DEX战争正在升温，每个协议都在争夺流动性和费用。每个竞争者都提供自己独特的价值支柱，并在引擎盖下封装了严肃的技术。让我们品尝一下这些美味佳肴，看看谁的食谱造就了最佳的DeFi体验。
在深入之前，需要指出的是：没有一个完美的交易场所。根据你使用的AMM，权衡取舍。
无论你是流动性提供者还是交易者，AMM都将决定你如何受到影响以及如何保护下行风险。流动性提供者可能会倾向于使用特定的AMM来提供无常损失保护，而交易者可能会选择另一个来减少大规模掉期的滑点。
说到下行保护，一个好的协议将利用其AMM中的技术：
1.?为愿意支付足够费用的一部分用户提供服务；
菲律宾金融科技公司Maya宣布进行1.5亿美元融资:金色财经报道，据知情人士透露，菲律宾金融科技公司 Maya 正在考虑筹集约 1.5 亿美元以促进其增长，新一轮融资或将使其估值提升至 20 亿美元左右，交易规模和估值等细节仍有可能发生变化。
据悉，Maya 于 2022 年以 14 亿美元估值完成 2.1 亿美元融资，该轮融资由美国投资公司 Susquehanna International Group 的亚洲风险投资部门领投。Maya 是一款一体式货币应用程序，通过其 PayMaya 和 Maya Bank 产品矩阵为用户提供包括电子钱包、储蓄、信贷和加密货币等银行和支付服务。[2023/2/22 12:22:48]
2.?保护用户免受IL和/或在两种或更多种特定资产类型的交易中滑点的影响。
让我们开始吧！
这一切都始于Bancor开发了传统订单簿的替代品，即ConstantProductMarketMaker。CPMM完全依赖价格发现，不从预言机获取额外信息，价格完全由下面的示例图表定义。
美国比特币公司宣布推出新的ATM自助终端功能BillPay:金色财经报道，Bitcoin?of America 宣布推出 BillPay，这是一项通过自助 ATM 提供的新服务。BillPay 允许客户通过比特币美国的 ATM 自助终端功能支付水电费，如果客户需要现金，他们可以选择出售他们的加密货币，获得现金，并用它来支付给公用事业公司的账单。可以通过 BillPay 支付的公司包括 Comed 和 Nicor。BillPay 目前可供在伊利诺斯州和德克萨斯州使用美国比特币虚拟货币亭的客户使用。此功能将很快在更多州推出。Bitcoin?of America 率先通过其 ATM 自助终端功能提供账单支付服务。[2023/2/18 12:14:15]
加密货币交易所Kraken宣布切断与俄罗斯客户的所有业务:金色财经报道，加密货币交易所Kraken宣布切断与俄罗斯客户的所有业务，该国将无法利用其数字货币服务。[2022/11/27 20:56:55]
CPMM将价格设定为流动性池中持有的资产比率的函数，然后价格对需求做出反应。Bancor的创新催生了最流行的DeFi原语之一，Uniswap和Balancer等公司也使用它。
接下来是恒和做市商，通过使用预言机为两种资产定价来发挥作用。CSMM将忽略LP的投资组合金额并进行交易，直到两种资产都用完为止。下面的图表显示在LP流动性不足之前汇率保持不变。
CSMM被用于Aave的封装合约和Maker的挂钩稳定性模块。CSMM具有稳定的汇率，但容易受到套利的影响，有时无法提供流动性。
Midnight Society与Polygon Studios合作创建游戏NFT交易系统:金色财经报道，YouTuber网红和《使命召唤》游戏主播Dr Disrespect成立的游戏工作室Midnight Society宣布正在与Polygon Studios合作创建一个允许玩家在区块链上交易游戏内物品的游戏发行平台。
今年3月，Midnight Society宣布玩家可申请“月球计划”的创始人通行证（Founders Pass）。该NFT基于Polygon区块链，给予所有者独家访问早期游戏构建和其他功能。
