白云苍狗，不知不觉距离2020年那个搅动整个加密行业的「3.12」事件已经整整三年了。戏剧意味十足的是，前不久BitMEX联合创始人ArthurHayes刚好提出构建新的去中心化稳定币NUSD的想法。
而本周末，我们就猝不及防地经历了从SilvergateBank到硅谷银行，再到USDC、DAI、FRAX等一系列中心化稳定币与去中心化稳定币的脱锚考验，与流动性挤兑下导致的信心危机。
此时此刻，恰如彼时彼刻，三年前后的同一时间节点，行业似乎依旧动荡不安。
?01?「3.12」三周年
让我们把目光回溯到三年前的3月12日，AuthurHayes在官方博客上发布了一篇对世界经济与各类资产投资前景的展望，其中提到新冠疫情对比特币的影响预测：
人类面临的恐惧和不确定性将会引发资产风暴，比特币很难独善其身，虽然我不相信我们会重回3000美元，但却很可能在6000美元到7000美元之间痛苦徘徊。
OKX NFT 市场已支持一键挂单至 Blur:4月25日消息，OKX NFT 市场已支持一键挂单至 Blur，成为一家同时支持挂单至 Blur 和从 Blur 拉取流动性的 NFT 聚合交易平台。[2023/4/25 14:26:06]
译文：人类面临的恐惧和不确定性足以激发全球追加保证金。比特币也难逃脱这个命运，虽然我不相信我们会重新审视比特币停留在$3000的痛苦，但最大痛苦可能存在于$6000至$7000之间。任何允许季度或更少流动性的加密套利基金都有可能会收到求救电话。而这种追加保证金的方式又把Token价格拖入下跌的市场，这进一步削减盈利。
摩根大通：Silvergate倒闭、SEN网络关闭给加密行业带来挑战:金色财经报道，摩根大通（JPMorgan）周四在一份研究报告中表示，加密银行Silvergate的倒闭和Silvergate Exchange Network（SEN）的关闭对加密行业构成了挑战。摩根大通表示，鉴于目前的背景，以及“在FTX崩溃后，传统银行普遍不愿与加密货币公司合作，并面临巨大的监管压力”，取代加密货币市场参与者之间处理美元存取款的SEN将具有挑战性。
该报告补充说，由于对加密货币风险的监管审查加强，目前似乎不太可能有新的存款机构入场。这意味着给美国的机构加密投资者，尤其是规模较小和不太成熟的市场参与者，留下的选择不多，他们很可能会在欧洲或其他地方寻求银行服务。（CoinDesk）[2023/3/10 12:55:03]
更为戏剧性的是，AuthurHayes话音刚落，这番「预见」便一语成谶——比特币当天随即创下2013年以来单日最大跌幅，带动整个加密市场直接雪崩。
AAVE突破88美元:金色财经报道，行情显示，AAVE突破88美元，现报88.01美元，日内涨幅达到4.36%，行情波动较大，请做好风险控制。[2023/1/30 11:35:55]
此后2020年3月12日12点——3月13日中午12点，短短24小时内，已阴跌一周的比特币从7600美元开始一路下行，先是跌至5500美元震荡。
后续更一路下破支撑点位，最低下探到3600美元，整体市值转瞬蒸发550亿美元，全网爆仓200多亿人民币，在「减半之年」提前精准实现了「价格减半」。
覆巢之下无完卵，突如其来的行情瀑布使得二级市场「血流成河」，尤其是在个人与机构普遍大加杠杆的背景之下，无法避免的连环爆仓进一步促使流动性枯竭。
抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，「黑天鹅」式暴跌引发的多米诺骨牌效应最终将市场中的多头屠戮殆尽，比特币价格甚至一度跌破3800美元，触及2019年的熊市低点。
加密货币证券化平台GenTwo链接所有Coinbase资产:金色财经报道，瑞士加密资产证券化平台 GenTwo Digital宣布与 Coinbase 建立合作伙伴关系。GenTwo Digital 的这一新合作伙伴关系允许将所有 Coinbase 加密资产包装在银行可融资的金融投资产品中，并使金融中介机构能够发行 AMC（主动管理证书）等证书。任何金融中介机构都可以与 GenTwo Digital 合作创建贴有白标的投资产品，并通过 Coinbase 的平台执行这些产品。[2023/1/23 11:26:39]
这次足以载入币圈史册的暴跌惨案，在连环爆仓的市场踩踏之下实现了一轮惨烈的「去杠杆」历程，并将投资者的恐慌情绪放到最大，几乎势不可挡。
