撰文：SoonaAmhaz，VoltCapital合伙人、TokenDaily创始人翻译：卢江飞
新冠疫情这样的流行病大爆发，通常被视为会带来通货紧缩造冲击。为什么会有这样的想法呢？事情是这样的：在新冠病疫情期间，每个人都要待在家里，所以用于消费的钱就少了，对商品的需求也开始下降。一旦商品需求下降，商品价格也会随之下降，加上购买商品的人数减少，公司不得不解雇许多员工，员工被解雇没有收入，支出又将进一步减少——循环往复。
美联储布拉德：美联储的行动与更多加息的前景有助于抑制通货膨胀:金色财经报道，美联储布拉德表示，美联储的行动与更多加息的前景有助于抑制通货膨胀，美联储的政策还没有限制性，但很快就会有更多的加息。美联储的透明度已经降低了金融稳定风险，美国GDP可能放缓至2%左右的潜在水平。[2023/1/6 10:24:09]
在过去几周里，围绕通货紧缩的话题已经成为主流媒体头条新闻，然而对于加密货币行业来说，人们也很自然地想到另一个问题：通货紧缩冲击会对比特币产生什么影响？
答案很简单：没影响。
至少，目前没有影响。
美联储官员Bostic：美联储仍有办法控制通货膨胀:9月27日消息，美联储官员Bostic表示，需要控制通货膨胀，在此之前金融市场将动荡不安。美联储仍有办法控制通货膨胀。美联储官员定期与全球同行讨论。（财联社）[2022/9/27 22:31:35]
与黄金类似，比特币的设计初衷就是要抵御通货膨胀冲击，而不是抵御通货紧缩冲击。与其通过交易图表解释，不如让我们从直观上来分析，毕竟交易图表就像是基于罗夏墨迹测验进行的一种粉饰，把交易者动态投射到图表上，就像患者会产生对墨迹的反射一样。
链闻注：罗夏墨迹测验由瑞士精神科医生、精神病学家罗夏(HermannRorschach)创立，因利用墨渍图版而又被称为墨渍图测验，是非常著名的人格测验，也是最著名的投射法人格测验，现在已经被世界各国广泛使用在临床心理学中使用得非常广泛。通过向被试者呈现标准化的由墨渍偶然形成的模样刺激图版，让被试自由地看并说出由此所联想到的东西，然后将这些反应用符号进行分类记录，加以分析，进而对被试人格的各种特征进行诊断。
Anchorage CEO：通货膨胀致使比特币等抗风险资产越来越受欢迎:4月11日消息，加密货币托管公司Anchorage首席执行官Nathan McCauley在最新一期播客中谈到了加密技术在机构买家和当前宏观经济环境中的重要性。他强调，加密货币在整个过程中会遇到更多的用例。关于加密的用例，McCauley指出，在目前的情况下，随着通货膨胀，对这些风险免疫的资产将越来越受欢迎。他还声称，与其他资产类别相比，比特币在最近的市场崩盘中幸存下来，进一步强化了它的“反脆弱”特点。McCauley断言，在目前的情况下，有很多人“对加密货币感到好奇”，但他们的选择仅限于“传统的投资机会”，他补充说，在未来几年，加密将越来越被视为一种投资理念。（金十）[2020/4/12]
在通缩的环境下，美元价值不会立即受到威胁，因为此时通常是「现金为王」，因为随着一般商品价格普跌，美元购买力将会上升。西方世界习惯使用美元支付商品和服务，所以当美元价值「突然」增加，作为可靠价值存储的比特币就会突然变得不那么诱人了。
动态 | EOS持有人投票决定将截至6月1日的年通货膨胀率从5％降至1％:据Cointelegraph消息，EOS的BP投票数据显示，截至6月1日，EOS持有人投票决定将年通货膨胀率从5％降至1％。[2019/6/3]
然而，真正危害美元价值的是美国政府应对通缩的反应。当然，我们并不打算在本文中讨论增发货币究竟是好是坏，但稍微有点经济常识的人就应该知道，货币政策和财政政策应该是两个完全不同类的东西，货币刺激方案可能在短期内解决一些问题，但却会影响货币的长期价值。
