注：本文主要介绍去中心化衍生品交易所VelaExchange，不作任何投资建议。
整个加密市场的衍生品交易量长期高于现货交易量，但在去中心化交易所中，衍生品市场规模还远远小于现货市场，过去180天内去中心化交易所的衍生品交易量仅占现货交易量的11%，存在较大的发展空间。
(过去180天去中心化交易所交易量，资料来源：Dune)
目前去中心化衍生品市场按TVL和交易量占比来看，GMX?和dYdX是赛道内的领头羊，占据了去中心化衍生品市场70%以上的TVL以及80%的交易量。
DeFi预言机Red Stone完成天使轮融资，Aave创始人等参投:5月24日消息，DeFi预言机RedStone Oracles宣布完成天使轮融资，天使投资者包括Aave创始人Stani Kulechov、Polygon联合创始人Sandeep Nailwal、zkSync联合创始人Alex Gluchovski、Avalanche联合创始人Emin GunSirer等。
RedStone Oracles表示，自2021年成立以来，已从Web3 VC那里筹集到了750万美元，新资金将用于设计新功能，并确保严格的安全标准，以及致力于TON实施。此前，Red Stone于2022年8月完成700万美元种子轮融资。[2023/5/24 15:22:37]
(资料来源：DefiLlama)
衍生品赛道中近期增长最快的是VelaExchange，在过去一个月内TVL增长了近90%，目前在所有衍生品DEX中排名第4，主要归功于其产品的定位区分以及有效的激励措施。
一、VelaExchange介绍
1.机制
VelaExchange是Arbitrum上的衍生品DEX，借鉴了GMX的模式，存款人将资金存入后生成VLP，可获得平台收入分配并从交易者的亏损中获利，交易者通过向VLP池子借入资金进行杠杆交易。主要区别在于VelaExchange不像GLP那样打包了一篮子货币，VLP完全由USDC构成，类似于CEX的U本位合约，用户的理解门槛低。
TeraWulf董事长兼首席执行官Paul Prager发表公开信:金色财经报道，TeraWulf董事长兼首席执行官Paul Prager发表公开信，公开信称，过去的一年对于 TeraWulf 和整个加密行业来说是转型的一年。去年，我们的管理团队向公司投资了超过 1500 万美元的个人资本。此外，尽管今年取得了重大进展，但仍有许多工作要做。随着我们过渡到2023年并努力执行我们的计划并追求增长，我们将明确几个优先事项：
1.实现我们在 2023 年第一季度拥有 49,000 个矿工（5.5 EH 哈希率）的目标。
2.利用我们 0.035 美元/千瓦时的混合电力成本，这比行业平均水平低 30%?1。
3.通过执行我们最近宣布的成本削减计划来优化我们的盈利能力。
4.扩展我们向市场提供的网格服务套件。
5.支持以更具协作性的方式进行监管和对规则进行深思熟虑的校准。[2023/1/5 9:53:31]
VelaExchange目前支持永续合约交易，未来还将上线现货及OTC交易市场。同时由于本金完全由USDC组成，VelaExchange能够提供广泛的交易标的，理论上只要预言机支持且具备一定的深度的品种都可以在其上交易。目前VelaExchange提供了三类品种的交易：加密货币，外汇，加密市值。
Bitfinex宣布上线Harmony（ONE）:12月2日消息，据Bitfinex官方公告，Bitfinex已上线高速、低成本扩容解决方案Harmony（ONE）。[2022/12/3 21:19:11]
2.费用分配
VelaExchange对crypto类交易的开仓/平仓收取0.1%的手续费，外汇交易手续费则是0.01%，通过质押平台tokenVELA可以获得2%-50%的手续费折扣。手续费收入按以下比例分配：
50%分配给VLP池；10%分配给VLP质押者；15%分配给VELA质押者；25%进入国库；
(资料来源：VelaExchange官网)?
