本文为Multicoin Capital合伙人Mable Jiang发表在Coindesk上的文章How Cultural Differences Drive User Adoption in DeFi
2020年底，我写了一篇关于东西方加密社区中文化差异的文章，在2021年到来之际，我想从文化差异的角度来解释 SushiSwap和Uniswap这两个几乎完全相同的产品，为什么最终都能走向成功。
2020年8月底，SushiSwap首次推出的时候，引发了许多人对这个分叉项目意图的猜测。一些人认为，这是对流动性池没有护城河（moat）的一拳重击，但另一些人则认为，这实际是在Uniswap推出代币前，SushiSwap机智抢跑。当时，整个加密Twitter领域也基本围绕着「社区支持的项目」的叙事。这个概念最早在Yearn和YAM推出时出现的，这个概念很棒，也符合用户的动机，「公平发行」的说法开始站稳脚跟。在YFI发行之后，反风投的言论越来越多。
观点：比特币期货的基金成本高于ETF，管理方式也更加复杂:针对美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler在Aspen安全论坛上谈到比特币ETF时，建议此类基金只追踪比特币期货，这要求投资者投入大量保证金进行交易，与多数加密爱好者期望的基于比特币的ETF不同。资产管理公司VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示：我们认为基于比特币期货的基金是劣质产品，它们的表现一直逊于比特币价格，在管理方式上也更加复杂，成本高于ETF。它们是不合格的投资工具。
彭博ETF分析师James Seyffart表示：这只是一种不同的垫脚石。期货受到监管，它能为比特币市场提供额外的投资者保护，但本质没有太大区别，因为如果比特币能被操纵，比特币期货也会受到相应的影响。但期货产品的需求水平较低，它们不会像真正的比特币ETF规模那么大或增速那么快。（彭博社）[2021/8/4 1:32:43]
我就职于一家美国的投资公司，曾花费很多时间去理解东西方文化中的差异。我认为，SushiSwap和Uniswap这两个项目是东西方国家在加密货币领域中文化差异的表现。这个角度解释了为什么这两个项目最终都找到了各自的产品市场，尽管它们采用的是截然不同的进入市场的方式。
观点：目前比特币处于牛市五浪中第三浪的尾声:水木未名基金创始合伙人翟振林在接受采访时分析，本轮比特币牛市有四大特点。首先，新冠肺炎疫情暴发后的全球性大放水为比特币的牛市行情提供了充足的资金支持；其次，灰度资本打通了美股投资者与加密市场之间的合规投资通道，为各类传统投资者合法合规地投资加密货币提供了便利，从而为加密市场带来了海量的新资金；再次，特斯拉、推特等科技巨头以及大批上市公司也开始直接投资比特币，马斯克等全球意见领袖的喊单更加快了比特币的出圈速度；此外，支付巨头PayPal宣布支持用户通过PayPal直接买卖比特币，为中小投资者投资加密市场提供了便利途径，在牛市背景下有望极大地扩充加密市场的投资者基数。
翟振林认为，从技术分析来看，目前比特币处于牛市五浪中第三浪的尾声，短期内有可能见顶回落，经过调整后预计会在下半年继续上涨。从价值分析来看，代表长期投资者偏好的MVRV指数（MVRV是一个直接从二级市场供给和需求角度出发的指标，是市场平均获利倍数的代理指标）已经处于较高水平，目前市场处于投机阶段，但是离2013年与2017年的牛市峰值还有一定距离，还未出现牛市见顶信号。（中新经纬客户端）[2021/2/19 17:31:01]
Uniswap是第一个让人眼前一亮的自动化做市商(AMM)，它是一种允许用户在没有交易方或订单簿的情况下进行加密资产交易的工具。Uniswap在成长过程中受到了广泛关注，获得了包括Paradigm、a16z旗下加密基金、USV、Version One、Variant、Parafi Capital、SV Angel和A.Capital等投资方的多轮融资，总计1100万美元。Uniswap以其创新性、风投合法性和高流畅度而闻名，吸引了DeFi领域众多早期尝试者（adopters）的注意。
观点：三个月的挖矿风潮最核心的是完成了币圈财产再分配:比特币女博士在微博表示，通过这一次币圈风口，新韭菜应该明白了仓位控制和风险管理的重要性，很多概念看起来很有前景、创新性十足，未来也会有更牛的新项目受到启迪。但这一切有可能和散户并无关系，从币圈的金融本质来看，本次三个月的挖矿风潮最核心的是完成了币圈财产再分配。通过这次，我想新韭菜也应该明白了，在这个市场，若想取得超额收益，需要有过人之处（资源上的、技术上的、财富上的），最好不要人云亦云的被拉进什么家人群，然后祈求社区出台什么提案来力挽狂澜。亏钱是最有效的投资课。[2020/10/7]
Uniswap和Coinbase之间有很多相似之处——我将在本文中多次提到这一点，Coinbase可以被认为是美国加密交易的先驱，它优先考虑用户体验(UX)，并进行合规投资。
而SushiSwap是从Uniswap的开源代码中分叉出来的，随后迅速发展，通过各种各样的激励轰动，它的价值已经达到了数亿美元。尽管Uniswap占据主导地位，但SushiSwap现在也占据了很大的市场份额。这让我想起了币安，它也没有早早进入市场，但现在已然占据了相当大的市场份额。
律师观点：“Archer诉Coinbase”一案再次佐证了“不是你的私钥，就不是你代币”:律师Justin Wales概述了近期加密货币行业内部发生的案件，并指出该案的判决再一次佐证了一句真理——“不是你的私钥，就不是你代币”。
