编者注：本文来源于YFI创始人AndreCronje在启动yearn.finance项目前撰写的一系列博客。在这三篇短文中，第一篇最为重要，它寥寥数语，就勾勒出了“流动性挖矿”概念的来历，以及它给DeFi世界带来的挑战。后面两篇短文介绍了作者解决问题的思路，并不易懂，但也都有文献意义。
101YieldFarming
我们开发成功了一款新的流动性挖矿产品，但在启动之前，我希望先解释几个概念。
在我们开发iearn的时候，我们拥有的选择是非常简单的：Aave、Compound、Dydx，还有Fulcrum。每一个产品都为不同的资产提供了借贷市场。你可以出借手中的资产、赚取一份被动收入。
单纯的年代啊。
SNX项目引入了带激励的流动性池的概念。他们希望大家来为他们的sETH池子提供流动性，也意识到了，最好的办法就是奖励早期参与者：如果你在uniswap上为sETH/ETH交易对提供了流动性，你就可以得到SNX代币作为奖励。
像我这样比较老的玩家可能还记得Havven，记得SNX的目标是做成一种新的稳定币，也就是Synthetix交易所中的sUSD。但那时候只有UniswapV1，只有资产/ETH这一种流动性池，所以他们无法仅仅激励一个包含sUSD/ETH的流动性池，只能激励多个池子。
然后就是CRV，一个新的、更简单的自动化做市商。说它更简单，不是指它的公式更简单，而是在设计上更简洁。有了Curve，大家就有了新的方法用稳定币参与获得被动收入，你只需提供DAI以及/或者USDT，就可以赚到手续费了。
稳定币crvUSD科普创新清算机制LLAMMA，可在抵押品价格下跌时逐步替换为稳定币:1月17日消息，Curve官方科普其稳定币crvUSD创新的清算机制LLAMMA，解释了LLAMMA通过AMM的特性进行针对债务人更友善的清算方式，让抵押品在价格下跌时逐渐转移成稳定币，让原本要清偿的债务有一定程度的稳定币可以偿还，同时在价格回稳时再逐渐把稳定币换回抵押品，而不是直接的触发清算导致债务人的亏损。
此前报道，2022年11月23日，去中心化交易平台CurveFinance开发者发布Curve即将推出的去中心化Stablecoin“crvUSD”的官方代码和白皮书。[2023/1/17 11:17:13]
所以，一直关注这个领域的人，会知道已经有了一些方法，可以让我们赚取被动收益率了：
通过为Uniswap市场提供资产来获得交易手续费
通过为sETH/ETH交易队提供流动性来获得SNX代币
通过为CRV市场提供DAI或USDT来获得交易手续费
通过在Aave、Compound、Fulcrum或者Dydx借贷市场存入资产来获得存款利率
iearnV1就是一个简单的借贷市场LP，每当用户存款/取款就在不同的流动性池子间切换一次。
于是我们开始跟CRV商量推出一个自动切换收益率的流动性池，后来就成为CRV的YPool。YPool结合了iearn和CRV的最优点，变成了一个最优化出借效率、自动切换获得手续费的池子。
当你在y.curve.fi上做交易时，你实际上是在交易ytoken，比如yDAI、yUSDT，等等，但池子本身会意识到yToken在交换token，然后存入/取出底层的token资产。
民盟中央建议加速元宇宙科普和立法:3月4日消息，民盟中央已起草了《关于“元宇宙”技术发展的提案》，并将提交全国政协十三届五次会议。在提案中，民盟中央建议，在科普层面需加速知识传播，法律层面则需加快立法步伐。民盟中央拟提交的提案指出，目前，在新兴网络层面，相关政策法规相对缺失。“元宇宙”在未来将会带动形成全新的网络形态，当遇到突发舆情，全虚拟的环境、场景将更难进行源头追踪、问题疏导。因此建议应尽早加快立法研究，尽快形成与技术、市场发展相适应的治理模式和法律基础，全面提升我国社会治理的水平。建议组织相关部门，针对“元宇宙”相关需求、风险进行立法研究，并尽快发布。此前消息，民进中央拟向全国政协十三届五次会议提交《关于积极稳妥推进元宇宙技术和产业发展的提案》。建议推进元宇宙技术产业发展，建立相关监管治理体系。（华夏时报）[2022/3/4 13:37:12]
