2022年是残酷的一年，Terra、3AC和FTX等前巨头的崩溃对该行业造成了巨大破坏。?
人们的情绪低落，价格下跌也非常厉害。加密货币总市值比其峰值下降了71%以上，在短短一年多的时间里蒸发了超过2.2万亿美元的价值。
但最糟糕的情况可能已经过去了吗？
ChrisBurniske是这么认为的。作为风险投资公司Placeholder的合伙人，Chris是一位真正的加密货币OG，经历了多次周期。他写了最早的加密货币投资书籍之一，也是第一位涵盖加密货币的买方分析师。
他还预测了这个熊市，曾经预计牛市2021年11月见顶，并敦促在7月至8月的反弹中保持谨慎。
现在，当许多人质疑加密货币的未来时……Chris却转为看涨，还认为我们可能已经触底了。
早些时候DavidHoffman与Chris进行了50分钟的交谈，Chris阐述了他bottom-call的论点。
在这篇文章中，我们将深入探讨Burniske认为市场已经触底的核心原因。
Theta Labs与游戏公司Pog Digital合作:金色财经报道，专注于娱乐的区块链公司Theta Labs正在与90年代的milk cap游戏公司Pogs合作，着眼于数字化业务。Pogs最近更名为Pog Digital，旨在为购买其产品的1.65 亿千禧一代和Z世代提供集成数字和物理体验的现代迭代产品。Pog Digital 首席执行官Kyler Frisbee表示，通过与Theta Labs合作，公司能够扩展专门的生态系统，同时连接Solana、以太坊和比特币等多个区块链上的集合。[2023/7/19 11:03:32]
1.没有强迫性卖家
ChrisBurniske认为我们已经触底的一个关键原因是，已经没有大型的强迫性卖家了。
许多人认为，继Terra崩溃之后，FTX的崩溃将启动继今年5月至7月Terra崩溃之后的第二次信贷危机，大规模的蔓延事件。
然而，Chris认为，FTX的崩溃并没有创造新一轮的强制抛售浪潮，相反，这可能是“压轴戏”，自UST崩溃以来，我们再次看到的大规模平仓和去杠杆化。
Ribbon DAO提议向期权交易平台Aevo贷款100万美元以帮助其启动保险基金:3月17日消息，Ribbon DAO提议向其旗下期权交易平台Aevo贷款100万美元以帮助后者启动保险基金。提案提议Ribbon DAO向Aevo以USDC形式贷款100万美元，并按年利率10%收取利息，12个月后支付。保险基金将增强大型交易者在期权交易平台Aevo交易的信心。
此前报道，去年9月，链上结构化产品Ribbon Finance宣布推出期权交易平台Aevo。[2023/3/17 13:10:13]
谁可能是下一个大型强制卖家？现在很难说。今年夏天的时候比较容易判断，那时更容易确定可能破产的企业。
相对于Terra和3AC的崩溃，整个行业也更有能力经受住FTX风暴，因为现在整个加密货币的信贷现在比这些事件发生时要稳固得多。
虽然我们可能会看到一些破产，但这不会增加市场近期的抛售压力，因为破产公司持有的资产将在更晚的时候被拍卖。
Chris承认基金赎回存在月末抛售风险，但他认为这对市场的影响可能会降低，因为大多数被兑换的基金可能已经被破坏。
mfers创始人：16999个eos NFT持有者可参与新项目的免费铸造:2月16日消息，NFT项目mfers创始人sartoshi发推称，在EST时间2023年1月27日下午1:50快照时所有16999个eos（End Of Sartoshi）NFT的持有者将有资格进行20k pfp pixel art project（2万个PFP像素艺术项目）的免费铸造，该项目将于2月16日公布。
此前1月消息，sartoshi表示，其此前退圈作品End Of Sartoshi NFT持有者自2月开始将有资格免费铸造Life Death & Cryptoart策展加密艺术收藏品系列，每件艺术作品限量供应300枚。[2023/2/16 12:10:21]
2.BTC处于深度价值区域
克里斯认为我们已经触底的另一个原因是，各种链上、技术和定量指标表明比特币处于深度价值区域。