在关闭申请通道后，该工作室了解到，97.5%申请了创始人通行证的玩家希望能够直接拥有游戏中的道具，并认为他们应该能够收集、升级、出售和交易这些道具。
因此，Midnight Society和Polygon Studios合作创建一个基于区块链的游戏发行平台，让玩家可以做到这一点。（Dexerto）[2022/6/1 3:54:16]
这两个例子是历史性的，代表了更极端的自动做市商类型，对波动性和稳定资产对进行了重大权衡。现代算法充分利用了这两种方法，并将它们结合到市场领先的AMM中。
以太坊网络日交易手续费约为2849枚，而此前长期高于7500枚:金色财经消息，据OKLINK数据显示，当前以太坊网络日交易手续费约为2849枚。从数据看，也是2021年8月以来的低点。而过去一年，该数据曾长时间高于7500枚，甚至多次触及2万枚的高点。[2022/5/23 3:34:54]
已投入大量研发来改进前两个模型，结果出现了许多非常奇特且高性能的混合解决方案。这些解决方案中的第一个是Curve的StableSwap，它已被用作挂钩资产的标准。
CRV的算法在汇集1:1挂钩资产时非常出色，因为它的行为只是从CSMM->CPMM缓慢移动。StableSwap会非常缓慢地调整两种或多种资产之间的汇率，但随后会随着价格偏离挂钩汇率而加速。
这种行为出现在Luna崩溃期间，当时它们各自的4CRV池偏离了平衡。当用户疯狂抛售$UST时，StableSwap迅速偏离其恒定的产品机制，放弃挂钩并大幅压低UST价格。
Curve以高效的1:1挂钩矿池而闻名，同时也是波动资产领域的主要参与者，其CurveV2矿池由CryptoSwap提供支持。该算法通过引入一个参数建立在StableSwap的基础上，该参数允许池从CSMM->CPMM更快地进行调整。
CryptoSwap的额外好处是将流动性集中在当前价格周围，减少滑点并允许大额交易不会对价格产生重大影响。随着时间的推移，CurveV2池得到了完善，为DeFi流动性提供强有力的支持。
最近进入AMM市场的是Solidly，由知名的AndreCronje开发。SOLID利用了SolidlyStable，一种基于UniV2的算法，但有一些细微的差异，最显着的是缺少Uniswap的调整参数。
SolidlyStable是一种稳定的交换算法，在执行1:1交换时，对CPMM进行改进。它的性能类似于Curve的StableSwap，可用于具有波动挂钩的资产。然而，对于那些挂钩更紧的资产来说，它的效率可能较低。
如果你不确定Solidly和许多其他分支如何利用Andre的工作函数，请查看相关推文。
之前的AMM通过改变曲线来提高效率。Kyberswap通过他们的VirtualReservesAMM引入了另一种风格，乘以每项资产的实际余额以实现资本效率，但以投资组合风险为代价。
UniswapV3采用了虚拟储备概念并将其拨至11。
UNI允许LP选择价格范围并赚取更多费用，巧妙地将流动性部署的难题外包出去。
V3占据了该领域的主导地位，并且捕获大规模交易量，为LP带来了丰厚的回报，并为交易者带来了无缝体验。
让我们来总结每种模式：
-StableSwap：非常适合1:1资产
-SolidlySwap：性能与StableSwap相似，但更易于管理，对波动的挂钩更宽容
-UniV3：市场领导者，利用虚拟储备进行稳定和波动掉期交易，滑点最小，交易量大。
这个概述绝不是详尽无遗的，而是侧重于原语本身。所讨论的每种方法都提供了许多附加功能，这些功能会在一个或另一个方向上改变用户的价值支持。
技术之外的其他考虑因素包括财务KPI和代币经济学、产品参与度数据、生态系统和社区参与度数据以及市场份额、CAGR和可寻址与可获得市场。
没有什么比在位者和挑战者之间的良性较量更令人兴奋的了。每个协议都在争夺市场份额，他们的方法是独一无二的，激烈的竞争有助于改善LP和交易体验。
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