然后，我们又开始跟SNX商量，因为他们即将要启动自己的稳定币交易池，而我们添加了另一层。这样流动性提供者就可以得到yToken、curve.fi的手续费，再加SNX奖励。
所以那时候，我们已经有了终极组合：自动切换被动收益率的token+交易手续费+项目的流动性激励。
这样美好的时光也已成过去式。
然后各个项目就开始了激励流动性的战争。Compound用他们的COMPtoken打响了第一，然后大家就蜂拥而上。Balancer很快推出了BAL，mStable推出了MTA，Fulcrum推出了BZX，而Curve蓄势待发要推出CRV。
但是，这就使得YieldFarming变得更加复杂，仅仅根据存款利率来切换选择就不够了。
IMF今日发布的加密货币科普视频实为两年前旧闻，且存在诸多疏漏:国际货币基金组织IMF今日在推特上发布了一条关于加密货币的科普视频，这段时长两分钟的视频最初发布于2018年6月。该视频称加密货币是“货币进化的下一步”，但没有特别提到DLT、区块链，甚至是代币名称等术语。BTC、XRP和ETH只出现在说明加密交易的图形中。尽管这段视频到目前为止已经获得了超过13.7万的点击量和2900个赞，但来自加密社区的许多反应都是批评的，他们指出了信息中的漏洞和似乎具有误导性的措辞。
Reddit用户nanooverbtc称：“他们犯了很多错误，比如把私钥称为密码。”该视频也没有讨论挖矿或加密货币供应。Kraken策略师Pierre Rochard等知名人士表示：“可证明的稀缺性是比特币有趣的原因，你忘了提这一点。”（Cointelegraph）[2020/8/24]
现在，策略会复杂成这样：
把DAI存入compound，把cDAI存入Balancer。通过DAI赚取COMP、通过cDAI赚取BAL，再加上DAI可获得的存款利率，和cDAI在Balancer交易池中的手续费。
把DAI存入curve，然后把curvetoken存入SynthetixMintr交易所。通过DAI赚取CRV，通过curvetoken赚取SNX；再加上在curve交易池中可获得的交易手续费。
把DAI存入mStable，把mStable存入Balancer。DAI可获得一份利率，mStabletoken在Balancer协议中获得BAL；再加上可以从Balancer的交易池中赚取手续费。
TRON数字钱包科普资料《波场钱包的现在过去与未来》已上线:据最新消息显示，由TokenPocket联合波场TRON官方，以及 TokenPocket 社区志愿者共同撰写的《波场钱包的现在过去与未来》已正式上线。《波场钱包的现在过去与未来》又称为波场钱包小白书，详细介绍了当前TRON钱包与TRON生态密切结合的实例，是目前市面上最为详细的TRON数字钱包科普资料。波场钱包作为波场公链生态中极为重要的入口，是波场生态的重要构成要素。波场钱包从一开始只提供权限管理、转账收款、节点投票等基础功能，到如今不仅可以为用户提供法币交易、闪兑和去中心化交易所等方便快捷的交易服务，还能让用户直接在钱包上体验波场上DApp，挖矿、DeFi、Staking等资产增值服务。详情见原文链接。[2020/8/20]
把USDC存入Maker，铸出DAI，然后重复选项1，2，3。
而且上面几种策略只是一些例子。几周以前，最好的策略是从Compound市场中借出BAT；现在则是用Compound做DAI的刚刚。但是下一周，也许就是参与Curve的SNX池。
