本文作者：DavidSchwartz是一名软件工程师，毕业于加州大学伯克利学校，目前居住在洛杉矶。David协助在洛杉矶组织以太坊聚会活动，并共同管理@EthereumLATwitter账号。
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以太坊对金融的改变就像互联网对数据的改变一样。因此，以太坊将成为近十年来风险调整收益最佳的投资。
以太坊是第一种无需许可的全球经济体。对于那些刚接触这个生态系统的人，简单来讲，以太坊就是一种经济体。以太币是这种经济体的货币。以太坊本质上是一个无国界的“数字国家”，其中代码是治理，世界上每个人都是这个国家的“公民”。世界上任何地方的任何人都可以为以太坊编写代码，以提供基于逻辑的自动化服务，例如数字银行帐户，金融交易所，借贷平台等，并将其部署在以太坊上。
以太坊上的代码是可审计的，并且将始终按照编码规则运行；世界上任何能够联网的人都可以访问以太坊服务，而且无需征得第三方的许可。以太坊的创立对全球金融产生了重大影响。当前的法定货币，例如美元和欧元，由于其基于许可的性质，因而存在系统性的问题。通过提高全球贸易和结算中的信任度和效率，以太坊已成为世界上最好的经济体。
许多投资者关注加密市场，他们仍记得当初的ICO繁荣，虽然那场繁荣中局盛行，但对于那些没有纯粹投机基础的项目，它们的估值很高。几年之后，很明显，以太币在下一个周期中有可能凭借基本面而非投机而实现增长。我们将在本文中通过探讨ETH价格背后的机理以及为什么ETH未来十年可能出现价格飙升来得出我们的结论。
观点：比特币期货的基金成本高于ETF，管理方式也更加复杂:针对美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler在Aspen安全论坛上谈到比特币ETF时，建议此类基金只追踪比特币期货，这要求投资者投入大量保证金进行交易，与多数加密爱好者期望的基于比特币的ETF不同。资产管理公司VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示：我们认为基于比特币期货的基金是劣质产品，它们的表现一直逊于比特币价格，在管理方式上也更加复杂，成本高于ETF。它们是不合格的投资工具。
彭博ETF分析师James Seyffart表示：这只是一种不同的垫脚石。期货受到监管，它能为比特币市场提供额外的投资者保护，但本质没有太大区别，因为如果比特币能被操纵，比特币期货也会受到相应的影响。但期货产品的需求水平较低，它们不会像真正的比特币ETF规模那么大或增速那么快。（彭博社）[2021/8/4 1:32:43]
当前的全球性“基于许可”的经济
经济是建立在信任基础上的一系列交易。全球经济是各国家内部和国家之间所有交易的总和。在每个国家/地区内，交易集合相加形成国内生产总值。双方之间如果没有信任，则交易将非常少，从而使经济机器停滞不前。
各国政府发行法定货币以促进贸易，并利用复杂的法律体系来执行规则以及对两个或多个当事方之间的分歧进行仲裁。政府的主要责任是通过保持低失业率，设定最低工资并确保货币稳定来管理公民的福利，以便公民可以用其收入购买他们生活所需的商品和服务。
为了实现这些目标，政府利用复杂的技术基础设施和人力资本体系来支持其法定货币。如今，这些由政府部署的系统通常可以实现在线交易，信用卡支付和实物现金，而对那些进行财务欺诈或试图伪造货币的人来说，可能面临入狱和暴力威胁。
