DefiLlama上有63个去中心化稳定币，但Aave和Curve即将加入拥挤的市场。因此，我研究了25个Defi稳定币以了解：
?它们如何运作并保持挂钩？
?它们的用例和风险是什么？
?是什么让它们与众不同？
1.07M加密货币市场总额的14.2%是稳定币！只有3个占据了稳定币总市值的90%。相比之下，63个基于智能合约的DeFi稳定币合计仅占8.3%的份额。对USDT的小矮人
Terra的UST崩盘抹去了去中心化稳定币市值的一半。2022年4月，UST市值高于Maker的DAI。但由于算法模型设计缺陷，UST倒闭，让DAI成为领先的DeFi稳定币。
UST崩盘是因为Terra更看重资本效率以更便宜地创造货币而不是钉住稳定。Maker的DAI优先考虑挂钩稳定性和去中心化。圣杯正在实现所有3个目标，但每个项目都必须在其中一个上做出妥协。
Chainlink将推出旨在将DApp或合约连接到Web2 API的平台Chainlink Functions:金色财经报道，Chainlink将推出旨在将DApp或智能合约连接到Web2 API的自助式无服务器平台Chainlink Functions。Chainlink Labs首席产品官Kemal El Moujahid表示，Chainlink Functions还允许开发者者快速通过其网络在Web2 API上运行可定制的计算。该平台目前正在以太坊和Polygon测试网上进行内测。[2023/3/2 12:37:32]
您应该了解另外3种算法稳定币：?USDD：铸币是集中式的，仅限于9个TronDAO成员。?USDN：当前抵押品比率仅为11%?CUSD：仅由CEL铸造，但比其他两个更透明。
TeraWulf通过股票公开筹集3200万美元资金以解决债务问题:2月3日消息，比特币矿企TeraWulf达成了一项重组债务的协议，但需进行股本融资。该公司通过公开募股筹集了3200万美元，并与现有贷款人达成了一项原则上具有约束力的协议，以重组其债务。首席执行官保罗·普拉格（Paul Prager）表示：在取得这些成就的过程中，我们比以往任何时候都更加相信TeraWulf能够实现盈利增长和令人信服的回报。交易完成后，该公司预计将实现自由现金流。[2023/2/3 11:44:08]
超额抵押确保了硬挂钩机制，但资本效率低下。Maker需要价值超过1美元的抵押品才能开立抵押债务头寸(CDP)以铸造1个DAI。Maker也接受各种加密资产和真实世界资产的实验。
少数项目敢于挑战Maker。Abracadabra的MIM使用范围广泛且复杂的抵押品，包括有息代币，例如Stargate的USDC。这可能适得其反。MIM受到UST抵押品的影响，市值最终从$4.6B跌至220M。
ConsenSys推出用于zkEVM扩展技术的内测测试网:金色财经报道， Metamask 和 Infura 背后的区块链基础设施平台ConsenSys为一种名为 zkEVM 的新扩展和隐私技术打开了一个私人测试网，该技术建立在以太坊之上。ConsenSys 正在使用测试网探索可能将以太坊的速度和交易成本提高 100 倍以上的潜在颠覆性技术。ZkEVM 代表零知识以太坊虚拟机。它允许开发人员使用他们在以太坊上习惯的相同工具和编码语言构建应用程序，而无需学习零知识编码所需的密码学和数学技能。
自 12 月以来，ConsenSys 测试网已收到超过 150,000 份申请。测试版的参与者可以在 Goerli 测试网和 zkEVM 之间桥接资产，以测试智能合约、dapps、基础设施和钱包。Goerli testnet 是一个流行的测试网络，用于在实时环境中启动新应用程序之前启动和试验新应用程序。[2023/1/11 11:05:03]
LPT的LUSD就像MakerLite。ETH是唯一接受的抵押品。它避开了繁琐的Maker治理模式，提供0%利率借款，抵押品利率仅为110%。智能合约是不可变的，并且铸币费经过算法调整。
