作者：中金公司研究部
来源：?中金点睛
编者注：原标题为《中金：卫星互联网和区块链首次纳入新基建范畴》
国家发改委4月20日上午召开新闻发布会，指出“新基建”的具体范畴主要包括信息基础设施，融合基础设施，及创新基础设施等三方面。相较于此前央视报道中提到的“5G、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源充电桩”七大领域外，我们注意到此次发改委给出的新基建官方范畴有所拓展，其中卫星互联网和区块链均为首次被明确列为新基建内容，反映国家加速培育天地一体的下一代通信基础设施，以及加速央行数字货币等金融基础设施建设的决心。
发改委明确新基建包括以下三个方面：
中金：超主权稳定币发行仍面临诸多问题:此前Libra 2.0版本白皮书发布。对此，中金公司研究部表示，从Libra 2.0及央行数字货币看全球发展新格局可以发现，单一货币稳定币推出难度较小，超主权稳定币发行仍面临诸多问题，全球数字货币竞争格局初具雏形。(新浪财经)[2020/4/22]
1）信息基础设施，如以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等；
2）融合基础设施，指新技术赋能传统基础设施转型升级形成的融合基础设施，如智能交通基础设施、智慧能源等；
3）创新基础设施，指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施。发改委表示下一步将联合相关部门，研究出台推动新基建发展的指导意见。
卫星互联网加速，低轨轨道和频谱资源成为各国和科技巨头下一个争夺焦点
中金云金融总经理康潭云：区块链+监管科技，将开启地方金融监管新篇章:4月1日，中金云金融总经理康潭云参与直播讨论时，康潭云表示：区块链监管科技平台，可以解决第三方机构在监管的辅助环节中公立、可信的困境，切实解决监管人力不足的问题，提高监管效率。区块链监管科技平台是通过建立“一企一档”，让各机构、律师、行业协会、监管部门、金融消费者以及我们第三方金融科技公司共同维护的一个企业档案，每人均可在各自的端口通过身份认证后读写权限内的档案，并且通过数字签名可以追溯到人，实现责任到人。[2020/4/2]
正如们此前在《星链是泡沫还是革命？》中指出，在SpaceX的卫链计划的带动下，全球掀起低轨卫星星座的建设高潮。目前已经发布的全球通信卫星星座计划超过25个，计划发射卫星数量超过2万颗；轨道和频谱资源成为各国下一个争夺焦点。其中，我国规划的低轨卫星星座数量已超过14个，计划卫星超过2000颗，是主要参与国之一。卫星和地面5G通信的融合发展有望推动车联网，物联网等新应用的加速发展。
声音 | 中金公司：66家公司有区块链相关业务 未来如何受益有待进一步研究???:中金公司发布相关研究报告指出，根据不完全整理，A股、H股和中概股中66家公司有区块链相关业务，其中市值较大的企业包括阿里巴巴、腾讯、平安、恒生电子、航天信息、众安在线等，未来如何受益有待进一步研究。中金公司分析师黄乐平、杨俊杰研究认为，区块链的一个优势是通过数字签名等密码学技术，在保证数据唯一性和所有权不可篡改的前提下，实现多方之间的信息共享。这适合需要“多方共享”“高频重复”“交易链条长”的许多金融场景。过去几年，区块链主要应用案例包括：在跨境汇款领域，蚂蚁金服利用区块链技术为菲律宾、巴基斯坦、马来西亚等“一带一路”沿线国家提供低费率、高速的跨境汇款服务；在清结算领域，港交所计划利用区块链结算系统简化互联互通下内地股票的北向交易流程，方便欧美投资者投资A股；在贸易融资领域，香港金管局和平安合作推出区块链贸易融资技术平台“贸易联动”，增加贸易参与者之间的信任，降低风险，提高贸易流程中获得融资的机会。?[2019/10/28]
图表:卫星轨道中GEO资源已经较为紧张，有向中低轨卫星发展的趋势
