程伟庆北京大学经济学博士
现任易米基金副总经理。23年卖方研究和买方投资经验,其中13年机构投资经验。
研究经历:曾任中信证券研究部首席分析师兼策略研究团队负责人,曾获2006年、2007年《新财富》最佳分析师(策略研究)排名第二名;2007年《证券市场周刊》水晶球最佳分析师(策略研究)排名第二名;数量投资策略曾获2005年深圳证券交易所(市场研究方向)二等奖。
6月价值约227万美元NFT被盗，较上月下降23%:金色财经报道，派盾（PeckShield）监测显示，2023年6月，价值约227万美元NFT被盗，与上个月相比下降23%。被盗的NFT中一半都在160分钟内在各个市场出售，最初在Blur上出售被盗NFT的比例为86%，其次是OpenSea，占比13.76%。[2023/7/3 22:14:23]
投资经历:曾任中信证券交易与衍生品部投资经理兼研究团队负责人、中信证券资管部投资经理兼长期股权投资组负责人,管理过多种类型机构投资账户,获得了机构的深度认可。
随着经济的发展,市场特征不断发生变化。追溯历史或许能找出一些规律,但具体分析时又需剥茧抽丝,仔细辨别不同之处。易米基金副总经理程伟庆先生拥有23年卖方研究和买方投资经验,他对此分享了自己的观点与分析视角。
Uniswap上线移动端钱包:金色财经报道，DeFi 交易所 Uniswap 宣布，其移动端钱包已上架大多数国家/地区的 App Store。该钱包支持用户在以太坊主网、Polygon、Arbitrum 和 Optimism 上交易，交易费用为 2.55%，其它功能包括使用 WalletConnect 连接、查看 NFT、推送通知等。[2023/4/14 14:02:31]
2022年市场特征发生怎样的变异
投资过程中是需要对未来做出预判的,根据市场的历史表现,了解市场运行的基本特征和规律,是我们做出预判的前提,最好的预测来自于历史。
最近很多人都在问,今年跟历史上哪一年更相似?有的说跟2012年很相似,有的说跟2018年更相似。在投资界有一句话——对策,永远胜于预测,比较的最终目的,是以历史为标尺,来看它们跟今年有哪些异同点,以帮助我们在今年做出相应的对策。
MaskEX交易所与加密托管服务商HyperBC达成战略合作:据官方消息，MaskEX交易所与加密托管服务商HyperBC达成战略合作，HyperBC将为MaskEX提供加密支付解决方案，在MaskEX的业务场景中为用户提供高效、安全的支付体验。
MaskEX旨在为机构用户、家族基金、个人用户提供投资加密货币市场的专业解决方案与具有竞争力的产品，使用户能够在不断变化的加密金融市场中稳健获得价值。
HyperBC 是行业领先的资产托管解决方案提供商，为企业在区块链上存储和管理他们的数字资产提供安全保障。HyperBC拥有行业领先的安全性和风险控制技术，为用户提供定制和可扩展的加密资产托管解决方案，自 2017 年成立以来，HyperBC为全球 50 多家企业提供资产托管服务，资金总额逾百亿美元。[2022/11/16 13:11:38]
过往的标尺年与今年在很多方面确实有非常相似的地方。比如,中国的经济周期和盈利周期,在这些年份都处于偏下行的状态;再比如,管理层对经济的支持在这些年份会逐步加大,包括货币政策的放松、财政政策的刺激,也包括对一些产业政策给予更宽松的处理。
以太坊链上BTC锚定币总发行量达1个月高点:金色财经消息，数据显示，近期比特币跨链锁仓的需求有所增加，当前以太坊链上的BTC锚定币总发行量回升至300.667枚(约合63.79亿美元)为近1个月高点。其中，发行量前三的锚定币分别是：WBTC(24.7万枚)、HBTC(3.9万枚)、BBTC(9900枚)。[2022/8/21 12:38:00]
美联储全球加息也是部分标尺年较大的特征,今年也同样面临美联储全球加息的背景,美联储自今年3月起开始加息,3月、5月、6月、7月、9月分别加息25、50、75、75、75个基点,五次累计加息300个基点。
正如没有两片一模一样的树叶,程博士认为,相同点之外最大的不同在于中国股市的产业结构在近6、7年间出现了非常大的升级。
