在阅读本文之前，请确保你对MEV有一定的了解。关于矿工可提取价值以及搜索者和区块生产者之间市场结构的入门知识，请参见TokenizingMEV这篇文章。
矿工可提取价值是无需权限的去中心化系统不可或缺的基础。
MEV的市场结构多变且复杂，但在工作证明网络中，只有矿工和搜索者能从中获利。
以前，MEV一直在维持着这两个参与者之间的平衡。搜索者负责在技术上优化交易，并权衡对于矿工的收益分成。我们需要注意的是，不管是支付给矿工的利润，还是搜索者提取的收益都属于MEV。
然而，在权益证明系统中，MEV的市场结构完全不同，原因在于：首先，参与共识的质押池允许将搜索者活动产生的利润重新分配给个人质押者联盟；其次，矿工被自动拆分成两个不同的角色：验证者和区块构建者。
数据：持有0.1个以上BTC的地址数量达到历史新高:金色财经报道，Glassnode数据显示，持有0.1个以上BTC的地址数量刚刚达到4,212,110的历史新高。[2023/1/7 11:00:03]
集成化与模块化的MEV基础设施
在权益证明网络网络中，MEV有四个重要角色：
质押池——质押池聚集了来自个人质押者的L1Token，并将其委托给参与区块生产的验证者
搜索者——识别并探索链上盈利机会的机器人或个人
区块构建者——在区块内构建并排列交易的实体
验证者——验证者或全节点用自己的质押物在共识中投票，从而提出一个区块供网络中的其他节点验证。诸如Staked、Figment、ChorusOne、StakingFacilities等服务都在运行区块提议者。
欧洲投资银行发行1亿欧元数字债券:金色财经报道， 法国和卢森堡使用实验性中央银行数字货币（CBDC）结算价值1亿欧元（1.04亿美元）的债券。该试验是法国中央银行为管理去中心化金融的流动性和结算跨境交易而进行的一系列CBDC测试中最新一项试验。
根据官方公告，11月29日，法兰西银行（BanquedeFrance）和卢森堡中央银行（Banquecentraledu Luxem bourg）共同协助欧洲投资银行（EIB）实施Venus Initiative，使用实验性CBDC结算资产。Venus Initiative包括欧洲投资银行根据卢森堡法律发行1亿欧元数字原生债券，并使用代币化的欧元中央银行货币进行结算。欧洲投资银行指定高盛银行欧洲公司、桑坦德银行和法国兴业银行发行和分销数字原生债券。（CoinDesk）[2022/11/30 21:10:42]
在这个生态系统中，所有工作都需要围绕质押池进行，因为验证者需要质押物来生产区块并最大化其收入，而质押物的市场竞争也相当激烈。
法官判定Voyager可以向员工支付“留任”奖金:金色财经报道，一名联邦法官裁定，正在进行破产程序的加密货币借贷公司Voyager Digital可以向30多名员工集体支付160万美元的“留任”奖。法官Michael Wiles还同意对可能获得奖金的员工的姓名和头衔保密。Voyager公司本月早些时候申请“留任奖”的授权，而Voyager债权人在上周五反对这一举措。（CoinDesk）[2022/8/25 12:46:20]
为了扩大质押池的规模，平台必须向质押者提供更诱人的回报率。以前，质押收益是根据协议排放计算出的固定值，验证者只能寻求更低的费用。如今，随着链上活动的增多，质押池之间的差异化也越发明显了，具体包括：
1.生产区块的基础排放
2.收费标准
今日恐慌与贪婪指数为8，恐慌程度为极度恐慌:金色财经报道，今日恐慌与贪婪指数为8（昨日为11），恐慌程度较昨日上升，等级仍为极度恐慌。
注：恐慌指数阈值为0-100，包含指标：波动性（25%）＋市场交易量（25%）＋社交媒体热度（15%）＋市场调查（15%）＋比特币在整个市场中的比例（10%）＋谷歌热词分析（10%）。[2022/6/14 4:24:45]
3.提取的MEV份额
要想提高质押池的回报率，平台必须委托那些所建区块盈利能力最强的验证者，并确保质押者能分得其区块收益。如果验证者在提取MEV方面效率低下，或者选择将他们提取的MEV据为己有，那么质押池需要迅速将其质押物重新分配到其他地方。
搜索者在不断寻找链上机会，或与去中心化订单流市场对接。当搜索者发现了自己想要赢得的MEV机会时，他们会使用由区块构建者支持的中继器来提交他们认真优化后的交易。他们也会给验证者一些小费，从而提高他们的成功率。与此同时，这些小费也需要分享给质押池，以便它们能给予质押者有竞争力的奖励。
因此，质押池会要求验证者从最高效的区块构建者那里获得区块，从而最大化质押者的收入。区块构建者也更愿意去生成盈利能力更高的区块，因为他们希望更多的验证者使用这些区块，从而提高自己的成功率和潜在的MEV收益率。
权益证明网络中最主要的几大质押池会提供流动质押衍生品，这些Token可以1:1认领原始质押资产并累积所有质押奖励。设置质押衍生品的目的在于，它可以提高资本效率和并优化质押分配。
直到最近，这些生态系统中的参与者才开始作为模块化MEV基础设施提供者协同工作。然而，随着获取MEV的机会越来越多，我们预计MEV基础设施也将得到整合，进一步改善价值链中每个接触点的价值获取。
写有Fees的参与者会向它上面的参与者收取费用
JitoLabs正在Solana上构建第一个完整的集成化MEV系统。我们曾于2021年8月对其进行了投资，而如今Jito基金会也上线了自己的质押池，这样一来其MEV基础设施就成为了首个同时具备集成化区块构建者和质押池的系统。
Jito区块引擎实现了链外区块空间的拍卖，而Jito质押池和流动质押衍生品则创建了一个高效集成系统，提高了质押者的收益。
MEV的价值累积
权益证明系统中MEV的市场结构表明，价值将在两个层面进行累积：首先是通过质押池累积到质押者，其次是累积到促进MEV提取和再分配的基础设施供应商。MEV基础设施每个组成部分集成得越紧密，整个系统在价值获取上效率就越高。
在《协议不捕捉价值，DAO管理风险》一文中，我们阐释了状态性和风险管理是推动任何协议实现价值可持续的必要条件。集成化MEV系统可以有效管理搜索者、股权池、验证者和区块构建者之间每一层交互活动中可能出现的风险。
在风险管理上，这几类参与者都会采取不同的方式：质押者会提供高于市场的注回报率；搜索者会提供高概率交易确认；验证者会通过质押委托为区块提议提供增量收益；而区块建设者则会通过提高区块采纳概率提供增量收益。
集成化MEV系统改善了价值链中所有参与者的条件，它比系统中的任何一个模块化参与者都要强大得多，因此能够带来更为可观的规模回报。
责任编辑：Kate
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