观点：Libra 2.0可能最终会对央行CBDC构成巨大威胁:数字货币研究所(Digital Monetary Institute)主席Philip Middleton近日在播客中解释了导致CBDC诞生的各种事件，以及数字法定货币的含义。他在谈到推动建立CBDC的各种外部因素时指出：“两大外部事件。一个是去年夏天Libra宣布可能推出。因此，一种由全球主要科技公司发行的私营部门货币，对各国央行和金融稳定构成了直接威胁。第二件事是新冠病。” 在此背景下，英格兰银行是率先就CBDC的前景展开全球讨论的组织之一，迄今为止，该银行已发布了各种探讨CBDC用途的讨论文件。然而，这里的问题是，如果没有私营部门的帮助，中央政府不太可能自己找到答案。两家实体都必须找到一个中间立场，找到一种共同合作的方式。对此，Middleton表示：“我预计许多国家将会试验央行提供货币的那种体制，但是私营部门提供货币的传递方式。实际上，如果你愿意的话，私营部门的经营者也被鼓励在现有的轨道上运营。” 这里要注意的一点是，即使CBDC项目最终成为政府和一个私人实体之间的合作伙伴关系，私人实体也没有真正的发言权。此外，随着Facebook的Libra 2.0的加入，在75家领先科技公司的支持下，它将成为许多央行CBDC项目的重要竞争对手。（AMBCrypto）[2020/5/8]
政府不仅管理这些货币背后的技术，还管理货币的发行。他们可以并且确实印制了他们想要的钱。但是，他们需要注意不要印出太多，否则会导致通货膨胀或者失去对全球金融市场的信任，进而导致商品和服务价格快速上涨。在保持通货膨胀率低，同时保持低失业率和高质量工作的国家将会蓬勃发展。
政府通过基于许可的系统管理其金融基础架构。政府向银行授予许可，然后允许银行访问技术公司，然后再授权其他企业或用户访问其应用程序或API，等等。在每个层级，这种许可权限用于控制经济，防止并强制执行KYC规则。政府从顶层开始查看并执行所有操作。
观点：比特币市场投资者当前仍处于“早期状态”:分析平台Glassnode的创始人Rafael Schultze-Kraft在最近的一条推文中谈到了比特币相对有限的市场规模，同时展示了其平台上BTC与黄金，美联储资产负债表和全球货币供应相比的数据。从图表中不难看出，比特币市场投资者当前仍处于“早期状态”。但随着技术和基本力量的融合，潜在的上升趋势越来越高，这向许多投资者发出信号，未来几个月和几年内将看到进一步的上涨空间。（Bitcoinist）[2020/5/6]
现有的许可式系统缺乏金融创新
基于许可的系统对国家政府至关重要，确保经济中存在的信任。但是，它确实具有负面影响，因为政府有能力审查任何不遵守其规则的应用。
对于Visa这样的支付网络，许多法定货币都以较大的金融市场确定的汇率来支持。这使所有国家的公民更容易旅行，并实现了健康的全球经济。但是，为了提供这些服务，Visa需要其网络中每个政府/国家的许可。
此外，为了创建金融产品，企业必须支付昂贵的法律费用，以确保其符合监管要求并可以经营。企业必须在其经营所在的国家/地区支付这些费用，并确保它们遵循最新的法律和要求。这些高昂的成本可以保护公民免遭欺诈，但要付出创新的代价，并使寻租者能够获得融资。寻租者通过增加现有财富份额而不创造新财富降低了经济效率。
没有大量资金投入，几乎不可能创建新的创新型初创公司来与Visa等现有企业竞争。对于无法获得大量资本的任何人来说，要求获得基于多个许可的政府的批准并与之交互的资金成本太高了。
“受信任的”平台
由于进入壁垒高，很难与它们竞争，因此允许大型金融公司收取垄断保护费，并从中发大财。尽管有这些优势/利润，但富国银行等公司仍在从事非法活动，最近才被罚款30亿美元。富国银行在不知情的情况下为现有客户创建了数百万个新帐户，从而给这些客户带来了意外费用。
观点：美国人正在通过购买比特币将政府刺激支票发挥作用:Coinbase首席执行官Brian Armstrong提供的数据显示，本周1200美元的存款数量增长了三倍多。在高峰时，它们占所有流入量的0.4％。这或是美国人正在通过购买比特币(BTC)将他们的刺激支票发挥作用。据悉，美国国税局最近开始向近8000万人发送刺激支票。年总收入不超过7.5万美元的个人有资格获得1200美元的支票。（U.today）[2020/4/17]
消费者对这些“受信任”机构的信任并不是一直都有保障。这些公司在现状上没有问题，但是被收取高额费用的用户和可以开发更好产品的开发人员不应因此而自满。