加密货币 ATM 市场规模预计将增长23.7 亿美元:金色财经报道，从2021年到2026年，加密货币 ATM 市场规模预计将增长23.7 亿美元。此外，在此期间，市场的增长势头将以 53.09% 的复合年增长率加速。安装数量的增加正在推动加密货币 ATM 市场的增长。然而，加密货币作为法定货币的接受度有限等因素可能会挑战市场增长。安装数量的增加正在推动加密自动柜员机 (ATM) 市场的增长。供应商正在大力投资研发以开发创新产品和技术。他们还推出了负担得起的加密货币 ATM 以扩大其立足点。（prnewswire）[2022/5/25 3:41:32]
从历史上来看,中国一共进行过三次产业升级:第一次是2000年—2010年,中国重化工业在这个阶段形成。第二次是2010年—2015年的5年间,中国的互联网经济发展非常快,消费电子产业和移动互联网产业在这个阶段发展了起来。而在2015年到目前这6、7年的时间内,中国的新能源产业、大量硬科技产业逐渐形成、发展。
现在,中国的股票市场、经济结构已经形成了非常完整的行业分布体系,可以说是全球行业部类最完整、最齐全的市场。
回顾以前的两次牛市,一次是2006年—2007年,另外一次是2015年。这两次牛市中,基本所有的股票都在上涨。但是在2019年以后到2021年,这三年的牛市当中,大概只有一半的股票在上涨,而另外一半的股票,在2021年年底的时候,价位甚至比2018年年底还要低。
程博士认为,目前中国的市场非常复杂,不太可能再出现齐涨共跌的现象,最终表现出来的一个特征是——无论是在熊市,还是牛市中,只会有一部分股票在涨。
当前,中国的经济状态处于从底部逐步复苏往上走的过程中,未来的中国市场不会再是全面性的上涨,只会是其中最核心的股票上涨,结构分化会比较明显。
今年四季度及明年需要留意的行业
从今年四季度及明年的投资线条看,程博士认为,如果摒弃对经济周期本身的分析,从研究、调研各个行业板块的情况来看,明年很多行业都存在机会,在此他与大家分享了自己的观点。
首先是军工。在2019年军改以后,2020年到2021年是军工行业比较大的年份,今年相对是一个小年。从军工的周期来看,2023年的下半年到2024年又是新的上升波段,目前正处于两者之间,但由于国际形势的变化,军工板块有提早启动的可能。近期,大家对国防安全的关注度越来越高,且明年是很多军工股新型号批产落地的年份,或能成为催化剂。
2020年到2021年,军工上涨的股票集中在偏上游,包括基础器件、原材料等。下一个大的周期,主涨品种可能会更多集中在偏中游和下游,这里会有很多品种可供大家选择。
另外一块是计算机。计算机在过去两年里相对较弱,一个很重要的原因是大家觉得2020年由于疫情导致大量的活动由线下转移到线上,因此很多计算机公司做了大规模人员扩张。但从今年的情况来看,计算机公司的营收增长幅度不大,且由于去年做了大量人员扩张,费用占比不断趋升,从而压制了利润率。
今年以来,从计算机的整体表现来看,市场跌幅约30%,是比较大的。但是从今年的下半年开始,也许到明年的一、二季度,业绩的反转是比较明确的,主要原因一方面是营收会有一定的增长,更重要的一方面是企业在费用端会做大量的压缩。计算机股这一波的业绩反转,相对来说,对股价促进作用的持续性会稍弱一点,因为费用占比的下降并不是拉动业绩增长的主要原因。但尽管如此,未来两到三个季度,我们对计算机的股票还是抱以较大的关注。具体的投资,需要看弹性更强的品种,更多集中在自主可控板块。
下半年是各个行业逐步回暖和复苏的观察窗口,制造型行业,包括汽车、家电、高端制造以及各部类行业的复苏进程和幅度,都是值得重点关注的。同时,也要密切关注疫情变化,其对经济的影响不容忽视。
四季度,我们要特别观测房地产行业。房地产本身并不是一个单独的行业,而是一个特别大的部类,下分子行业很多。这些行业都受房地产开竣工的影响,这个周期是一个偏大的周期。这是中国的经济部类中很大的一块,所以这个周期是否会在今年的四季度触底、企暖,是特别重要的。
程博士认为,接下来要看制造业行业的复苏进程,以及观察中国的房地产部署,关注整个大的部类本身触底和反弹的过程。而他很多的股票和行业选择,也基于对这些重要观测点的观测结果。
来源：金色财经
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