Justin Wales给出的例子为“Archer诉Coinbase”一案。在本案中，原告Darrell Archer起诉Coinbase违反了用户协议，原因是该公司拒绝向其提供此前由比特币分叉而生成的比特币黄金（BTG）。在分叉发生时，Archer在Coinbase上存储了350枚比特币，Archer表示这将产生价值约15.9万美元的BTG。但由于Archer已将其比特币的控制权委托给了Coinbase，因此其无法自行获取分叉而出的BTG。在本案的判决中，加州第一上诉法院认为，Coinbase的用户协议中没有规定交付BTG的义务，因此无需向Archer交付BTG。（Decrypt）[2020/8/23]
Uniswap以专注著称，相比与其他DeFi先行者，它拥有充足的资本支持和研究背景，但团队却选择专注于成为创新型自动做市商(AMM)。它崇尚极简主义，简约的前端系统强化了其品牌特色，并建立一个高效、简易的交易平台，这和谷歌主页将用户注意力集中在一个动作上有异曲同工之妙。Coinbase也采用了类似的方法，设计清晰且友好，显然是为美国普通用户设计的。
观点：如果加密货币被禁止，就不会发生Twitter黑客事件:纽约杂志商业专栏作家Josh Barro在推特上分享了他对加密的负面看法，此前多个大V推特账户被黑，并发布比特币相关钓鱼信息。Barro因此对加密货币进行了猛烈抨击：“加密对社会有害。”其表示，如果加密货币被法律正式禁止，没有人会担心坏人侵入知名人物的Twitter账户，然后以此来取比特币。他还指出加密货币对社会没有任何好处，而且在一些情况下带来了弊端，例如成为暗网的途径。（U.Today）[2020/7/17]
SushiSwap选择了一种和Uniswap完全不同的方式。它首先将Uniswap分成前端和后端两部分，其他部分只有一个区别：流动性挖矿（liquidity farming）。如果SushiSwap停止创新，它可能会因为缺乏差异化而消失。但是，从诞生那时起，SushiSwap就已经从一个纯粹的AMM逐步转变成一个完善的协议体系。现在，它是一个独立的DeFi网络。
用户进入SushiSwap网站后，可以看到侧边栏上的AMM和「快速切换」，也可以看到Onsen，这是一个可变的激励计划（a rotational reward program），允许人们投票选出新的流动性池。团队还计划推出BentoBox，它能支持用户进行保证金交易。西方国家的交易方式则是另一种模式：创建一套完善的交易工具，鼓励用户停留在一个生态系统内，然后尽可能地通过平台上线的代币来培养用户忠诚度，并获取价值。
美国用户会觉得币安的前端界面过于拥挤，亚洲用户则更倾向于有更多选项的紧凑型页面。这些看似微不足道的设计权衡实际上向不同的用户群体发出了不同的信号，这也是使SushiSwap区别于竞争对手的原因，它迎合了那些想要一次点击就能获得更多功能的高级用户。
Uniswap在2018年推出的时候，它专注于优化系统(如更低的gas费和开源移动前端等)。2020年5月，它发布了第二版，添加了更多的ERC20代币交易对、TWAP oracle和闪兑等功能。
Uniswap团队在构建网络时非常谨慎，很少有人了解它的路线图。同样，在经过多年的产品迭代后，Coinbase也形成了类似的构建模式，它不会经常更新系统或上线新代币，但它一旦这么做，效果会十分显著。
SushiSwap采取另一种完全不同的方式。它是一个社区发起的项目，很多决策需要通过公众投票做决定，例如是否雇佣一个开发人员以及支付其多少工资。因此，SushiSwap的核心成员非常积极从社区中获取信息，并且非常及时的在 discord上回复。
这也与币安有很多相似之处，负责中国市场的交易平台负责人会经常在群聊中与用户沟通，因此产品会根据社区的反馈快速调整。这里体现了透明性、社区发起性和快速迭代的文化特点。币安和SushiSwap都希望尽可能多地提供用户想要的东西，即使是少部分人提出的要求。
2019年和2020年许多DeFi代币兴起，DEX和AMMs迅速发展成为新代币的首发平台。Uniswap作为这一领域的领头羊，自然吸引了大量代币。凭借着简约属性和先发优势，项目很容易就会选择在Uniswap上启动流动性池。而作为一个快速发展的后来者，SushiSwap没有这样的优势，它选择有针对性地推广，在一个个资产的基础上与Uniswap展开竞争。
SushiSwap团队采取了强有力的业务发展模式：核心团队与合作伙伴共同拓展流动性池，一起提供更好的激励机制、支持新代币的发起和支持现有项目迁移流动性。如果说Uniswap是满足了大众的基本链上交易需求，那么SushiSwap就会针对特定的细分市场优化解决方案，包括更成熟的交易员和代币发行方。
正如上文所述，比起美国用户，中国用户更重视合作和信任，因为他们对信任有更高的要求。我认为SushiSwap将通过收集社区用户的反馈和通过战略关系发出信号来吸引中国用户。
币安也以推崇合作建立信任而闻名，它的大部分区域性产品和社区都是高效的合作关系的直接结果。
Uniswap和SushiSwap有相同的代码，但它们吸引了不同的用户，并演变成了截然不同的解决方案。由于用户的行为和模式将持续影响每个项目的方向和路线图，未来，这种分歧还会继续发展。
DeFi是一个全球性的趋势，流动性也是全球性的，但很明显，当涉及到项目的成功或失败时，区域和文化差异仍扮演着非常重要的角色。当投资者在评估代币的未来前景时，他们应该特别重视文化差异和策略对项目带来的影响。
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