BUSD近一个月净赎回达55亿美元，总市值跌至166亿美元:金色财经报道，CoinGecko数据显示，近一个月来，稳定币BUSD的总市值从221亿美元跌至166亿美元，连续净赎回达55亿美元。与此同时USDT从657亿美元上涨至663亿美元，USDC从430亿美元上涨至437亿美元。[2023/1/6 10:24:56]
Tron的JUST、Kava的$USDX和MAI也使用Maker的CDP模型。为什么要为Tron提供两个稳定币？选择USDD而不是JUST是有道理的，因为它不需要超额抵押。与相同数量的TRX相比，Tron可以铸造更多的USDD。
相当多的稳定币带来了超越Maker的CDP的创新，重点是资本效率或回报。Aave的GHO也属于这一类。GHO将支持其贷款市场上的存款资产、风险加权资产和delta中性头寸，以提高资本效率。
在这一点上，我们可以看到算法稳定币的资本效率更高，但不稳定。超额抵押的马厩具有硬挂钩机制，但发行货币成本高昂。有一些稳定币正试图找到完美的中间。
Frax，是一种分数算法稳定币：部分由抵押品支持，部分稳定在算法上。它开始100%由USDC抵押，但后来在铸造期间进入系统的一些价值变成了FXS。
在90%的抵押品比率(CR)中，每铸造FRAX都需要0.9美元的抵押品并消耗0.1美元的FXS。在95%的CR中，每铸造一个FRAX都需要0.95美元的抵押品并燃烧0.05美元的FXS，依此类推。多亏了它，Frax成为仅次于DAI的第二大DeFi稳定币。
UXD协议很少有人听说过UXD，因为其市值仅为2100万美元。它使用delta中性位置导数来保持挂钩。当存入1个$SOL时，协议会在芒果市场赚取资金费率，分配给UXD持有者
然而，DeFi稳定币的最大创新是自动化市场运营。你看，美联储通过铸造美元来购买证券、借给银行等参与“公开市场操作”。通过这种方式，它影响了货币供应量并操纵了利率。
几种稳定币从美联储那里学到了很多东西。Frax的v2货币政策可以发行新的FRAX，只要它不改变FRAX的挂钩价格。协议可以通过算法生成FRAX并将其存入Curve、Aave或DAO认为有益的任何其他地方。
AMO具有以下影响：?降低借贷市场的借贷利率，使FRAX对借贷更具吸引力。?CurveAMO确保深度流动性并加强挂钩?为协议创造收入?增加FRAX供应。
在不同的名称下，以下其他协议很好地完成了brrrrrrrrrrr：?Aave上的Maker'sD3M?Synthetix即将推出DDM。?AngleProtocol铸agEUReulerfinance逆金融的鲸鱼可提取价值?AlchemixFiElixir的AMO?feiprotocol的LaaS
简而言之，AMO通过廉价或免费创造资金来提高资本效率。同时它为协议产生收入。那些操作很复杂，看看下面Alchemix的ElixirAMO
这也部分解释了Aave和Curve推出自己的稳定币的原因。Aave和Curve需要流动性来产生收入。目前，他们通过流动性挖矿吸引了流动性，因此通过他们自己的稳定币，他们将提高LP的资本效率。
虽然他们的代币需要抵押，但AMO将允许Aave和Curve以很少甚至免费的成本铸造稳定币，并在他们自己的协议之外增加创收。
随着更多稳定币添加AMO，稳定币的收益率将继续下降。甚至USDT、BUSD和USDC的贷款利率也会下降，因为它们将作为抵押品以低利率存入FRAX、DAI等以在其他地方进行种植。
这可能会启动新的牛市，因为杠杆将变得更便宜且流动性充裕。
最后，我没有提到OriginProtocol的OUSD,mstable的MUSD或FEI。这些协议就像对冲基金，为储户创造收入。但随着收益率低下和风险增加，他们很难创造收入。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
来源：金色财经
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