TLDR：
代币供应量与价格变化呈负相关，平均供应量增加10%，代币价格大约会下跌5%。供应量减少对价格的影响比供应量增加强5倍。供应变化在熊市中价格影响更大。无论代币是否有最大供应上限，效果都一样。1、代币供应是否影响价格？
2、如果是的话，影响有多大？
下面的数据来自过去三年市值最大的1000个代币，这些数据可能会让你大吃一惊。
第一个问题的答案是肯定的。在其他条件相同的情况下，供应增长->价格下降。
第二个问题的答案是：大约是供应增长率的一半。
2020—2022年，按市值计算的前718个代币的数据显示：代币的总供应量增加10%，平均价格就会下降约5.1%。
时尚潮牌AMBUSH与加密钱包开发公司Ledger合作推出数据存储盒:金色财经报道，据AMBUSH官推宣布，该时尚潮牌已经与加密货币钱包开发公司Ledger合作推出了一款数据存储盒，名为“Liquid Metal Case”，该存储盒外观受到水滴启发，拥有丝滑的银色设计并在融合Ledger的安全存储技术，允许用户存储数字货币和其他敏感数据的同时拥有一个独特的、时尚的存储解决方案，但目前尚未公布具体发售时间，但披露会在2023年秋冬季上市。[2023/5/21 15:17:01]
换句话说，代币供应量的增加可以提高代币的市值上限。
考虑一下这个问题，因为从理论上讲，这不应该发生。
如果市值代表了整个项目的估值，那么不管是分给1000个还是100万个代币，总市值都不应该改变。或者代币的数量对项目的整体价值并不重要，是这样吗？
在股票市场上，有一个众所周知的相关现象"股票分割溢价"——当一家公司拆分股票时，其市值往往会上升，尽管理论上它不应该有任何影响。
Nexo在保加利亚突袭后出现了1.58亿美元的提款:金色财经报道，在保加利亚当局突袭其办公室后的过去 24 小时内，加密货币贷款机构Nexo的提款金额已超过 1.58 亿美元。美国东部时间周四凌晨2 点，Nexo 的客户负债为 133,263 BTC（约 25 亿美元），周五同一时间这一数字为 124,939 BTC（约 23.7 亿美元），反映出提取了 8,324 BTC（约 1.58 亿美元）。[2023/1/13 11:11:00]
为什么会这样？
一个适用于代币和股票的原因是：当价格降低时，它减少了买家的进入障碍->需求增加->持有人基础增长->流动性上升->价格上涨。
但显然，这种效应在加密货币中比在股票中更强。为什么？
因为项目经常使用新代币来进行空投和奖励，以激励/吸引新用户，即直接增加持有人，甚至不需要通过二级市场。
数据：过去一年，比特币投资者已实现损失总额为2130亿美元:金色财经报道，据Glassnode数据，过去365天，比特币投资者确认的已实现损失总额为2130亿美元。相比之下，2020-2021年牛市期间实现的利润为4550亿美元，反映出牛市收益的相对资本损失约为47%，与2018年周期的规模相似。[2022/12/8 21:31:02]
这对项目的代币策略有奇怪的影响。
例如，当项目多发行10%的代币时，它可以将其中的一半给现有的持有者，例如作为质押收益，这样他们就不会出现太大的损失，并将另一半给潜在的新用户以激励他们采用。
这可能是一个可行的方法来增加采用率和市值，而不损害与现有持有人的关系。请注意，这可能只适用于健康的项目，因为健康的项目拥有稳定的持有人基础和人们想要使用的真正产品。
关于代币供应和价格之间的这种关系还有很多其他细微差别：
NFT交易平台Niftify完成786万美元种子轮融资:金色财经消息，NFT交易平台Niftify完成786万美元种子轮融资，Moonchain Capital和Audacia Capital领投。据悉，Niftify允许任何人创建和运营自定义NFT商店和市场，致力于成为一个完整且合规的NFT解决方案。目前该平台在以太坊和Polygon上运行，支持多种法定支付选项，包括信用卡、ApplePay、GPay和三星支付。[2022/9/6 13:11:37]
市场是牛市还是熊市重要吗？
很重要。
在牛市中，供应扩张对价格的影响较小。原因很直观——牛市中的需求较高，有助于抵消供应的影响。
在熊市中，10%的供应增加会导致平均7%的价格下跌。
美国一男子使用比特币雇佣杀手:6月17日消息，美国一男子使用价值13,000美元的比特币雇佣杀手谋杀拒绝其性骚扰的女子。目前该男子已经认罪，并将于9月12日被判刑，可能面临最高10年的刑期。（Protos）[2022/6/17 4:35:26]
项目团队显然意识到了这一点——今年的整体代币供应增长已经全面降低。年均代币供应量增长率比去年下降了7个百分点。
尽管如此，到2022年平均供应增长率仍为30%。是大是小取决于你的观点。
代币的规模重要吗？
重要。
供应增长和价格之间的负面关系似乎只适用于更成熟的代币/更大的市值。
对于小型代币，增加供应量实际上可能导致更高的价格增长。
为什么？
因为正如一开始提到的，增加供应和让代币进入更多的人手中有助于增加流动性和二级市场的交易需求，这反过来又会促进价格。
对于小市值代币来说，这种效应似乎更占主导地位。但一旦你的市值超过几百万美元，它就越来越不明显了。
我们谈论的代币供应是正增长还是负增长重要吗？
这个也很重要。
供应缩减对价格的影响比供应扩张要强，实际上强得多。10%的代币供应缩减->32%的价格上涨。而代币供应量增加10%->价格下跌4.9%。
不能确定这是基于什么理由，但一个猜测是加密货币投资者喜欢减少供应--代币燃烧和回购的叙事本身就创造了额外的需求，并反射性地加强了对价格的影响。
代币是否有最大供应上限重要吗？
不太重要。
供应增长和价格增长之间的关系并没有改变，无论代币在未来是否有有限的供应上限。
具有讽刺意味的是，有硬性供应上限的代币与没有硬性供应上限的代币相比，在熊市中平均跌幅更大。这种差异具有统计意义。
一些我认为可能的原因：
1、有硬供应上限的代币可能会不成比例地吸引更多的投机持有人。
源于比特币的2100万上限，有限的供应已经成为一个加密货币Meme。许多加密货币投资大师和有影响力的人在他们的代币购买建议清单中把它作为一个不可忽略的因素。投机者更关心他们的建议，而不是项目的实际情况。
但投机者并不是真正的用户。他们的持有量比经常使用该产品的人更不稳定。当你吸引更多的投机性持有者时，你会吸引更高的价格波动。
2、这可能反映出项目的代币经济学设计缺乏考虑。
固定供应上限有很多限制，这使得它很难成为项目的理想选择。
但这对投资者来说很简单而且很有吸引力。任何项目团队，无论他们是否考虑过代币供应应该如何发展，都至少可以做一个固定的上限，而不必自己解释。
结果是，在过去的周期中，有固定上限的代币实际上比没有固定上限的代币有更高的供应增长——固定上限在表面上是一个很好的解决方法，可以隐藏供应管理中的许多草率行为。
明确地说，这是一个复杂的问题，取决于许多因素：项目的阶段，它的目标，商业模式，产品，等等。
是的，供应会影响价格，但这只是代币经济学难题的一个部分。?
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