律师事务所Hodl Law PLLC指控美国SEC未能明确其对数字资产的管辖权:金色财经报道，专注于加密货币的律师事务所Hodl Law PLLC已起诉美国证券交易委员会，指控该监管机构未能明确其对数字资产的管辖权，也未能定义其是否将数字资产视为证券。在 Hodl Law vs SEC 一案中，诉状称美国 SEC 对数字资产没有任何管辖权，SEC 的整个策略一直在“故意‘混淆视听’，以保持最大的灵活性来随意起诉（并且没有合理通知）。[2022/11/25 8:06:01]
BTCMVRV-来源：Glassnode
Chris指出的一个指标是市场价值与实现价值(MVRV)比率，根据WooMetrics，“通过对区块链上最后一次移动时的币的市场价值进行加总，近似于为所有现有币支付的价值。”
Chris认为，当MVRV跌破1美元时，BTC处于价值区间，因为这表明大多数投资者处于水下，因此不太可能平仓。
以太坊开发人员：单个执行层节点捆绑多个共识层节点的运行方式是危险的:8月30日消息，以太坊开发人员MariusVanDerWijden在其社交平台表示，单个执行层节点（EL）捆绑多个共识层节点（CL）的运行方式是危险的，大家可以在1个共识层节点与执行层节点的组合上运行多个验证者。Marius对此解释道，不同的共识层节点会告诉执行层节点不同的状态信息，造成执行冲突。[2022/8/30 12:57:11]
BTC每日活跃地址——来源：Glassnode
另一个链上指标是每日活跃地址，该地址在11月9日飙升至107万，也就是当下的localbottom。这是自今年夏天崩盘以来的最高单日总数。Chris认为，地址的增加表明新买家正在进入市场。
我们还能如何衡量比特币是否触底？一个指标是200周简单移动平均线(SMA)，它一直代表着BTC的底部。
BTC资金利率-来源：Coinglass
最后，Chris着眼于永续期货的资金利率来评估交易者的仓位。他特别指出，他正在寻找一个持续的负融资期，或者当空头头寸向多头头寸付款时。虽然不同的交易所会有很大的不同，但在Binance上，年化BTC资金是-9.8%。
一个潜在的风险是比特币矿工投降式抛售，但他认为，虽然该行业有着制度化，但可能不会像之前的周期那样具有影响力。
3.ETH的基本面很强
以太坊强劲的基本面也表明，底部可能已经到来。
Chris认为合并对ETH市场结构和流量的影响开始显现。?
为了支持这一说法，他指出，ETH在11月9日FTX抛售深度期间的底部高于Celsius和3AC爆发期间的底部。Chris将此归因于合并，正如我们所知，合并消除了矿工的抛售压力并将ETH推向了ultra-sound障碍，因为它有净通货紧缩发行。
合并后的ETH发行——来源：Ultrasound.money
Chris还着眼于应用层来评估以太坊的基本面。他特别指出，在整场危机中，以太坊上的DeFi从未间断。
主要的DeFi协议运行无误，主要借贷市场保持完全偿付能力并执行清算，而DEX已经促进了数十亿的交易量。Chris认为，密切关注该领域的资本分配者已经意识到并理解这一点。
ETH200WSMA-来源：TradingView
ETH的技术指标表明，它处于价值区域，因为它的交易价格低于其200周移动平均线。然而，为了维持涨势，ETH需要重返这一水平。
4.宏观形势的改善
最后一个原因是宏观环境的改善。
尽管担心经济增长，但Chris认为不断变化的宏观背景是有利于触底的。
随着美联储加息，风险资产在2022年受到重创。无风险利率的急剧上升导致了股市的多重压缩，因为现在有了真正的资本成本，投资者不再愿意接受令人窒息的估值了。
结果就是，高增长的科技公司，尤其是纳斯达克的科技公司经历了与1990年代末互联网泡沫规模相似的残酷下跌。
然而，一个关键区别是，许多公司的基本面都很强劲，Meta等企业继续成为提供自由现金流的强力“机器”，在其垂直领域上拥有强大的控制力。
通货膨胀是搅动紧缩政策的一根稻草，也显示出要翻身的迹象，最近的CPI和PPI数据都很疲软。
正如Chris所说，市场关心“边际变化率”或“放缓不好的事情”的概念，这表明未来情况会有所改善。
5.这些因素是一致的
随着LUNA之后的去杠杆化即将结束，BTC和ETH的链上、技术和量化指标看涨，以及宏观背景不断改善，正在向加密货币触底做瞄准。
Chris预计2023年将出现与上次熊市类似的剧烈波动。我们可能会遇到假性反弹，然后是下跌。?
然而，上述因素的汇合足以让他相信，最坏的情况很可能已经过去了。
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