最近硅谷银行和USDC短暂脱锚的事情占据了所有人的视线，本来Luna崩盘之后大家都已经“安于”USDT和USDC这种法币背书型稳定币了，这么一搞，业界对于CryptoNative稳定币的呼声与需求又开始抬头。
简单说说我个人对当前几个Native稳定币的看法以及对未来Native稳定币的展望。
一、DAI,Frax
Luna崩盘之后Native稳定币基本就靠这俩在撑着，DAI市值60亿，Frax10亿MakerDAO属于当时被ETH孱弱的性能+312崩盘吓怕了，DAI在那之后慢慢不再由ETH主支持，而是由USDC主支持，“纯净版”的MakerDAO其实是Liquity在做了。
Frax稳定币起家，结果反而是DEFI矩阵和CurveWar玩的贼六，最近LSD的尝试也非常成功，不过根基Frax和DAI都面临类似相对尴尬的境地，就是应用场景过少，说白了就是除了自家DAPP，基本没啥地方可用。经常玩Defi和做流动性的都知道，这个圈子里面，USDC是绝对的王，USDT用的都很少，虽然他在CEX那边是老大。
Bitfinex Alpha：比特币价格上涨期间衍生品交易量保持在正常水平:3月21日消息，Bitfinex近期的一篇文章表示，在美国央行恢复金融稳定措施的推动下，比特币价格大幅上涨。3月19日，在现货购买大量涌入的推动下，比特币的价格创下今年新高（28472 USDT），比特币非零余额钱包地址数已飙升至近4500万，新地址的指数移动平均线也呈持续上升趋势。
在比特币永续期货市场中，资金费率也几乎没有变化，这表明在价格上涨期间衍生品交易量保持在正常水平，现货购买正在支撑市场走势。
以太坊供应量也在以越来越快的速度减少。如果对以太坊的需求继续增长，这将进一步增加以太坊gas费，并最终进一步加快其通货紧缩速度(这对以太坊投资者来说是一个看涨的情景)。[2023/3/21 13:16:47]
MakerDAO过去两年一直有“不思进取”的Feel，最近也终于开始折腾事情，弄了个Endgame，还Fork了AAVEV3做了个Spark借贷平台以及MetaDAO，希望2年之后的牛市能够看到DAI有更多的使用场景。
美联储布拉德：将通胀降至2％是美联储的首要目标:9月8日消息，美联储布拉德表示，将通胀降至2％是美联储的首要目标。[2022/9/9 13:18:01]
至于Frax，说实话我也不知道怎么去“破圈”，也许等他的稳定币+借贷+LSD产品矩阵再扩大一些会有拓展出更多Frax的应用场景？总之个人一直的感觉就是你让我投资FXS是可以的，但你让我满手Frax我是不乐意也没有足够信心的……
二、crvUSD,GHO,sUSD
说实话其实现在做稳定币的项目依旧还是有，各种花式算法来保证Peg，但在我看来这都没意义。除了Luna这种“凭空印钱”，大家其实不怎么担心你脱锚的事，真正重要的是-使用场景，不然21年的“算稳三杰”Fei、Float、Reflexer也不会沦落到现在这个下场。
中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议:8月26日消息，中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部于2022年8月26日与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。
合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。
合作协议的签署，是中美双方监管机构在解决审计监管合作这一共同关切问题上迈出的重要一步，为下一阶段双方积极、专业、务实推进合作奠定了基础。依法推进跨境审计监管合作，将有利于进一步提高会计师事务所执业质量，保护投资者合法权益，也有利于为企业依法合规开展跨境上市活动营造良好的国际监管环境。[2022/8/26 12:51:14]
说说我眼中真正的三杰crvUSD-Curve做稳定币其实是最“名正言顺”的，自身是稳定币最大深度的Dex，大几十亿TVL又基本上全是蓝筹，资本效率急待释放。除此之外crvUSD的优势还有下面几个。
