来源：OKEx
翻译：头等仓(First.VIP)_Maggie
以太坊的价格今年以来一直表现不佳，这个第二大加密货币今年的涨幅不到5％，而比特币年初至今仍有惊人的95％的涨幅，即使年初有一波抛售。伊斯坦布尔升级的成功实施，以及DeFi的日益普及，投资者对ETH带有“看涨情绪”是否合理？而以太坊在金融机构中的认可度有显著提高，对普通投资者又意味着什么？
ETH表现不佳
比特币一直是世界上使用最广泛的加密货币，常常被当作加密货币领域的基准，从始至终，它的性能就一直是重要的市场焦点。事实上，当前的加密货币市场看起来与十年前比特币首次亮相时大不相同。加密领域的快速发展拓宽了更广泛的加密市场，带来了对诸如ETH，XRP和EOS等山寨币的投资和应用需求增加。尽管从2017年末到2018年初，ETH价格大幅反弹，但今年ETH的价格表现明显差于BTC。
万卉：本次大跌或是2014年以来的单日最大跌幅:Primitive Ventures创始合伙人万卉（Dovey Wan）今日在推特上表示：“如果我没记错的话，本次大跌是2014年以来的单日最大跌幅。同时，自海湾战争以来，原油价格也创下单日最大跌幅。美股2008年以来首次出现熔断。活着真难。”[2020/3/12]
图1：以太坊与比特币年初至今的市场表现；资料来源：Tradingview
尽管以太坊2019不尽如人意的表现可归结于盘根错节的众多因素，但进行多层分析可以使我们对以太坊有更全面的了解，看看以太坊从长远来看可否还能绝地反击。
现场 | 金色财经颁发“2019最受用户信任钱包”奖 共10家企业获奖:2019年12月27日，由金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行。金色财经“与时共创”对2019最受用户信任钱包进行评选，经评委的评选，Cobo钱包、库神钱包、币信、虎符钱包、ImToken、火币钱包、Bitpie、TokenPocket、MEET. ONE、AToken十家企业获“2019最受用户信任钱包”奖项。
本次活动邀请到国内外百余家知名区块链企业、300多名行业领袖、众多产业上下游服务机构代表等业界知名人士共同见证此次颁奖盛典。金色财经“与时共创”活动邀请到40余名资深行业专家作为专业评选团，结合网络投票进行综合评审，通过不同的奖项，对各个企业对实现赋能实体创新引领行业未来发展的努力进行表彰，实现与时代共同探索区块链，共创行业美好蓝图。[2019/12/27]
网络评估
在互联网时代，投资者有时可能会发现使用传统估值方法对新经济公司进行估值相当困难，FAANG股票就是一个很好的例子。尽管被批评估值偏高，但这个最具影响力的巨头科技集团在很多时候仍是股票市场的关键驱动力之一。
现场 | Beam CEO Alexander Zaidelson：2019年将建立Beam基金会:金色财经现场报道，2月25日，Beam CEO Alexander Zaidelson于北京举办首场亚洲见面会，与众多大咖面对面共同探讨Beam及MimbleWimble生态。Beam CEO Alexander Zaidelson在活动上指出，Beam希望可以建立丰富的生态系统，实现隐秘的价值传递，实现合规性以及现实生活中真正有用的案例。BEAM是基于MimbleWimble协议开发的加密货币，具有强大的隐私性、可替代性和可扩展性。BEAM的所有链上处理都是私有的，并且区块链验证不需要存储整个历史记录，而且在BEAM中没有了地址的概念，保证了发送方、接收方和发送数量的隐私性。Alexander Zaidelson在活动中介绍Beam时宣布，将在2019年建立Beam基金会，Beam团队将在5年内将社区治理传递给Beam基金会。[2019/2/25]
与FAANG股票类似，许多人认为加密货币也是网络价值驱动的资产，这意味着使用它的人越多，价值就越高。整个以太坊网络中有超过8100万个唯一地址，并且自去年初以来，这个数字一直在稳步增长。