上面所有策略面临的共同问题是，这些策略的意义都基于COMP、BAL、MTA、SNX、CRV，等等，的价值。而所有这些token的价格都是会浮动的。这也意味着，所有这些策略都要依赖于价格信息传输机制。在撰写文本之时，还没有COMP、BAL、MTA、SNX和CRV的价格信息传输机制，除非你使用Uniswap交易池或Balancer交易池中的价格作为指数；不过一旦你用了，就准备好自己的流动性被闪电贷吸干吧。
本文的目的是想告诉大家，流动性挖矿已经变得很复杂了，而且我们预计它以后会变得越来越复杂。所以我们需要提供一种新的产品，不是简单地在这些选项中作选择，而是培育出新的选项。
金色财经独家分析 监管机构、媒体、业界提示风险 区块链科普道阻且长:新华社今日发文表示，近来“区块链”类案件频发，不法分子以“投资虚拟货币周期短、收益高、风险低”为借口，取用户信任并诱使其转账进行投资。无独有偶，同日消息，腾讯手机管家安全专家也提醒此类风险，并从技术上提出防建议。在美国，监管机构警示加密货币欺诈现象普遍承诺高收益而不披露潜在风险。金色财经独家分析，不法分子假借新技术之名进行，一方面是抓住民众趋利的心理，一方面反映出区块链科普的欠缺。区块链是新兴科技和底层技术并有改变社会生产关系的潜力，应该进行系统性的科普教育，当前，部分大学已经开始设置了区块链课程，但对于普通民众仍然有科普的需求，人们应该了解到系统和正确的知识，不仅要了解区块链的好，也要明确局限和弊端，以在高收益的诱惑下，保持清醒客观。[2018/4/11]
我们已经有思路了。
从下一篇文章开始，我们会详细说明解决方案。
原文链接:?https://medium.com/iearn/yield-farming-101-d983a27c542e翻译:?阿剑
102更能感知收益的自动化做市商
我们先从几个基本的例子开始：
假设你持有BAT，你有以下几个选择：
将BAT存入Compound，赚取存款利息和治理代币COMP
将BAT存入Aave赚取利息
卖掉50%的BAT，用这笔钱买入ETH，将BAT和ETH存入Uniswap的BAT/ETH流动性池，赚取手续费，并承担无常损失。
卖掉50%的BAT，用这笔钱买入ETH，将BAT和ETH存入balancer的BAT/ETH资金池，赚取手续费和治理代币BAL，并承担无常损失。
再变得复杂一点：
将BAT存入Compound，获得cBAT，将cBAT和ETH存入balancer的cBAT/ETH资金池，赚取手续费和BAL，并承担无常损失。从表面上来看，你以为你赚取的是COMP和cBAT的利息收益。
实际上，是Balancer的资金池在赚取COMP，而且balancer的资金池也在赚取cBAT。虽然你的投资策略看似很明智，但是最后的收益近似于直接将BAT和ETH存入balancer的资金池。
从中，我们可以发现以下几个问题：
流动性池赚取了激励型代币，如COMP、BAL等
流动性池赚取了代币的存款利息
你必须卖掉50%的BAT来为池子提供流动性
从上述几点可知，现有的AMM流动性池无法满足我们的需求，因此我们需要更能感知收益的AMM。
支持Aave代币非常容易。aToken都支持一个名为redirectInterestStream的函数，可以让你配置一个用来接收利息的地址。但是，这就意味着，你获得的利息不是以复利计算的。
Compound代币的价值虽然能基于其供应指数而增长，但也正因此，这些代币很难管理。这就需要AMM能够感知cToken的基础价值，而非cToken的价值。因此，所有互换交易和报价核查都要衡量基础价值，而非cToken本身的价值。
适用于cToken的方案也适用于aToken，并且解决了复利问题。
引入这一变化之后，AMM就能在持有cBAT或aBAT的同时进行BAT/ETH代币对之间的交易。
给COMP设计的方案非常简单，我们根据每一次内部余额的变化来衡量COMP余额的变化，并为其分配一个索引。
