作者：Alex
在这个火热的夏天，DeFi在加密圈子里可谓发展得如火如荼，DEX、流动性挖矿、YieldFarming、预言机等诸多概念接棒为其助燃。行情轮动之快，也让一些玩家开始思索，何为下一个DeFi生态里的热点与机会。考虑到近来DeFi资金规模的极速扩大，和过去频发的安全事件和极端风险，DeFi保险很快吸引了笔者的注意。
一、加密保险纵览
在传统金融领域，保险历史悠久，发展相当成熟。而随着时代科技的快速发展，保险业也越发强调数字化和数据上云，逐渐开展核心系统转型。近年来，区块链及智能合约技术兴起，保险也被视作有价值的落地场景之一。得利于“去信任化”的特性，区块链及智能合约不仅可以消除管理效率低下的问题，还能降低治理和监管方面的高昂成本，实现“Incodewetrust”的美好愿景。现阶段，由于这方面的基础设施还待完善，区块链及智能合约技术同保险的结合尚未做到真正出圈，更多是在加密圈子里的创新与尝试。
穆迪将推特的BA2评级列入降级观察名单:4月27日消息，在马斯克同意以440亿美元收购推特之后，穆迪将推特的BA2评级列入降级观察名单。 （金十）[2022/4/27 5:14:03]
于是，将视线聚焦在加密货币这一以“高风险、高波动”著称的市场，目前都存在何种类型的风险和保险产品呢？概括来说，风险可主要分为三大类：市场风险、技术风险和信用风险，举例可以分别是：黑天鹅极端行情、智能合约遭受黑客攻击、项目违约/跑路/监守自盗等。该行业风险颇大，但现有的保险产品还较为有限。按照中心化程度来划分，市面上的加密保险主要由以下两类构成：
中心化保险：和传统意义上的保险别无二致，多为大额法币保单，由加密交易所、钱包、托管商等向传统保险商购买。譬如，2019年4月，Coinbase称持有价值?2.55?亿美元的热钱包保单，这一保单由劳合社注册经纪商怡安保险(Aon)制定，由一家由美国和英国保险公司组成的全球性集团推出，其中包括伦敦劳合社(Lloyd'sofLondon)的某些财团。除此之外，行业内的BitGo、METACO、Ledger等公司都曾表示提供加密资产保险。值得注意的是，这类保险通常以法币计价，承保范围都叙述得较为模糊，在灵活度和透明度上缺乏好的机制。
DeFi观察者：过度中心化和复杂的DeFi代码是对中本聪发明的变异滥用:10月18日消息，DeFi观察者Chris Blec发布推文表示，DeFi漏洞利用和黑客攻击的发生是因为开放区块链技术不应该以这种方式使用。过度复杂和过度中心化的DeFi代码是对中本聪发明的变异滥用。[2021/10/18 20:37:17]
去中心化保险：相比中心化，去中心化保险的优势在于更去信任化、更快速的偿付、更高的灵活度和中介成本的免除。任何金融系统都需要有效的保险和对冲工具，DeFi经济体也不例外，去中心化的保险解决方案是其发展成熟所不可或缺的基础设施。值得一提的是，虽然近期有诸多公链纷纷宣布在DeFi方向上的布局计划，现阶段以太坊的DeFi生态仍然最为繁盛，以绝对优势大幅领先。因此，本文大多围绕以太坊上的DeFi和保险情况展开叙述。不难观察到，目前主要有两个方面的因素共同驱动了去中心化保险的需求：1）2020年初至今，DeFi领域的锁仓资金从6.8亿美元上升至68亿美元，实现了数量级上的突破；2）DeFi安全事件和市场大行情转变屡屡发生，隐藏风险极高。现有的DeFi保险项目主要以互助保险和金融衍生品为主，数量和类型比较有限，尚有很大发展空间。
火币行情播报丨BTC晚间大回调 是否有效突破有待观察:据火币行情显示，比特币于昨晚出现了较大幅度的回调，最低下探至11,816.19USDT，随后小幅反弹在11,950USDT一线得到了有效支撑。目前行情跌回了起涨点上方，两天内多空出现了较强的拉锯。 截至10:00，主流币的具体表现如下：[2020/8/19]
DeFi保险项目一览??制图：Cointelegragh中文
二、细数DeFi保险的龙头
NexusMutual和Opyn项目是目前DeFi保险平台的代表，分别以互助资金池和期权衍生品两种形式提供去中心化保险服务。两者的具体差别之处，以下表格从多个维度进行了展示。
