果持有空头头寸也可以买入看涨期权，以保护头寸免受潜在损失。
2.发展现状
截止到9月26日，DefiPluse的数据显示ACO锁仓量达到75万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第36名，9月份最高峰达到135万美元。
数据来源：Defipluse.com
ACO的体量较小，主要原因是期权合约的编写门槛较高且期权市场本身不大，不太适合目前投机为主的DEFI生态。但未来随着期权交易和可编程通证的发展，相信ACO还是具有较高的发展空间的。
3.未来发展
通过MCDex、dYdX、ACO三个项目的对比研究，我们发现目前从用户数量、锁仓量和交易量来看都尚未呈现出爆发态势，而且在交易中流动性较差、交易成本较大以及使用门槛较高等问题都在制约着去中心化衍生品交易的发展。
但是我们同样我们也可以看到，这类项目无需KYC，自由度较高；资产存放于用户钱包中，保障资产安全；并且其交易模型和交易机制都在不断创新，并成为乐高式去中心化金融中的组成部分。因此我们相信在投机泡沫过后，DEFI生态中功能与结构的完善会逐渐积累起来，并从量变引起真正的质变。
作者：GeoffreyDing
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