动态 | 2018年通过区块链技术确保物联网安全性的采用增加了一倍:据Zdnet消息，国际数码安全公司金雅拓（Gemalto）的一份物联网安全状况报告显示，2018年通过基于区块链的技术以确保物联网数据、设备和服务安全性的采用增加了一倍。报告中称，区块链已成为物联网安全困境的潜在援助，该技术的采用率在12个月内从9％飙升至19％。在受访的全球950名IT和业务决策者中，有23％认为区块链技术将是用于保护物联网设备的理想解决方案，另外有91％的组织虽然目前尚未部署该技术，但表示将来会考虑采用。[2019/1/15]
富达慈善基金2017年收到6900万美元的数字货币捐赠:美国公共慈善机构富达慈善基金(Fidelity Charitable)今天宣布，该机构在2017年共收到了价值6900万美元的加密货币捐款，是其接收的捐赠中增长最快的资产类别。据了解，自2015年年底该组织开始接受比特币以来，数字货币的捐赠增加了10倍，这是该公司接受的增长最快的资产类型。[2018/2/14]
图2：以太坊地址数量增长图；资料来源：Etherscan.io
但是，在考虑使用因素时，事情看起来就不那么经得起推敲。以太坊的活动地址数量自2019年6月触及600K以来，一直稳定在300K左右。同样，今年下半年，比特币的活动地址数量主要在500K到700K范围内波动，6月下旬达到900K。
图3：以太坊与比特币活跃地址的近一年走势图；资料来源：Bitinfochart
DeFi：以太坊增长的动力？
我们可以评估以太坊区块链的另一个层面是DeFi的兴起。
Maker一直是基于以太坊的DeFi领域的领导者，其智能合约托管平台允许用户抵押，交易和借用加密资产。十一月，MakerDAO的协议升级后创建了多种抵押品DAI，它接受ETH作为DAI生成的抵押品。
以太坊是整个DeFi世界中最大的支柱。DeFiPulse的数据显示，DeFi在系统中锁定了多达270万以太币，占总ETH供应量的2.5％。仅Maker一家就持有至少3.25亿美元的DeFi，约占DeFi锁定量的一半。
市场似乎对DeFi的乐观前景很买账，并且它在其他地方也越来越受欢迎。我们认为，以太坊长期来看受益于DeFi增长的有利条件，我们预计将有越来越多的高价值交易进入以太坊区块链，从长远来看这可能会对ETH的价格产生积极影响。
图4：以太坊的交易次数和交易量；资料来源：IntoTheBlock
图5：DeFi中锁定的总价值；资料来源：DeFiPulse
从宏观角度看，DeFi的诞生也改变了市场对以太坊的期望。从实用型代币到更像是一个高价值交易结算应用程序。此外，尽管比特币长期以来一直被视为价值存储，但DeFi也可以为以太坊铺平一条加强其价值存储特性的道路。我们预计，随着DeFi市场的快速扩张，这种转变将在2020年变得更加清晰。
企业参与赢得吸引力
提升企业的兴趣可能是另一个有望影响以太坊未来发展的基本因素，
特别是在银行业。
本月初，银行业巨头渣打银行宣布加入企业以太坊联盟。EEA声称它是一个致力于为全球企业和消费者开发一个开放并去中心化的网络以及区块链规范的组织。摩根大通，荷兰国际集团，花旗银行和西班牙对外银行等其他大型跨国银行已经成为EEA的成员。
然而这可能不是渣打的第一笔区块链投资，该银行还与Ripple建立了战略合作伙伴关系，尤其是在支付方面。但是，加入EEA不仅表明银行希望进一步引入区块链技术，而且可能重点关注以太坊甚至ETH。
渣打即将推出的任何以太坊项目都有时间表。尽管如此，EEA仍在进行着许多工作。摩根大通支持的Quorum就是其中的一个例子，在可见的未来，EEA的主要成员可能会推出更多类似的项目。
此外，Ernest＆Young宣称它已经取得了重大的技术突破，能够允许私人交易在公共以太坊区块链上以更低的成本运行。这样，我们可以期望看到更多企业在公共区块链上以私人名义转让ETH和其他基于以太坊的代币。
结论
自19年第二季度以来，以太坊价格表现不佳愈演愈烈。以太坊网络和ETH价格的劣势可能归咎于投资需求、共识成本、网络速度以及其他市场因素。然而，
DeFi的兴起和成熟，企业逐渐增长的兴趣以及网络升级可能有望将以太坊推为数字金融世界的中流砥柱。从长远来看，这些发展也将是以太坊生态持续兴旺主要驱动力。
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