声音 | 经济观察网：区块链公司在三亚取得国内离岸区牌照有商议空间:有业内人士向记者分析，海南有望通过监管沙盒的模式开展区块链以及数字资产技术的相关研究。另外提及的“离岸数字资产交易实验室”是否能代表有区块链公司会在未来大概率会取得国内的离岸区牌照、在三亚地区开展合规合法的区块链和数字资产研究工作也有一定商议空间。（经济观察网）[2019/12/8]
制图：Cointelegragh中文
NexusMutual的首个产品是智能合约保险，仅针对“代码的非预期使用”进行承保。当指定的智能合约遭到黑客攻击而重大损失时，投保会员可进行索赔。智能合约正常按预期运行，因其他外部因素造成资产损失的情况不在保险范围内。该平台目前支持32个以太坊上的智能合约，投保金额最大的三个项目分别为Curve、Yearn.Finance和Syntheix。相比以太坊DeFi上68亿美元庞大的锁仓资金，NexusMutual的保险规模还相对有限，自2019年5月运行以来，平台合计保险金额为3776万美元，保费则为28万美元。NexusMutual唯一通过的理赔事件是bZx在今年2月遭受的两次闪电贷攻击，而其它20余个索赔申请均被拒绝，譬如“3·12”市场暴跌期间，MakerDAO由于清算机制的问题，产生数百万美元损失事件。
现场 | 新经济观察家李光斗：区块链技术将对重构社会生产关系有正面影响:金色财经现场报道，8月5日，在首届中国区块链媒体社会责任论坛上，进行以《大时代、新机遇-媒体责任与担当》为主题的对话环节，新经济观察家李光斗指出：区块链技术会帮助我们建成节约型的社会，区块链的技术问题可以被很容易的解决。区块链有两种技术：分布式账本，这使造假变得不可能；其次是去中心化信任，在此前没有互联网的时候，信任是很难的，马云解决了中心化信任的问题。希望大家能多关注这项新技术，区块链技术将对于我们重构社会生产关系有正面影响。[2018/8/5]
数据来源：NexusMutual，制图：Cointelegragh中文
设计层面上，就如其名字意味的那样，NexusMutual是一个社区化的保险平台，由会员质押平台代币NXM来共同组成资产池，并且参与到对应智能合约的风险评估、保险定价、索赔投票和平台治理等流程上。质押者赚取收益的同时，也面临相关的风险。目前平台总质押的NXM价值1.95亿美元，Compound、Uniswap和Curve三个合约的质押数量最高，意味着参与者认为这些DeFi项目较为安全，有不错的收益风险比。
数据来源：NexusMutual，制图：Cointelegragh中文
Opyn则不同，简单来说它是一个去中心化的期权协议，通过期权为资产价格变动提供对冲意义上的保险服务。相比中心化交易所的期权产品，Opyn具备无须许可、无须信任的天然优势，保险买方无须担心交易对手方风险，原因是卖方需要超额抵押。卖方抵押过程中生成的oToken，既可出售赚取保费，也可选择添加到Uniswap流动池上赚取交易手续费。平台目前支持ETH和YFI两个币种的期权产品，锁仓了1.1亿美元资金。Opyn也为其智能合约技术风险在NexusMutual上进行了投保，尽管金额微乎其微。
三、DeFi保险的挑战与巨大潜力
DeFi保险在过去几个月里积蓄了强劲的增长势能，未来也面对着广阔的发展前景，但立足眼前，现阶段还存在着不少难点需要解决。首先，加密市场诞生10余年，可以说还处在早期的快速变化阶段，市场对风险的认识和预估其实都还很难量化和调整。其次，保护的风险范围有限。目前单个平台承保的类型单一，社区类运作项目靠成员投票来裁决，适用于简单的确定性事件，难度高的情况往往需要高水准的风险评估员和定价者。最后，流动性问题。质押的收益风险比决定平台是否能吸引足够多的参与者，当流动性规模不够或快速变化时，对应保险的承保情况也将有较大不确定性。
可以预计，未来几年，加密保险领域会出现越来越多的创新和尝试，不仅在加密世界有更多组合的可能，也有希望同真实世界里的场景产生联结，成为传统保险行业的补充乃至替代选择。而与此同时，传统世界对于参与到加密市场的顾虑也会打消许多，毕竟保险是所有经济体中重要的守护神。
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