如今「3.12事件」也由此和2017年9月4日的「9.4事件」以及2021年的5月19日的「5.19事件」一起，被并列指代为加密行业暴跌与动荡的代名词。
网传FTX已正式收购火币，火币回应：无最新动态分享:金色财经报道，微博某用户发文称，FTX已经正式收购火币，后续会更名为HTX。huobi对金色财经回应称，目前没有关于此信息的最新动态可以分享。公司运营一切正常，一如既往地对客户提供安全可靠的服务，感谢支持。
此前消息，Huobi集团创始人李林正在与一批投资者谈判，希望以30亿美元的估值出售其在火币大约60%股份，据知情人士透露，Tron创始人孙宇晨和FTX交易所已经与Huobi就股份转让进行初步接触，他们要求匿名讨论私人信息。但随后孙宇晨回应称，目前还没有参与有关事项。[2022/8/29 12:55:38]
?02?行业再次走到十字路口
年年岁岁事相似，岁岁年年危不同。如果说「3.12事件」是纯粹受到宏观大环境影响导致的全面性流动性危机，那加密行业近来再度深陷旋涡，则更像是去年以来的行业爆雷余波与传统金融行业危机的双重共振所致。
我们从前到后重新捋一下近来故事走向，但视线需要先回到去年四季度的FTX危机。
彼时作为FTX的「加密货币-法币」管道的关键合作伙伴，Silvergate在两个月的时间处理了81亿美元的挤兑提款，其加密资产相关存款在2022年第4季度更是暴跌68%。
也正是为满足提款需求，Silvergate清算了其资产负债表上持有的债务并承受了巨额折价亏损——其在2022年第四季度净亏损10亿美元，而它在2021年的净收入也不过7550万美元。
但在挤兑狂潮与超额损失面前，Silvergate一直坚持了整整一个季度，直到3月1日，Silvergate宣布将推迟提交其年度10-K报告，大家累积已久的恐慌情绪开始彻底失控。
首先是二级市场的股价暴跌，进一步加剧了市场的猜疑，Coinbase、Circle、Bitstamp、GalaxyDigital和Paxos等合作伙伴也纷纷切断与其业务往来，随后危机彻底失控：
SEN网络关闭、官宣暂停运营、开启清算，最后一根稻草迅速压垮了Silvergate，也将市场刚刚回暖的乐观情绪打回低谷。
但祸不单行，本周四，一波未平一波又起，规模超2000亿美元、全美排名前20、为绝大部分科技创新企业提供服务的硅谷银行爆出巨额亏损，随后美国联邦存款保险公司开始介入。
随后Circle便确认约400亿美元的USDC储备中有33亿美元保存在硅谷银行中，甚至后续一度传出小道消息，称a16z、Paradigm等业内举足轻重的大风投机构也都牵扯其中。
USDC由此便开启了恐慌情绪下的脱锚危机，二级市场价格一路下跌，最低甚至触及0.88美元。
而以USDC为储备资产之一的DAI、FRAX等也一路脱锚下跌，出现了中心化稳定币与去中心化稳定币齐脱锚的奇景，反倒是多年来屡次遭到FUD的USDT稳坐钓鱼台。
一时间，传统金融行业在「梦回2008」，而加密市场在恍惚间似乎重新体会到了「3.12」的流动性踩踏与「5.19」的恐慌性出逃。
时隔三年，传统金融行业与加密市场再度共振，我们则是又一次见证了历史。
?03?小结
从去年以来，我们轮番见证了Terra/ThreeArrowsCapital/FTX等连续不断的加密「黑天鹅」事件，也见证了一个个巨头的垮塌，一家家机构的祛魅。
这不仅在流动性方面抽干了市场的上涨势能与活力，更为重要的是给予场内外参与者的信心以沉重打击。
如今「3.12事件」整整三年了，我们面临的问题或许又回到了原点，甚至更为严峻，毕竟彼时尚算中流砥柱的灰度等机构代表也都深陷泥潭，ThreeArrowsCapital、FTX等新贵们也都一地鸡毛。
所以整个行业如今都急需寻找新的叙事来稳固场内人员的情绪，同时为由此观望、犹豫甚至退出的潜在增量重新树立信心与吸引力。
一轮周期结束，如今潮水退去，行业的鲁棒性经历了一次又一次的极限压力测试，而接下来需要做的，或许就是一步步地重建信心，一如2020年那样，熬过低谷，前方就是黎明。
再度以「3.12」大跌前AuthurHayes博客里地那句结尾：
「Longlivevolatility,andstayhealthy」，凡是不能够杀死我们的，都会让我们更加强大。
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