贝莱德前高管Martin Bednall将担任数字资产投资管理公司Jacobi首席执行官:金色财经消息，数字资产投资管理公司Jacobi Asset Management宣布任命贝莱德前高管、FinEx董事总经理Martin Bednall为其新任首席执行官，自2022年8月1日起生效。此外，Bednall将继续在FinEx Capital Management任职。（Businesswire）[2022/7/28 2:43:26]
1.LLAMA反向UniV3式的清算机制，虽然有磨损，但安全很多。
2.基于1，crvUSD天然会和抵押品形成一个交易对-这就有了天然的Swap使用场景。
3.Curve团队还有大量的crv，到时候crvUSD各种池子天然就是CurveWar的常胜将军，完全不担心冷启动问题。
GHO-AAVE没有Curve那边Dex和贿选的优势，AAVE的优势在V3，Lens和Facilitator。
1.V3-多链部署，GHO理论上可以像Stargate里的USDC一样在多链上无缝移动，在Circle官方的CCTP跨链协议成型之前这个优势应该一致都在。
2.Lens-马斯克之前想把狗币弄成Twitter上的防女巫与打赏代币，那么Lens上的打赏最适合的是啥呢？肯定是GHO啊，这个算是直接给GHO拓展了真正的使用场景3.Facilitator-促进者理论上可以吧RWA，基于信用的借贷带入AAVE，而基于信用的借贷肯定需要接入DID啊，DID怎么来，从Lens来啊！
USD-我觉得最低估的稳定币，市值只有几千万sUSD有两个致命短板之前，一个是应用场景，一个是基于SNX本币400%的超高抵押率，资金效率极差
第一个在Atomicswap与Curve合作之后+最近PerpV2上线，已经比原来好很多了，尤其是利用合成资产+原子交换走Curve，接近无滑点交换，在未来的多链时代理论上大有可为，就是不知道SNX有没有这个多链野心。LayerZero上已经看到模仿SNX这套玩法+全链部署的合成资产项目出现。
第二个在即将到来的V3版本通过引入类似ETH的抵押品也马上有望解决。当我们有足够多的SUSD，足够多的合成资产，也就意味着深度足够的Curve池子，很多Swap，尤其是大额Swap，理论上就都可以是零滑点的，对Curve也顺道是一个利好。
三、Bitmex老板ArthurHayes提到的基于BTC的稳定币NUSD
其实如果你一直追Arthur文章的话，你应该知道，他的这个Idea其实去年就写过，只不过这次因为稳定币事件又拿出来重新写了下这个思路在技术上完全可行，然而现实实现起来比较困难。
技术就是很简单的类似套保原理，每个NUSD由价值一美元的BTC+1比特币/美元的永续空单。这样你会发现BTC1美元时候，NUSD是一美元，BTC跌倒0.5，空单赚五毛，NUSD还是一美元，BTC涨到2，空单亏一美元，NUSD还是一美元，怎么涨跌NUSD都是一美元听起来是不是很美好？
但实施起来没那么容易，最直接的问题就是，NUSD市值小的时候不难，市值到现在USDT几百亿美金体量，空单这么多，是不是就得有对应数量接近的多单啊？这对这个交易所深度和交易量的要求太高了，目前没有哪家能做到。如果出现大规模NUSD的赎回，也就意味着大规模百亿级美元的平仓，这画面想像一下，hmm…
但如果有一天BTC几百万美金一个，永续交易量媲美现在外汇交易量，这个想法感觉还是存在实施的可能性的，这也是感觉最最CrpytoNative的一个稳定币，既基于BTC，还不需要overcollateralized。
顺便做个预告，这周末或是下周，我会完成在ABCDE的第一篇研报，话题是当前那些可能被OverHyped的赛道，到时候会直接发在ABCDE的Twi和Medium上，有兴趣的小伙伴可以关注下@ABCDECapital。
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