但是，我们希望支持将来有可能加入的所有代币，并且在余额没有改变的时候也重新分配。因此，我们对上述内容进行过修改，可以适用于任何代币，并增加了一个针对核心代币的地址查找功能。
以上就是第一部分——可感知收益的AMM，能让流动性提供者从提供最高利率的借贷市场里赚取利息，同时获得激励型代币。
下一篇文章将详细讲述，在你仅持有一种代币的情况下，我们是如何帮助你避免卖出50%来买入另一种代币的。
原文链接:?https://medium.com/iearn/yield-aware-amms-102-114e1ea37608翻译:?闵敏
103稳定币
在讲解下一块内容之前，我们需要先了解稳定币。
为什么1USDT价值1美元？简单来说，如果我持有1USDT，我可以可以找发行方Tether将1USDT兑换1美元。因此，如果USDT的价格跌至0.9美元，我就会想方设法购买USDT，并将它兑换成1美元来套利，直至其价格回归1美元为止。如果USDT的价格涨至1.1美元，我就会想方设法用美元来“铸造”USDT，从中套利，直至其价格回归1美元为止。
同理，USDC及其发行方Circle，还有TUSD及其发行方Trust也是如此。
那么DAI呢？DAI是由ETH，而非美元背书的。我们可以提供价值100美元的ETH，然后铸造价值100美元的DAI
如果1DAI的价格是1.1美元，我们就可以使用ETH来铸造DAI，然后再用DAI换回ETH。假设你之前使用价值1.5美元的ETH铸造了价值1美元的DAI。现在，这个DAI的价值变成了1.1美元，你可以将它兑换成等值的ETH，这样依然比你的质押品价值低了0.4美元。。
解决上述问题很容易，不是吗？只要我们能以价值1美元的ETH铸造价值1美元的DAI就可以了。这里的问题在于ETH本身具有波动性，如果ETH的价格下跌1%，整个系统都会不稳定，因为没有足够多的ETH能偿付DAI。
这就是为什么Tether等公司会惹上那么多官司。Tether称其发行的USDT是以美元1:1足额背书的，也就是说，如果所有USDT持有者同时要求Tether兑付，Tether能拿出足够多的美元吗？这是确保系统稳定的关键问题：当所有人要求兑付时，系统始终可以提供足够的基础资产。
因此，我们设计了一种新型稳定币。我们设计的是AMM转账机制。
每当我们创建一个新的uniswap流动性池时，都需要提供等价值的两种代币。假设你提供了价值1美元的BAT和价值1美元的ETH创建了一个BAT/ETH流动性池。这时，有人提供价值1美元的DAI和价值1美元的ETH创建了DAI/ETH流动性池。如果你想使用BAT兑换DAI，就要先在BAT/ETH池子中将价值1美元的BAT兑换成等值的ETH，然后再到DAI/ETH池子中兑换成等值的DAI。
在上述示例中，ETH只起到了价值转移的作用。只要1ETH=1ETH，则价值1美元的BAT=价值1美元的DAI。
引入了价值转移资产后，我们就可以做一些有趣的事情了。假设你提供价值1美元的BAT给这个新的AMM转账机制，就可以创建出等价的价值转移代币。如果有其他人提供价值1美元的DAI，也可以创建出等价的价值转移代币。
接下来就会发生一些有趣的事情：1.我们只需要提供一种代币的流动性2.价值转移代币的价值等于系统中所有代币的价值总和3.如果交易者为这个系统注入了更多A代币，就要取出同等价值的B代币，从而遵守规则2。4.如果价值转移代币的价值高于系统中所有代币的价值总和，交易者就面向该系统出售价值转移代币，并取出其它代币，从而遵守规则2。
我们已经上线了这个名为StableAMM的流动性提供系统。该系统能够在保证内部稳定性的同时，获得更高的收益。
原文链接:?https://medium.com/iearn/yield-stable-coins-103-717b097213f1翻译:?闵敏
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