3.近期数据
VelaExchange在近期的公开测试中表现亮眼，TVL、交易量、用户数、手续费收入等数据都有快速的增长。1）目前TVL50M，30天内增长近90%；
Bitstamp宣布下架XRP、BTC等多个交易对:金色财经报道，加密货币交易平台Bitstamp在社交媒体宣布将下架XRP、BTC等总计14个交易对，从8 月 11 日开始，该交易所的用户将无法将 XRP 代币与运行在以太坊网络之上的 Paxos Standard (PAX) 进行交易，也无法进行 BCH 和英镑、以及 LINK/ETH 等交易。Bitstamp表示，他们会定期根据交易对的表现对其进行审查，下架决定是受到近期市场发展的影响。[2022/8/3 2:54:59]
(资料来源：Dune)
2）上线一个半月时间内累计交易量?$4.6B，过去7日平均交易量?$90M；
美国CFTC主席：需要为加密市场设置护栏:金色财经报道，在德克萨斯州奥斯汀举行的Consensus 2022 大会上，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席?Rostin Behnam称，华盛顿特区正在酝酿一场加密运动，他对国会正在采取行动授予CFTC更广泛的数字资产监管权限感到非常鼓舞。Behnam表示，我认为，对于技术、行业和经济来说，这只是一个积极的势头，在这个问题上存在独特的联盟，这在华盛顿非常罕见。最近?TerraUSD?(UST) 的崩盘强调了监管的必要性，我们需要为加密市场设置护栏。[2022/6/10 4:16:16]
(资料来源：Dune)
值得注意的是，VelaExchange截止目前57.4%的交易量来自外汇交易，Crypto的交易份额只占了42.6%，Crypto日均交易量约为GMX的1/10；
(资料来源：Dune)
(资料来源：Dune)
3）累计手续费收入?$3.1M，日均手续费收入约?$70k，约为GMX的1/6；
(资料来源：Dune)
4）累计用户数超过4.2万，日活3000左右，与GMX相当；
(资料来源：Dune)
5）目前VLP价格为?$1.097，年化收益率约为70%；
(资料来源：Dune)
二、优劣势分析优势：
1）VelaEchange只使用USDC作为底层资产，相当于CEX的U本位合约，相对GLP而言用户的理解门槛低，几乎不需要学习成本；
2）VelaExchange通过与?AxelarNetwork和Squid的合作，支持跨链资金一键兑换为USDC存入VLP中，未来还将支持OTC交易，对用户而言使用起来非常便捷；
3）VelaExchange能提供更多样化的交易标的，理论上只要预言机支持且具备一定的深度都可以交易；
劣势：
1）底层资产完全是中心化稳定币USDC，存在信任成本，当USDC脱锚时会引发VLP的大规模撤出，可能会引发大量清算，这是VelaExchange的系统性风险；
2）VelaExchange对多空双方都收取资金费率，牛市的时候空方可能不会选择使用VelaExchange，而是会去中心化交易所赚取资金费率。在市场单边行情时期，可能会因为多空比例的倾斜，导致VLP面临U本位损失。这点上来说?GMX相对会更容易被用户接受，因为GLP的机制设计类似AMM中的无常损失，单边行情下只会有币本位的损失，U本位始终是在水上的；
3）目前VelaExchange的日活用户数与GMX相当，但Crypto类的交易量仅为GMX的1/10，可能存在部分用户为了空投激励在外汇市场上刷量的行为，激励结束后能否保持增长势头有待观察；
三、总结
从整体上来看，VelaExchange将GMX的部分机制与中心化交易所的功能相结合，提供现货、U本位永续合约、OTC交易，并且支持跨链资产存入，用户入门门槛较低，产品更容易上手。同时能支持广泛的交易品种，面向的用户群体更多。VelaExchange的公测已经接近尾声，据官方公布，正式版本将提供更多的交易对、新功能、增强的基础设施、发布激励等，值得期待后续的表现。
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