这是白话区块链的第1838期原创?作者|Joyce出品｜白话区块链
去年9月15日讨论得轰轰烈烈的以太坊合并事件依然历历在目，以太坊的价格也从最低的800多U涨幅超过100%，达到将近2000U的小高峰。短短三个月之后，新的上海升级又来了。不得不说自从转PoS成功之后，以太坊升级的节奏快了很多，也给漫长沉闷的熊市带来了不少活力。首先，为什么叫上海升级？其实上次的以太坊合并就是一次大升级，名字叫巴黎升级，不过因为以太坊合并的名头盖过了巴黎升级，所以，巴黎升级不那么广为人知。不管是上海升级还是巴黎升级，都是以太坊重大升级节点中的一个，都是以Devcon以太坊开发者大会每年举办的城市来命名，所以，上海升级由此而来。2020年，上海区块链峰会上，以太坊创始人Vitalik说，公链的生态系统是其杀手锏。如果说，当时的以太坊生态是峥嵘初现的话，那么，如今的以太坊生态，毫无疑问已经成了加密行业中的巨无霸。作为底层公链的龙头，以太坊生态的发展已经让其他生态难以望其项背。自然，以太坊底层的每一次重大升级，都会成为行业焦点，不管对生态参与者还是投资者，都是值得关注的大事。
TD Cowen：现货比特币ETF获得美SEC批准只是时间问题:金色财经报道，投资银行TD Cowen表示，现货比特币ETF能否获得美国证券交易委员会（SEC）批准，只是\"何时\"的问题，而不是\"是否\"的问题。[2023/7/28 16:04:09]
?01?上海升级会带来什么？
首先，对以太坊技术或相关参数设定的改进自然是每次升级都免不了的，比起比特币，以太坊所承担的功能复杂太多，在运行的过程中自然需要不断优化新出现的小问题。除此之外，这次上海升级最受关注的改变是：开放以太坊主链上质押的ETH提款。如果了解过以太坊之前发展历史的话，你一定知道：早在以太坊合并之前的2020年12月，就已经开放了ETH质押：任何拥有32个ETH且想参与质押的人，都可以去以太坊信标链上质押ETH获得奖励。当然，后面随着提供质押服务机构的出现，任何数量的ETH也都可以通过机构去参与质押获得奖励。以太坊官方质押数据显示，目前已经有超过1600万的ETH参与了质押，参与的验证者总数在50万以上，目前以太坊质押的APY在5.1%左右，如果是定期收益，这个APY可能不那么吸引人，要是变成活期呢？5.1%的APY，和银行利率比起来，是不是香很多？
数字资产托管服务提供商Liminal获香港TCSP牌照:5月17日消息，钱包基础设施和数字资产托管服务提供商 Liminal 获香港 TCSP（信托或公司服务提供商）牌照，使得该公司能够在香港提供受监管的数字资产托管服务。
此前消息，Liminal 于 2022 年 6 约宣布完成 Elevation Capital 领投的 470 万美元融资。[2023/5/17 15:09:09]
来源：https://ethereum.org/en/staking/
所以，这也是上海升级被热炒的原因：上海升级一旦成功，以太坊主网上质押的ETH可以随存随取，相当于5%利率的活期存款！当然，ETH质押利率是一个动态博弈的过程，当质押的ETH数量较少时，质押回报率非常高，从下图官方公布的ETH质押APR图中看到，当质押总量为79万个时，APR可以达到17.6%！不过，当高APR吸引大量的ETH质押时，APR会慢慢下降，当ETH质押量达到1000万个时，APR将下降到5%左右，也就是现在的水平。但不管怎样，随着ETH质押量的增加，APR并不会无限地下降，APR曲线的下降将无限趋近于4.9%。想想银行0.3%的活期收益，熊市将近5%的APR是不是非常诱人？
得克萨斯州进一步削减对比特币矿工的激励措施:4月5日消息，得克萨斯州立法者一致通过了一项法案，其将取消对当地比特币挖矿业务的税收优惠。该法案由共和党州参议员 Lois Kolkhorst、Donna Campbell 和 Robert Nichols 发起，旨在取消税收减免，并要求使用超过 10 兆瓦 (MW) 的矿工在国家电网运营商 ERCOT 注册为灵活负载运营商。