现阶段，我们应对通货紧缩的主要方式是拉动杠杆刺激需求——通常情况下，这种手段看起来像是通货膨胀。
在2008年金融危机之后，美国政府推出史无前例的金融救济政策，当时的理论依据就是货币公式MV=PQ，但到最后他们发现，现实经济根本无法用公式来解释。
现场 | Grin核心开发者Gary：早期的通货膨胀可以有效刺激消费:金色财经1月19日现场讯，“China First Grincon北京站”活动在1月19日下午举行。这场活动由Grin团队、币信、Primitive、区块律动共同举办。Grin团队开发者Gary出席了这场活动。Gary指出，Grin早期的通货膨胀可以很有效地刺激消费，而不是鼓励投机。从而让Grin更有可能成为应用型的基础币，更加健康，发展也更持久。Grin头4年的发行与比特币头4年的发行一模一样，都是线性增长。一个相对稳定的币价，使得10年后的矿工与之前的矿工相比，可以获得大致等量的奖励。Grin的公平是在时间线上对矿工的高度公平。[2019/1/19]
链闻注：在MV=PQ公式中，M为货币供应量，P为价格水平，Q为一定时期由货币媒介的商品交易量，V为同期货币的流通速度，PQ是总支出。
上图来源：https://www.slideshare.net/potassium2012/money-money-11366777
当然，量化宽松为我们赢得了时间，但这种手段并不能证明可以帮助我们彻底摆脱困境，最多只能算是一种缓兵之计而已。因为从长远来看，美国政府增加货币供应量肯定会侵蚀美元的价值——1970年的100美元在2020年只相当于15美元。今天，美国正面临许多棘手问题，比如：生产力下行阻力，全球供应链大规模中断，23万亿美元的的债务，这还不包括表外负债、以及美国人口老龄化等问题。
另一方面，随着美元不断增发，大规模通货膨胀的威胁正变得越来越明显。对于那些笃信现代货币理论的学院派学生来说，他们认为只要增发的美元仍是储备货币，通胀的结果就能让非西方国家和新兴市场「买单」。
全世界都在增发货币
使用公式来解决经济问题并不完美，因为相同的解决方案可能会在不同市场中产生不同结果，有时甚至会失控。不过，如果在一个市场尝试几种不同的解决方案，有时反而会「起作用」。
为什么会这样呢？这是因为大多数市场因素无法被计算、或是解释清楚——在很大程度上是这样的。
在西方世界里，许多人「不愿」讨论通缩危机影响，这因为他们知道那些以美元计划的非西方国家会出现通货膨胀危机，主要原因有两个：
1、随着经济增长放缓，发展中国家政府出于多种原因会增发更多发币，比如刺激市场需求、维持当前供应链等。
2、随着美元兑当地货币疲软，导致美元走强，继而引发当地政府印制更多货币，人们此时会选择「逃往」美元，在极端情况下甚至可能导致恶性通货膨胀。
当然，一些美元掉期额度可以缓解这些情况，并在某些领域提供流动性，但正如GlobalMacroInvestor创始人兼首席执行官RaoulPal所说，美元掉期额度、量化宽松、其他各种大刀阔斧的刺激政策其实都无济于事，没用。事实上，美元掉期额度无法为最弱的主权借款人提供任何帮助，因为他们根本就没有储备金。美国政府甩出的13万亿救市资金大多数由企业持有，这让许多人无法享受到救济福祉……印钞无法解决这些问题，因为这根本就是一个结构性问题。
每次经济动荡时期，西方国家最喜欢干的就是把印钞机打开，因为最后的最后，一切都会由发展中国家「买单」。但随着时间的推移，那些最弱的主权借款人也许会寻找其他具有价值存储功能的东西。
从这个角度来看，比特币能为这些国家提供退出、或者至少是重置的选择。
在此，我打算提出一个问题作为本文的结尾：货币政策每次都是自上而下的，但如果这次是自下而上的，会发生什么结果呢？
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