分析 | 区块链市场中金融业占60.5%:据人民日报报道，IDC数据显示，2018年全球区块链市场份额中，金融业占60.5%，制造业和资源行业占17.6%，服务业14.6%，公共部门和基础设施行业分别占4.2%和3.1%。此外，据德勤2018年4月的统计，消费品业和制造业采用区块链技术的速度最快。来自消费品和制造业约74％的受访者表示，他们的公司处于区块链开发的实验阶段或生产阶段。[2018/8/27]
资料来源：各卫星星座官网，维基百科，中金公司研究部。注：根据北斗官方网站，北斗三号卫星导航系统由24颗中圆地球轨道、3颗地球静止轨道和3颗倾斜地球同步轨道，共30颗卫星组成
图表:典型卫星通信企业2014~2018收入规模基本稳定
中金网总编辑刘凡：警惕“区块链+”非理性繁荣:5月24日，中国金融信息网总编辑刘凡撰文表示，区块链热，一方面与该技术的去中心化、透明性、不可篡改等独特性分不开；另一方面，区块链热的背后也存在不少问题和风险。特别是以区块链为底层技术的加密货币市场乱象丛生、频发。对监管部门，既要监管到位、有效打击欺诈、违法等行为，又要积极引导、推动行业健康快速发展，这面临巨大挑战；对行业而言，需在区块链关键技术上加快研发与突破，不断完善基础设施，积极推进技术应用落地；对投资者而言，应意识到区块链技术及其应用的不确定性，牢记法律边界，认清投资风险。面对“区块链+”时代，应保持平和、理性的心态，积极拥抱，推动其理性繁荣。[2018/5/24]
资料来源：万得资讯，中金公司研究部?注：行情数据截止2020/3/7，财务数据截止2018/12/31
图表:卫星通信面向四大通信市场的商业机会
资料来源：各运营商官网，SpaceX官网，中金公司研究部
图表:我国商业航天主要公司
资料来源：公司官网，中金公司研究部
区块链与数字货币重塑金融基础设施
正如我们在《区块链与数字货币》中所述，2019年Facebook发布Libra白皮书以来，全球数字货币出现加速发展趋势。近期，瑞典、法国、中国等都相继发布央行数字货币试点测试计划，Libra也更新了白皮书。我们认为，全球数字货币已经基本形成了美、中、欧三强格局。我们看好DC/EP的落地和推广，帮助我国增强全球竞争力。此外，我们在《区块链如何赋能实体经济》中提出，区块链技术具有去中心化、不可篡改、可追溯等特性，适合用于解决跨利益主体之间的互信问题。区块链基础设施的铺开，可以有效降低信任难度、节约交易成本。从应用场景看，我们认为区块链有望最先在政务和金融领域大规模落地。目前，阿里，腾讯，平安，万向等企业在区块链技术及专利数量上处于领先水平。
图表:区块链的主要用途
资料来源：Wikipedia，Googlenews，中金公司研究部
图表:区块链有望成为金融行业下一代基础设施的核心技术
资料来源：中金公司研究部
图表:区块链行业发展历程
资料来源：CoinMarketCap，icodata，DeFiPulse，中金公司研究部；注：下半张图仅用作变化趋势示意，不同量之间绝对数值不可比
图表:国内主要区块链平台发展历程??
资料来源：Hyperledger，R3，平安，蚂蚁金服，中金公司研究部
加强新基建顶层设计，数字经济各环节齐头并进
年初以来，国务院常务会议、中央深改委会议、中央局会议等顶层会议多次提及鼓励“新基建”建设；而近期政策还积极培育数据要素市场、推动“上云用数赋智”行动等。我们认为这一系列政策反映出顶层设计对高质量数字经济发展的重视，从新基建、到数据要素、再到上层的产业数字化应用，各环节有望齐头并进。我们继续建议投资者关注政策确定性提升带来的智慧城市、大数据中心、工业互联网和光纤光缆等投资机会。
图表:数字货币的主要类型
资料来源：邹传伟《区块链与金融基础设施——兼论FacebookLibra》，BIS，中金公司研究部
风险
?新基建政策落地不达预期，生态建设不达预期。
文章来源
本文摘自：2020年4月21日已经发布的《科技新基建：卫星互联网和区块链首次纳入范畴》
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