对此，比特币矿业倡导公司 Satoshi Action Fund 的首席执行官Dennis Porter在推特上表示，该法案将消除矿工在农村社区创造就业机会的激励措施。[2023/4/5 13:45:59]
所以，一旦放开质押提款，想必ETH的质押比率会大幅度提升，大量锁定参与PoS的ETH不仅有利于以太坊系统的安全性，而且，对于ETH未来的价格也是极大的利好。目前ETH被质押了1600多万，仅占流通市值13.91%。通过下图数据我们不难发现，一般主流的PoS公链，质押率几乎都在60%以上，当然，刨除掉部分公链token比较集中、市值相对不高的原因，作为去中心化程度最高的公链，一旦完全开放质押，ETH的质押率在现有质押率的基础上增加50%、达到20%的总质押率应该不难。
WeMade将于10月推出WEMIX3.0生态，包括链游平台、NFT平台及稳定币:9月28日消息，韩国游戏巨头WeMade首席执行官Henry Chang在新加坡TOKEN 2049活动中表示，WeMade将于10月推出WEMIX3.0生态，包括区块链游戏平台WEMIX PLAY、NFT平台NILE和WEMIX Fi、稳定币Wemix Dollar。[2022/9/28 5:57:44]
来源：Stakingrewards
一旦ETH质押率在目前的基础上增加50%，那么对所有的质押生态参与方都是很大的利好，同时，也会释放空间和机会给更多的新进入者，这也是目前以太坊质押赛道被炒得火热的原因。
?02?开放质押提款=ETH砸盘？
不过，上海升级带来的质押ETH放开提款，1600多万的ETH被释放出来，会不会给市场造成巨大的抛压导致ETH暴跌？其实这个问题不用太过担心。首先，根据上海升级规定，在ETH开放提款的过程中，提款的ETH数量和速度是有一些限制的，这样保障ETH的解锁是缓慢释放的过程，不会一下子涌入市场增加抛压。其次，在目前参与质押的ETH中，其中很大一部分是可流动的。比如，质押在Lido中的ETH可以获得stETH，在DEX或其他平台中可以自由交易，对于那些没有长期质押意愿的验证者，可能早已退出以太坊质押生态，对于剩下的这些质押ETH来说，预计抛压不会太大。而且，上面提到的ETH质押开放提现带来的高确定性的、高利率活期质押，不仅会刺激新的ETH持有者参与质押，而且，对于正在质押的机构或巨鲸来说，继续质押也是更有利的选择。
美股三大股指集体转跌:行情显示，美股三大股指集体转跌，纳指跌0.18%，道指跌0.02%，标普500指数跌0.1%。[2022/8/9 12:10:48]
?03?以太坊质押赛道参与者
那么目前，以太坊质押这个赛道有哪些参与方？哪些是值得关注的？从Dune数据来看，目前1600多万的ETH质押主要来自这五大类：流动性矿池33.2%、CEXs28.4%、巨鲸19.7%、矿池13.6%以及其他5.1%。
数据：Dune
这几个大类里面，流动性矿池最近行业关注的焦点，毕竟，CEXs、矿池、巨鲸以及其他质押节点，从短期机会来说意义不大，中长期是布局的好机会。那么，目前流动性矿池的参与者又有哪些？下面这张图列出了目前ETH质押量排名Top9的流动性矿池项目。
其中排名前两个的Lido和RocketPool是最近热炒的项目。Lido是当之无愧的龙头了，质押ETH将近470万枚，占所有流动性质押ETH数量的87.42%，RocketPool虽然质押占比不高，但最近上了Binance平台，也受到极大的关注。当然，目前流动性质押ETH总量才占ETH质押量的33%，从下图的ETH质押来源变化图不难发现，随着ETH质押总量的上升，流动性质押ETH的比例是不断增加的，中心化交易平台、矿池等其他几个来源变化却不太明显。
按照我们上面的预测，一旦上海升级成功之后，以太坊主链上质押的ETH开放提款，相当于年化4.9%以上的ETH活期利率，可能刺激ETH的质押量的大规模提升。从上图趋势可见，ETH质押量的提升很可能带来流动性质押赛道的爆发性增长，除了目前列出来的这些项目之外，也会吸引更多的新进入者来掘金，值得持续关注。对于上海升级和最近吸睛的流动性质押赛道，你怎么看？欢迎评论区交流。
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