不幸的是，由于基于许可的性质和较高的进入壁垒，只有一小部分人口能够在金融行业进行创新。您可能拥有一支由才华横溢的开发人员组成的团队，但是如果您没有往绩记录，或者没有生活在拥有强大风险投资家网络的国家中，或者没有上过著名的大学，那么您不太可能在金融方面进行创新，因为与那些没有大量资本的公司相比，成功可能性微小。
与零售业和报纸业不同，金融业从未经历过互联网带来的破坏。我们所需要的是一个任何人都可以信赖的平台。不需要大量资金就能找到寻租者和过于复杂的法律体系。这里就有一个由大量开发人员和研究人员构建的无需许可的可行替代方案：加入以太坊。
以太坊：创新平台
以太坊经济体是不受任何第三方控制的网络国家/地区经济体，用户可以放心，其系统中放置的任何代码都将始终按编码执行。以太坊是开发人员用来向世界各地的人们提供新颖创新的自我主权产品的工具，包括但不限于银行账户，交易所，交易所买卖基金，衍生品市场，彩票系统，网站，虚拟现实世界，游戏项目和数字收藏品。
声音 | 学者观点：比特币交易费的设计能会威胁其长期生存能力:根据康奈尔大学研究人员的一项研究，比特币交易费——先于他人将某些记录添加到区块链的金融奖励——可以保持比特币的功能，但可能会威胁其长期生存能力，并造成能源浪费。 金融学教授兼经济学教授Maureen O”Hara表示：“交易费不是原来系统的一部分——它们只是进化而来的。一个由计算机科学家设计的用于安全问题的系统可能并不适合在市场上交易，所以发展收费实际上是一件好事。但它也带来了各种各样的问题。比特币面临的最大挑战之一是，它的费用太高，不能用作简单的交易账户，而且耗时太长。在任何给定的时间内，比特币交易的数量都比Visa卡少几个数量级。”[2019/11/1]
以太坊在对抗民族国家经济及其产品方面具有两个主要优势。首先，以太坊无需许可，其次，与传统银行系统相比，它拥有更高效的技术。不同于让人参与结算过程，以太坊的一切都是自动化的。话虽如此，大多数政府和银行目前正在过渡使用类似于以太坊的区块链技术，例如JPMorgan的Quorum，这是一种基于许可的，略有改动的以太坊版本。因此，随着国家之间使用技术的融合提高效率，正是无许可方面使以太坊经济真正实现了创新。
以太坊是一个开放的金融系统。这是创新的强大动力。具有互联网连接的任何人都可以在以太坊上开发服务或访问这些服务，没有人可以阻止或审查。一群精明的开发人员正在努力构建更好的金融服务。就像互联网改变了数据流的方式一样，以太坊将改变金钱的运作方式。
早期吸引力
现在，使用以太坊，您可以拥有一种稳定的货币，该货币可以跟踪美元的价值，消费或交易该货币，并获得约8％的利息，可以利用该利息参与新颖的产品，例如无损彩票或向慈善机构捐款，而您的本金余额仍未受影响。从股票到体育到成果，您很快就能获得对几乎所有东西的投资机会，而且费用都很低。这份可能性的清单还在不断增加。
我们现在是2020年，以太坊还处于起步阶段。开发人员正在探索网络效应，与以太坊产品交互的用户界面也在不断创新。
以太坊采用面临的一个主要问题是生态系统的自我主权性和私钥管理。私钥是很长的密码，可以访问用户资金，并且需要专业技术才能正确存储和使用。但是，正在使用诸如多方计算之类的高级加密技术来创建新的钱包，该技术使日常用户的可用性和帐户恢复的简便性大大提高。
除了对当前以太坊1.x技术的改进外，以太坊2.0即将发布，并将彻底改变该领域，从而为以太坊提供足够的吞吐量，使其成为世界经济的事实上的全球结算层。随着政府和银行向Quorum和其他区块链技术迁移，以太坊将处于中心。
网络效应
以太坊有巨大的网络效应。单个开发人员在以太坊上进行的任何创新都可以供所有其他开发人员使用。如果开发人员创建了协议，则所有其他开发人员都可以在其应用程序中使用该协议，而没有人可以阻止它们。他们不必征求他们的许可。因此，每当以太坊上发生一项新的创新时，它就会成倍地增长生态系统。
以太坊以外的其他平台都没有这些网络效应和开发者的兴趣。许多风险投资公司将资金投入那些试图击败以太坊的对手，这些类似的平台几乎根本不需要。这些项目需要一段时间才会消失，因为它们拥有大量资金，但是它们只是空白的区块链。以太坊才是迄今为止唯一具有真正吸引力的平台。
看涨以太坊
我们已经探讨了开发人员可以选择在以太坊上进行开发的原因，以及该平台如何为大规模的创新浪潮做好准备，但是这将如何在价格中体现出来？
在未来十年内，ETH价格上涨的主要驱动因素有5个。每个因素都可以归结于减少供应或增加需求，从而推动价格上涨。
1.Staking
Staking是通过锁定代币并将其用作抵押品为用户提供良好安全性来保护以太坊网络的过程。如果一位抵押人善意行事，他们就会得到回报。否则，它们会被通过称为削减的机制受到惩罚。
据估计，由于抵押，目前约1.1亿ETH流通总量中将有多达300万的代币将被锁定并从流通供应中移除。目前以太坊Staking预计将于2020年7月30日启动，但如果安全测试表明有必要进行其他更改，则Staking可能会延迟。
其他也提供Staking的区块链被锁定的份额更多。例如，截至目前，Tezos的已抵押代币占总供应量的77.65％，但之所以更高，是因为除了炒作之外Tezos代币的使用很少。正如我们将很快看到的那样，以太坊是一个强大的生态系统，有大量的应用程序争用ETH作为抵押，从而减少了可用于抵押的资金。
2.结束挖矿
将矿工从系统中永久撤出以进行Staking，这将减少ETH新的供应，并且将在最初实施Staking后的接下来一两年内发生。以太坊2.0上线后的短暂时间内，采矿和Staking将同时存在。通过挖矿技术可以保护区块链网络，但可以产生新的ETH作为对矿工的奖励。
挖矿发行量远高于Staking的发行量，放弃挖矿将大大减少新的供应量。预计到挖矿停止时，将有一种机制来烧毁交易手续费以抵消Staking报酬并使以太坊的总发行量为负，从而增加了稀缺性。
3.应用抵押品
以太坊上的许多创新应用程序都需要将ETH锁定为抵押品才能正常运行。例如，MakerDAO是一个创建稳定币DAI的项目，DAI当前可跟踪美元价格。存在多种复杂的机制，但ETH是DAI的抵押品。DAI本质上是稳定的合成ETH。ETH的另一种形式，可以用作对商品和服务的可靠付款。即使用作抵押品的ETH的价格从1428美元跌至83美元，DAI仍保持稳定，这是一个强大的系统。
仅通过发展业务并让更多用户购买并锁定ETH来创建更稳定的代币，MakerDAO就会减少可用以太币的供应。有许多应用依赖ETH/DAI并争夺这种稀缺资源。随着更多项目的启动，预计对以太坊的需求将急剧增加，而越来越多的供应将锁定在这些服务中。
defipulse.com：随着时间的推移锁定在应用程序中的ETH的价值
4.gas费用
ETH用于支付网络上的gas。2019年，以太坊平均每日gas费用为9.5万美元。随着以太坊2.0的发布和吞吐量的增加，以及更多开发人员在以太坊上进行开发，预计支付的gas总量将显着增加，从而迫使用户和/或公司购买ETH以获取服务。
5.投机
最后，我们会看见纯粹的投机活动，在所有金融市场，尤其是高增长的高科技行业中，这种情况都普遍存在。正如我们在2017年之前所见，加密货币的牛市可能导致惊人的价格增长。当用户拥有要使用的真实产品和协议时，下次会发生什么。他们无需投资虚假的承诺，而可以体验开放的金融系统的力量。
有关以太坊经济学的更多信息，这里有一些不错的文章，其中包括有关该主题的更多详细信息：《ETH储备资产》，《ETH：货币的新模型》，《ETH的万亿美元用例》。
结论
从现在起的10年内，数以百万计的开发人员将在21世纪20年代进行严格的工作，以在以太坊上创建一个新的开放式金融系统，取代现有的金融市场和交易所，并创建我们无法想象的新产品，就像Facebook，在互联网诞生之初，亚马逊和谷歌同样很难被理解。以太坊还将在金融领域之外拥有用例，例如创建更好的投票系统，去中心化的社交网络，去中心化的云计算，并且这个应用列表还在不断增加。敬请关注。激动人心的时刻。
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